貨幣數(shù)量、利率調(diào)控與政策轉(zhuǎn)型

定　價：￥69.00

作　者：	伍戈，李斌著
出版社：	中國金融出版社
叢編項(xiàng)：
標(biāo)　簽：	貨幣銀行學(xué) 投資理財

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ISBN：	9787504982858	出版時間：	2016-01-01	包裝：	平裝
開本：	16開	頁數(shù)：		字?jǐn)?shù)：

內(nèi)容簡介

　　貨幣政策是一門科學(xué)，更是一種藝術(shù)。特別是在貨幣政策操作等方面，存在著諸多的策略選擇問題。近年來，預(yù)期管理成為貨幣政策的重要組成部分?，F(xiàn)代預(yù)期管理理論強(qiáng)調(diào)央行“怎么說”和“說什么”，從而實(shí)現(xiàn)“不戰(zhàn)而屈人之兵”的境界，貨幣政策的有效性很大程度上取決于市場預(yù)期是否穩(wěn)定。同時，貨幣政策的演進(jìn)發(fā)展也是一個理論與現(xiàn)實(shí)不斷創(chuàng)新的過程。例如，貨幣政策操作的傳統(tǒng)做法是調(diào)控收益率曲線中的短期利率，但此次國際金融危機(jī)以來，各主要央行的“扭曲操作”事實(shí)上強(qiáng)化了對中長期利率的調(diào)控。近期我國央行進(jìn)行的一系列貨幣政策工具的創(chuàng)新，其中似乎也包含了部分中長期利率調(diào)控的“印跡”。此外，隨著資本市場在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性不斷提高，貨幣當(dāng)局是否應(yīng)該事前去阻止資產(chǎn)泡沫破裂，還是在事后采取一些措施，該“兩難”問題至今仍時常困擾著各國中央銀行，這些都值得我們重新審視。

作者簡介

　　伍戈，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究員?，F(xiàn)供職于中國人民銀行貨幣政策二司，曾在國際貨幣基金組織（華盛頓）擔(dān)任經(jīng)濟(jì)學(xué)家。其主要研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)與貨幣政策。曾在《經(jīng)濟(jì)研究》、《金融研究》、《世界經(jīng)濟(jì)》、《比較》、《IMF Working Paper》等學(xué)術(shù)期刊發(fā)表論文數(shù)十篇。伍戈是劉詩白經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者，曾多次參與國家自然科學(xué)基金等項(xiàng)目。曾獲中國金融學(xué)會全國優(yōu)秀金融論文一等獎、中國人民銀行重點(diǎn)研究課題一等獎、中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部“中國青年經(jīng)濟(jì)學(xué)者優(yōu)秀論文獎”、金融圖書“金羊獎”等學(xué)術(shù)獎勵。李斌，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究員?，F(xiàn)供職于中國人民銀行貨幣政策司，曾在北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心從事博士后研究工作。其主要研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)與貨幣政策。曾在《經(jīng)濟(jì)研究》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）》、《金融研究》、《世界經(jīng)濟(jì)》、《管理世界》等學(xué)術(shù)刊物發(fā)表論文數(shù)十篇。李斌是中國人民銀行青年五四獎?wù)芦@得者，曾主持國家哲學(xué)社會科學(xué)基金等研究項(xiàng)目。曾獲中國人民銀行重點(diǎn)研究課題一等獎、北京市哲學(xué)社會科學(xué)優(yōu)秀成果獎、中國人民銀行“金融調(diào)控與經(jīng)濟(jì)發(fā)展”論文一等獎、金融圖書“金羊獎”等學(xué)術(shù)獎勵。

