投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營

　　本教材主要介紹了投資銀行的概念和歷史沿革，投資銀行的作用，現(xiàn)代投資銀行的組織結(jié)構(gòu)，投資銀行的發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)，證券投資業(yè)務(wù)，證券投資代理業(yè)務(wù)，企業(yè)并購與戰(zhàn)略重組業(yè)務(wù)，投資咨詢業(yè)務(wù)，融資服務(wù)等。介紹了投資銀行家應(yīng)具備的素質(zhì)等，并對世界主要國家的投資銀行進行了比較，介紹了當(dāng)代投資銀行的國際化趨勢。本教材既有成熟的理論，又具有較強的可操作性，理論與實踐相結(jié)合，讀者面較寬，既可作為高等院校財經(jīng)各專業(yè)特別是金融學(xué)專業(yè)的選用教材，也可作為證券、商業(yè)銀行、投資公司專業(yè)人士的學(xué)習(xí)參考用書。前言隨著我國全面建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟的展開和金融體制改革的日益深化，資本市場已從完成創(chuàng)建向縱深發(fā)展，證券市場蓬勃發(fā)展，企業(yè)直接融資規(guī)模加大，企業(yè)并購、資產(chǎn)重組方興未艾，居民投資意識不斷加強……所有這些都對資本市場培育專業(yè)化、規(guī)范化的金融中介機構(gòu)提出了迫切要求。投資銀行：西方發(fā)達資本市場的靈魂，在中國的創(chuàng)建與發(fā)展，已成為歷史的必然。現(xiàn)代意義的投資銀行是從事證券承銷與交易、企業(yè)兼并與重組、項目融資、基金管理、風(fēng)險投資、財務(wù)顧問等多種業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)，在美國稱為投資銀行，在英國稱為商人銀行，在日本稱為證券公司。投資銀行雖冠以“銀行”兩字，卻不同于商業(yè)銀行。商業(yè)銀行是存貸機構(gòu)，從事存款、放款、匯兌、清算等業(yè)務(wù)，履行間接融資的功能。而投資銀行則以證券業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，作為直接融資的中介活躍于資本市場，并且在兼并成為企業(yè)現(xiàn)代化運營的特點之一時，發(fā)展成為企業(yè)兼并市場的核心，充當(dāng)著組織策劃和融資服務(wù)的重要角色。投資銀行業(yè)在美國的發(fā)展最為發(fā)達。作為證券經(jīng)濟關(guān)系運動的中介，其業(yè)務(wù)范圍觸及金融領(lǐng)域的各個角落，已對商業(yè)銀行造成強大的競爭壓力。投資銀行的優(yōu)勢在于擁有大批的高素質(zhì)專業(yè)人才、強大的資本運作能力以及豐富、廣泛的信息資源，使其能在融資證券化、資產(chǎn)票據(jù)化的現(xiàn)代經(jīng)濟運行中充分發(fā)揮資金中介的作用，成為金融市場最具創(chuàng)新與活力的機構(gòu)。此外，在發(fā)達的市場經(jīng)濟中，私營企業(yè)的并購市場已發(fā)展成為公司重組和再融資的機制，企業(yè)并購的發(fā)生甚至已超過公開募集。投資銀行由于其在證券市場的特殊地位，幫助企業(yè)進行戰(zhàn)略重組，重新分配資源在企業(yè)間的比例，重新調(diào)整企業(yè)規(guī)模，從而實現(xiàn)按經(jīng)濟法則和市場效率決定企業(yè)的最佳規(guī)模，促使資源向高效益企業(yè)的流動?，F(xiàn)在并購已成為一項高度專業(yè)化的投資銀行業(yè)務(wù)，可以說，在西方產(chǎn)權(quán)市場上，大型企業(yè)集團的誕生和靈活而富有效率的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的形成，都離不開投資銀行主導(dǎo)作用的發(fā)揮。在國際金融市場上，投資銀行業(yè)務(wù)也得到極大的拓展，成為國際資本市場和跨國兼并交易中的一桿大旗。美國的摩根·斯坦利公司、美林公司、所羅門兄弟公司、高盛集團；英國的華寶集團、施洛德集團等一流的投資銀行已成為享譽世界的跨國公司，并已多次涉足我國的直接境外融資。