華爾街的智慧天才

　　簡介 1997年12月，羅伯特·默頓和米隆·肖爾斯摘取了諾貝爾經濟學獎。領獎臺上獨缺費希爾·布萊克，即著名的布萊克一肖爾斯期權定價公式中的那個“布萊克”。這個公式對現(xiàn)代金融學和金融產業(yè)的重要性，就像DNA 結構的發(fā)現(xiàn)對生物學和生物產業(yè)的意義。費希爾·布萊克是位充滿傳奇色彩的人物。他從沒受過正式的金融和經濟學訓練，卻在幾年之內創(chuàng)立了現(xiàn)代金融學的基礎。他在生活中處處規(guī)避風險，卻在學術研究和商業(yè)實踐中勇敢地挑戰(zhàn)前冊。他能輕易地獲得芝加哥大學和MIT的終身教授頭銜，也能自如地放棄，再次投身到金融衍生產品革命爵大潮。他頻繁地在象牙塔和華爾街之間穿梭、游弋，給那些以為理論和實踐是兩個截然不同世界的人出了大大的難題。本書不僅刻畫了一個豐滿而特立獨行的費希爾·布萊克——他的精神、他的思想、他工作的場景——同時還技術了20世紀后期金融學和經濟學波瀾壯闊的發(fā)展，以及金融界乃至整個社會對投資、風險和人生的重新認識與實踐。在這個無事不變的游戲場景中，風云隨起，漲潮落，也活躍著布萊克與薩繆爾森、莫迪利亞尼、弗里德曼等諸多大師的身影。作者簡介 佩里·梅林，是哥倫比亞大學巴納德學院（Barnard College of Columbia University）的經濟學教授，1983年獲得倫敦經濟學院計量和數(shù)理經濟學碩士學位，1988年獲得哈佛大學經濟學博士學位，著有《貨幣利益與公共利益：美國貨幣思潮，1920～1970》（The Money Interest and the Public Interest：American Monetary Thought，1920—1970）。梅林博士的專長是金融理論和經濟學史以及貨幣經濟學的基礎理論。 編輯推薦 他未能在生前獲得諾貝爾獎，這已不是他的遺憾，而是諾貝爾獎的遺憾。在華爾街的金融和投資領域中，他就像一位無冕之王，用他的智慧照亮整個領域，開拓嶄新的衍生產品疆土，為金融學帶來革命性的思想。 費希爾·布萊克畢生堅持奮戰(zhàn)在華爾街，在金融領域他是“搞實務的”而不是“做學術的”，然而就是他創(chuàng)建了迄今為止最正確、最經典、應用最廣、成就最高的模型：布萊克-肖爾斯期權定價模型。在他因病去世一年后，諾貝爾將經濟學獎頒給了參與創(chuàng)建模型的兩位學者肖爾斯和默頓，費希爾終未獲此畢生殊榮。若干年后，當人們評價此事時，這已不是費希爾的遺憾，而是諾貝爾獎的遺憾了。 本書作者敘述了費希爾在華爾街那傳奇的一生經歷，用優(yōu)美流暢的文筆體現(xiàn)了他的性格、他的思想和他的成就，使讀者仿佛看到一位栩栩如生的金融大師，正以他無比智慧和天才的頭腦，為華爾街、為金融界打開一扇又一扇通往更高境界的大門。 前言 本書講述的是有關美國金融制度在20世紀的最后四分之一時間里轉型的故事。這本書，與現(xiàn)代金融理論中最基本的思想、用來說明正在進行的金融轉型的思想，以及指出未來進一步轉變方向的思想有關。這本書還講述了大蕭條時期成長起來的規(guī)避風險的一代人，如何讓位于在戰(zhàn)后繁榮年代里成長起來的熱愛風險的一代人的故事。它還講述了年輕一代利用科學馴服投機行為、以金融市場而不是以國家作為對抗全面風險的最終依靠的夢想。費希爾·布萊克就是這些夢想者之一，而且，他用了一生時間來使夢想成真。從一開始，當夏普、林特納和特里納剛剛發(fā)展出資本資產定價模型（cAPM）時，他就在那兒。從那個模型中，他看到了未來的世界：指數(shù)基金、放松管制的銀行業(yè)，以及利用全新的計算機技術的自動交易系統(tǒng)等等。給權證和期權定價的布萊克一肖爾斯公式使他開始了在初興的金融轉型的核心領域的職業(yè)，他自己也把握住了機會成為這個轉型過程的一部分。當思想發(fā)展走在市場發(fā)展前面的時候，他在學術界找到了家園，先是芝加哥大學，然后是麻省理工學院。等到市場發(fā)展開始超過學術思想的前進時，他便轉到了位于紐約的投資銀行高盛公司。不論他身處何地，他總是用金融理論來解決眼下看起來最為緊迫的、不論多么細小具體的問題。他確信，對小問題的解答是推動大得多的轉型的最好辦法。作為金融理論的巨匠和新的金融工程學的奠基人，費希爾·布萊克同時也是第一個看到如何應用新的金融思想在更廣泛的意義上來改造經濟學，尤其是宏觀經濟學的人。他認為，經濟增長就是關于選擇那些具有高回報同時也有高風險項目的學問。金融發(fā)展可以通過增加社會資本承受風險來促進經濟增長，首先是把可規(guī)避的風險匯集起來，其次就是把它們再分配到最能夠承受風險的人那里。在此意義上，以金融理論原則指導的科學的風險管理，就和純粹進行儲蓄一樣對于經濟增長具有同等的重要性。費希爾·布萊克開始職業(yè)生涯的時候，私人資本市場由于戰(zhàn)爭和蕭條還沒有發(fā)展起來，但他確實是在一個迅速發(fā)展的時代工作的。其后來的轉型并非一帆風順——特別是20世紀70年代的滯脹，以及不必多提的周期發(fā)作的經濟危機——但費希爾·布萊克從來沒有喪失對于更深刻、更長遠的趨勢的判斷，歷史也已經證明了費希爾的卓越見識。他所夢想的世界已經在逐步實現(xiàn)。作為一個謙虛的人，他倒并不看重自己在歷史趨勢中的重要程度。他只是比其他人更清楚地發(fā)現(xiàn)了歷史的趨勢，并勇立潮頭。跟隨他的一生及其思想發(fā)展，我們就可以一起加入到他偉大的思想探索中去。他已于1995年去世，所以沒有機會對最近十年來全球金融體系發(fā)生的巨大變化加以評論。如果他還在世，我們就能肯定地說他仍將努力探索，對于他認為最迫切的、不論多么微小的具體問題都找出解決辦法來。他在求解時，總是耐心地嘗試一種方法，然后試試另一種，直到答案非常明顯為止。再沒有什么事情比解決困難問題更能使他滿足了。佩里·梅林 2007年3月21日

　　佩里·梅林，是哥倫比亞大學巴納德學院（Barnard College of Columbia University）的經濟學教授，1983年獲得倫敦經濟學院計量和數(shù)理經濟學碩士學位，1988年獲得哈佛大學經濟學博士學位，著有《貨幣利益與公共利益：美國貨幣思潮，1920～1970》（The Money Interest and the Public Interest：American Monetary Thought，1920—1970）。梅林博士的專長是金融理論和經濟學史以及貨幣經濟學的基礎理論。