投資生存之戰(zhàn)

　　我自己開(kāi)始嘗試投資是在1921年，當(dāng)時(shí)投資股市還是一個(gè)很平淡的職業(yè)，1943年，我開(kāi)始把股市投資稱作“生存之戰(zhàn)”。事實(shí)上，這種類似戰(zhàn)斗的情形早在1929～1932年期間就有很多人親身體驗(yàn)到了。但現(xiàn)在，股市在我眼里已經(jīng)成為一場(chǎng)硝煙彌漫的“戰(zhàn)爭(zhēng)”。不管你信不信，總有些人是股市上的贏家，但我們也不得不承認(rèn)，這樣的人實(shí)在是鳳毛麟角。為了讓各位投資者有所借鑒，我在書中對(duì)這些成功范例都有描述。事實(shí)上，一個(gè)成功的投資者能擁有什么最終將取決于其個(gè)人能力、擁有的本金、投入的時(shí)間、愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)環(huán)境的好壞。我相信，在本書中的經(jīng)驗(yàn)、想法、指導(dǎo)、方案和原則的指導(dǎo)下，不論各位采取什么樣的具體操作方法，都會(huì)獲得成功。 再版序本書再版增印，主要有兩個(gè)原因：首先，第一版的脫銷以及讀者對(duì)該書的長(zhǎng)期需求;其 次，各類讀者對(duì)該書好評(píng)如潮。上一版本的內(nèi)容基本包括在本書中，幾乎沒(méi)有什么變化，而 且此次再版增加了大量新的內(nèi)容。 曾經(jīng)有一位讀者這樣問(wèn)我：“書中提到的這些投資理念您自己都實(shí)踐過(guò)嗎？”我實(shí)事求 是地回復(fù)他，這些理念都是在我親身實(shí)踐后才被撰寫成書的。 對(duì)每個(gè)人而言，不論你是否愿意或者是否意識(shí)到，只要你是努力去賺取用于基本支出以 外的錢，那你就自然而然地成為了一名投資者。 不論采取什么具體形式，只要是儲(chǔ)存當(dāng)前購(gòu)買力以備將來(lái)使用的就是投資，一些常見(jiàn)或較為普遍的形式包括現(xiàn)金、政府債券、銀行儲(chǔ)蓄、不動(dòng)產(chǎn)、大宗商品、各類有價(jià)證券、鉆石，以及無(wú)論何時(shí)何地都能合法投資的黃金等。 投資的真正目最基本的就是為了將來(lái)之需 儲(chǔ)存自己當(dāng)前過(guò)剩的購(gòu)買力。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，有個(gè)人砌一天磚能賺到16美元，假設(shè)十天內(nèi)他存了16美元以備將來(lái)投資之用。那么后來(lái)的某一天，當(dāng)他給自己建房子需要雇一個(gè)磚匠時(shí)，就可以拿出他存下的16美元付給對(duì)方當(dāng)工錢。當(dāng)然，這只是一種理想的狀況。 現(xiàn)實(shí)生活中的情況可能有所不同，因?yàn)樨泿诺膬r(jià)值常常會(huì)發(fā)生波動(dòng)。 還是前面那個(gè)例子，當(dāng)幾年后他蓋房子時(shí)再花16美元可能就雇不到磚匠了，有可能僅僅需要花上12美元，或者更有可能花上20美元。所以我們不能把這16美元完全當(dāng)做標(biāo)準(zhǔn)。 一般來(lái)說(shuō)，如果把用于未來(lái)的物資先行儲(chǔ)存，那是需要支付存儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)的。但問(wèn)題是人們?cè)趦?chǔ)存時(shí)不僅不想付費(fèi)，他們甚至希望使用他們存儲(chǔ)物資（現(xiàn)金）的人付給自己利息或股利。假如還有的人擔(dān)心會(huì)有賠本的風(fēng)險(xiǎn)，那他就希望能得到額外的利潤(rùn)，或者是高比例的收益形式，或者是潛在的資金回報(bào)。 綜上所述，問(wèn)題其實(shí)歸結(jié)于衡量投資購(gòu)買力的回報(bào)與現(xiàn)金儲(chǔ)蓄的回報(bào)孰優(yōu)孰劣，我的看法是應(yīng)該以實(shí)際購(gòu)買力來(lái)衡量。因?yàn)槟阒挥匈嵒刈銐蚨嗟腻X才能彌補(bǔ)因物價(jià)上漲而損失的購(gòu)買力，或者是在物價(jià)下跌時(shí)能保持較高的現(xiàn)金比例。