轉(zhuǎn)型期上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與融資行為研究

　　本書從發(fā)展的視角，將上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題，置于我國經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型的背景之下，用發(fā)展的觀點(diǎn)而不是靜止的觀點(diǎn)進(jìn)行研究，構(gòu)建了一個(gè)包括基本理論、融資制度、融資行為、資本結(jié)構(gòu)及制度創(chuàng)新的研究框架。以融資行為為切入點(diǎn)，研究了我國融資制度和融資環(huán)境的變遷及融資行為的演變；研究了上市公司資本結(jié)構(gòu)形成的影響因素和各行業(yè)的不同特征，研究了上市公司股權(quán)融資、債務(wù)融資和治理效率，探尋上市公司資本結(jié)構(gòu)的總體特征和發(fā)展變化規(guī)律性：從制度變革和產(chǎn)權(quán)改革的角度揭示了上市公司資本結(jié)構(gòu)存在的問題，并提出解決問題的對(duì)策。這是一個(gè)比較完整的而不是只著眼于某個(gè)方面的研究框架，包含的內(nèi)容更加全面、更加系統(tǒng)，視角更新穎，適應(yīng)上市公司資本結(jié)構(gòu)不斷變化的發(fā)展趨勢。其次，本書注重定性分析與定量分析的有機(jī)結(jié)合。在理論分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用主成分分析和多元回歸分析法，利用我國上市公司披露的信息資料，研究資本結(jié)構(gòu)及其形成的影響因素；從影響因素中提取主成分，建立我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的綜合評(píng)價(jià)模型。并利用該模型，求解出了最佳資本結(jié)構(gòu)區(qū)間。分析的可信度較高。本書對(duì)如何建模，如何求解最佳資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的過程都作了詳細(xì)闡釋和介紹。有可操作性。再次，本書對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)采用雙向拓展分析。現(xiàn)有的分析一般是單向分析，只分析企業(yè)融資行為影響融資結(jié)構(gòu)，融資結(jié)構(gòu)影響資本結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)影響治理結(jié)構(gòu)，治理結(jié)構(gòu)影響治理業(yè)績。本書設(shè)計(jì)了新的研究方案，不只是從融資行為單向影響到治理業(yè)績。還反方向研究治理業(yè)績影響治理結(jié)構(gòu)，影響資本結(jié)構(gòu)，影響融資行為。并從兩個(gè)方向綜合研究它們之間的相互影響效應(yīng)。這就能為研究公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題提供更多信息和研究成果。在研究公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)策時(shí)，本書也不只從公司內(nèi)部探求，而是從公司外部的配套改革和制度建設(shè)與公司內(nèi)部的激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制的重構(gòu)兩個(gè)方面建立了上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的制度創(chuàng)新框架。本書只就我國上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題進(jìn)行研究。沒有研究非上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題。但就介紹的資本結(jié)構(gòu)理論，所建立的研究框架和資本結(jié)構(gòu)的綜合評(píng)價(jià)模型，對(duì)研究非上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題也是有啟發(fā)意義的。本書作為一項(xiàng)科研成果，難免會(huì)有一些不足和欠妥之處。在柳松同學(xué)決定出版本書之際，我作為他的博士導(dǎo)師倍感高興。一方面是因?yàn)樗麕啄陙韽U寢忘食、苦心鉆研的成果，能提供給社會(huì)有興趣者共賞。發(fā)揮社會(huì)效益：更重要的方面是因?yàn)槌霭婧髮⒏袡C(jī)會(huì)得到同行專家和廣大讀者的批評(píng)指正而從中受益。

　　柳松，男，1968年7月出生于湖南省邵陽市。2004年6月畢業(yè)于中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。現(xiàn)任教于華南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系，主要講授“金融學(xué)”、“投資學(xué)”等課程。迄今為止，在《農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問題》等核心期刊上發(fā)表學(xué)術(shù)論文共計(jì)20余篇，主持和參與省部級(jí)等各類科研課題共計(jì)8項(xiàng)，提出的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)曾在學(xué)術(shù)界引起較大反響。主要研究領(lǐng)域?yàn)樨泿趴刂婆c金融市場、公司金融與現(xiàn)代企業(yè)以及金融計(jì)量等。