在拉丁美洲、東南亞等地區(qū)的一些新興資本市場中，也紛紛建立了相應(yīng)的金融機構(gòu)，開展投資銀行業(yè)務(wù)，為經(jīng)濟發(fā)展籌集了大量資金，促進了證券市場的有效運行，繁榮了整個金融體系。因此，借鑒國外發(fā)達市場經(jīng)濟的經(jīng)驗，為我國的市場經(jīng)濟建設(shè)服務(wù)，進行中國投資銀行業(yè)發(fā)展研究，已成為理論界和實務(wù)界有關(guān)人士義不容辭的責(zé)任。目前我國證券市場上已成長起一批證券經(jīng)營機構(gòu)，但其業(yè)務(wù)多限于證券的承銷與經(jīng)營，且規(guī)模較小，業(yè)務(wù)拓展能力有限，沒有上升到資本配置與戰(zhàn)略顧問的高度，與現(xiàn)代意義上的投資銀行相差甚遠(yuǎn)。因此，有必要大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)，培育一批資金雄厚、有競爭力、能充分參與我國資本市場的發(fā)展和國有企業(yè)改革的投資銀行。本書共分12章。從投資銀行的產(chǎn)生與發(fā)展，投資銀行的作用開始，給讀者一個概述性的描述。繼而詳細(xì)闡述投資銀行的主要業(yè)務(wù)，使讀者能深入把握投資銀行的創(chuàng)益活動；并且鑒于投資銀行突出的開拓創(chuàng)新性以及進取、冒險精神，特別對金融工程和風(fēng)險投資作了系統(tǒng)介紹。這樣，讀者能對整個投資銀行業(yè)有一個較為清晰的認(rèn)識。之后，站在世界經(jīng)濟一體化的高度，對投資銀行的國際化趨勢進行深入分析，從而把握投資銀行更廣闊的發(fā)展空間。最后，為了給讀者以更為感性的認(rèn)識，介紹了主要發(fā)達國家的投資銀行業(yè)等情況。第1章介紹了投資銀行的產(chǎn)生與發(fā)展、主要業(yè)務(wù)概述、行業(yè)特點以及在我國的發(fā)展，勾畫出投資銀行的整體框架。第2章探討了投資銀行的作用，特別是我國發(fā)展投資銀行的意義與作用，更多的是一種探討性的研究，讀者可作參考性閱讀。第3章介紹了投資銀行的組織結(jié)構(gòu)。其區(qū)別于其他典型大企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，使我們?nèi)菀桌斫馄錁I(yè)務(wù)開展的廣泛性和靈活性的組織上的原因。第4章、第5章、第6章介紹了發(fā)行承銷、經(jīng)紀(jì)與自營業(yè)務(wù)，進而充分說明了投資銀行在證券業(yè)的重要地位。第7章介紹了企業(yè)兼并業(yè)務(wù)，展示了現(xiàn)代投資銀行廣泛參與資金的配置與投資，發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢和信息優(yōu)勢的顧問角色。第8章介紹了投資基金管理。第9章介紹了期貨、期權(quán)、掉期等金融衍生工具的技術(shù)原理和在風(fēng)險管理中的應(yīng)用，從而對當(dāng)代金融業(yè)的創(chuàng)新可窺其一斑，把握創(chuàng)新金融工具規(guī)避風(fēng)險的實質(zhì)，領(lǐng)略當(dāng)代金融衍生多樣化的市場面貌。第10章介紹了風(fēng)險投資的概念和作用，風(fēng)險投資的參與主體和運作程序。第11章論述了投資銀行業(yè)務(wù)國際化趨勢的政治經(jīng)濟大背景、當(dāng)今國際化的一系列表現(xiàn)、投資銀行國際化戰(zhàn)略應(yīng)著重注意的一些問題，并以此為基礎(chǔ)對中國投資銀行發(fā)展的國際化戰(zhàn)略進行了探討。第12章介紹了主要發(fā)達國家的投資銀行業(yè)。通過對其較為成熟的運作模式和資產(chǎn)負(fù)債管理等方面加以對比介紹，以期對中國投資銀行業(yè)的發(fā)展提供可以借鑒的經(jīng)驗與模式。本書由任淮秀主編，任淮秀編寫第1章、第2章；李雯編寫第3章和第12章；周游編寫第4章和第8章；袁致才編寫第5章（部分）、第6章和第11章；李鳳云編寫第5章（部分）和第7章；季冬生編寫第9章；洪玫編寫第10章。中國人民大學(xué)出版社為本書的出版作了大量工作，財金學(xué)院的李芹同志也為本書的出版做了許多工作。在此一并致謝。由于時間緊迫和水平有限，書中不足之處，懇請讀者批評指正。任淮秀1999年10月

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