我之所以這樣認(rèn)為，是因?yàn)楫?dāng)物價(jià)上漲時(shí)進(jìn)行投資行為往往會(huì)獲利（當(dāng)然并不是絕對(duì)的），而當(dāng)物價(jià)下跌時(shí)往往會(huì)出現(xiàn)更為嚴(yán)重的虧損。 我自己開(kāi)始嘗試投資是在1921年，當(dāng)時(shí)投資股市還是一個(gè)很平淡的職業(yè)。然而到了1943年，我開(kāi)始把股市投資稱作“戰(zhàn)斗”。事實(shí)上，這種類似戰(zhàn)斗的情形早在1929～1932年期間很多人就體驗(yàn)過(guò)了。但到了現(xiàn)在 的1957年，股市在我眼里已經(jīng)成了一場(chǎng)硝煙彌漫的“戰(zhàn)爭(zhēng)”。 事實(shí)上，那些在投資前就已經(jīng)系統(tǒng)地從各個(gè)角度仔細(xì)研究和定義過(guò)各種股市風(fēng)險(xiǎn)、目標(biāo)和機(jī)會(huì)的投資人，已經(jīng)成功了至少一半。不管你信不信，總有些人是股市上的贏家，但不得不承認(rèn)這樣的人實(shí)在是鳳毛麟角。為了讓各位投資者有所借鑒，我在書中對(duì)這些成功者的范例都有描述。事實(shí)上，一個(gè)成功的投資者能擁有什么最終將取決于他們個(gè)人能力、擁有的本金、投入的時(shí)間、愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)，以及市場(chǎng)環(huán)境的好 壞。我相信，在本書中的經(jīng)驗(yàn)、想法、指導(dǎo)、方案和原則的指導(dǎo)下，不論各位采取什么樣的具體操作方法，都會(huì)獲得成功。 1935年和1936年的早期版本中所闡述的觀點(diǎn)到今天仍然適用。另外，結(jié)合近年來(lái)投資領(lǐng)域的發(fā)展變化，我又充實(shí)了一些卓有成效的新觀點(diǎn)、新方法。此外，我還補(bǔ)充了一些關(guān)于當(dāng)今日趨復(fù)雜投資形勢(shì)下主流投資策略的討論，以期對(duì)讀者有所啟發(fā)。 在該書的前幾版中，一些讀者就曾對(duì)書中關(guān)于投資多樣化的前提提出過(guò)異議，并且一直關(guān)注著這一問(wèn)題，實(shí)際上這里并不存在矛盾。對(duì)于剛?cè)胄械耐顿Y者來(lái)說(shuō)，多元化的投資是非常必要的，因?yàn)檫@樣可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但是那些經(jīng)驗(yàn)豐富、擅長(zhǎng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的投資者更可能在不依賴多樣化投資的情況下獲得成功。杰拉爾德？勒伯

　　吉拉爾德·勒伯，1899出生，美國(guó)著名E. F.Hutton公司合伙創(chuàng)始人、華爾街著名交易大師。與華爾街某些知名的價(jià)值投資者觀點(diǎn)相反，他認(rèn)為股市中長(zhǎng)期持有某一股票極具風(fēng)險(xiǎn)。他還設(shè)立了Gerald Loeb獎(jiǎng)，獎(jiǎng)勵(lì)每年在金融界表現(xiàn)卓越的記者。勒伯于1921年在舊金山的一家證券公司的證券部開(kāi)始其職業(yè)生涯，1924年，他遷居紐約，加入E. F. Hutton公司，1962年成為該公司副董事長(zhǎng)。1929年大崩潰，他避免了個(gè)人資產(chǎn)損失，并且投資風(fēng)格因之而大為改變，他對(duì)長(zhǎng)期持有股票產(chǎn)生懷疑，并在《華爾街日?qǐng)?bào)》、《巴倫》、《福布斯》等報(bào)刊上發(fā)觀文章闡述其投資理念?！锻顿Y生存之戰(zhàn)》于1935年問(wèn)世，僅美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條期間，其銷量高達(dá)20萬(wàn)冊(cè)，勒伯后幾次修訂，該書一直成為經(jīng)典的金融投資教科書。