圖書目錄

目錄第一部分引言 ………………………………………………………… 1 第一章研究的現(xiàn)實(shí)背景與目的 …………………………………… 3 第二章研究的基本思路和框架 …………………………………… 6 附: 全書的研究路線圖 ………………………………………… 17 第二部分貨幣數(shù)量與利率目標(biāo): 權(quán)衡選擇 ………………………… 19 第三章貨幣數(shù)量與利率目標(biāo) I: 從所謂 “錢荒冶說起 ………… 21 一、從理解“錢荒冶到理解“量冶、“價冶調(diào)控框架的演進(jìn) ……………………………………………… 23 二、進(jìn)一步延伸: 預(yù)期管理與價格型調(diào)控機(jī)制 ………………… 34 三、小結(jié) …………………………………………………………… 38 第四章貨幣數(shù)量與利率目標(biāo) II: 能否兼得 ……………………… 40 一、貨幣數(shù)量與利率目標(biāo)的交替: 國際案例 …………………… 41 二、貨幣數(shù)量與利率目標(biāo)是否可同時兼顧: 理論分析 ……………………………………………………… 49 三、小結(jié) …………………………………………………………… 59 第五章貨幣數(shù)量與利率目標(biāo) III: 如何選擇……………………… 61 一、選擇貨幣數(shù)量還是利率目標(biāo): 普爾理論 …………………… 61 二、選擇貨幣數(shù)量還是利率目標(biāo): 實(shí)證檢驗(yàn) …………………… 65 三、小結(jié) …………………………………………………………… 69 第三部分貨幣數(shù)量與利率傳導(dǎo): 效果比較 ………………………… 71 第六章貨幣數(shù)量與利率傳導(dǎo)玉: 數(shù)量型框架的困境 …………… 73 一、貨幣數(shù)量論是否失效: 現(xiàn)實(shí)情境 …………………………… 73 二、貨幣數(shù)量還是利率傳導(dǎo): 基礎(chǔ)貨幣的視角 ………………… 77 三、小結(jié) …………………………………………………………… 88 第七章貨幣數(shù)量與利率傳導(dǎo)域: 價格型傳導(dǎo)的實(shí)效 …………… 91 一、宏觀經(jīng)濟(jì)對利率的敏感性: 典型事實(shí) ……………………… 91 二、中央銀行的利率調(diào)控與利率傳導(dǎo) …………………………… 97 三、進(jìn)一步分析: 對利率市場化影響的一點(diǎn)測算 …………… 115 四、小結(jié) ………………………………………………………… 122 第八章貨幣數(shù)量與利率傳導(dǎo)芋: 融資方式的影響 …………… 125 一、融資方式變化與貨幣政策傳導(dǎo)效果 ……………………… 126 二、融資方式的量化測度: 金融脫媒指數(shù) …………………… 128 三、金融脫媒對貨幣政策傳導(dǎo)的影響: 實(shí)證考察 …………… 131 四、小結(jié) ………………………………………………………… 143 第四部分量價調(diào)控與政策轉(zhuǎn)型: 結(jié)構(gòu)問題制約 ………………… 145 第九章數(shù)量型調(diào)控轉(zhuǎn)向價格型調(diào)控玉: 投融資體制的掣肘 … 147 一、高投資發(fā)展模式下的貨幣運(yùn)行特征 ……………………… 147 二、貨幣數(shù)量、利率與企業(yè)投資行為: 基本假設(shè) …………… 150 三、貨幣數(shù)量、利率與過度投資的關(guān)聯(lián): 量化分析 ………… 155 四、小結(jié) ………………………………………………………… 168 第十章數(shù)量型調(diào)控轉(zhuǎn)向價格型調(diào)控域: 結(jié)構(gòu)扭曲的約束 …… 170 一、結(jié)構(gòu)扭曲下 “產(chǎn)業(yè)空心化冶的若干表現(xiàn) ………………… 170 二、信貸市場的量價均衡: 不考慮扭曲的單部門情形 ……… 176 三、信貸市場的量價均衡: 考慮扭曲的兩部門框架 ………… 182 四、擴(kuò)張還是緊縮: 結(jié)構(gòu)扭曲下貨幣政策的 “兩難冶 ……… 189 五、小結(jié) ………………………………………………………… 193 第十一章數(shù)量型調(diào)控轉(zhuǎn)向價格型調(diào)控芋: 政府行為對經(jīng)濟(jì)周期的影響 …………………………………… 195 一、經(jīng)濟(jì)周期波動的特征事實(shí): 貨幣政策轉(zhuǎn)型的宏觀環(huán)境 … 196 二、經(jīng)濟(jì)周期波動的解釋: 體制轉(zhuǎn)軌因素 …………………… 205 三、經(jīng)濟(jì)周期波動與可持續(xù)增長: 社會福利視角 …………… 213 四、小結(jié) ………………………………………………………… 215 第五部分量價調(diào)控與政策轉(zhuǎn)型: 現(xiàn)實(shí)策略 ……………………… 219 第十二章貨幣政策策略探索玉: 轉(zhuǎn)型期的規(guī)則選擇 ………… 221 一、單一規(guī)則還是混合型規(guī)則: 現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn) …………………… 222 二、數(shù)量型規(guī)則與價格型規(guī)則的結(jié)合: 理論框架 …………… 227 三、數(shù)量型規(guī)則與價格型規(guī)則的結(jié)合: 模型估計 …………… 234 四、數(shù)量型規(guī)則、價格型規(guī)則與混合型規(guī)則: 政策效果比較 ……………………………………………… 241 五、小結(jié) ………………………………………………………… 250 第十三章貨幣政策策略探索域: 為什么預(yù)期是重要的 ……………………………………………… 252 一、預(yù)期、規(guī)則和相機(jī)抉擇: 一般性認(rèn)識 …………………… 253 二、預(yù)期在量價調(diào)控中的作用: 規(guī)則與相機(jī)抉擇比較 ……… 255 三、預(yù)期管理的實(shí)踐: 成熟與轉(zhuǎn)型市場的差異 ……………… 264 四、小結(jié) ………………………………………………………… 269 第十四章貨幣政策策略探索芋: 是否應(yīng)調(diào)控中長期利率 …… 271 一、短期與中長期利率的聯(lián)系: 傳統(tǒng)理念 …………………… 272 二、中長期利率的調(diào)控: 國際實(shí)踐 …………………………… 273 三、中長期利率的調(diào)控: 若干爭議 …………………………… 275 四、小結(jié) ………………………………………………………… 286 第十五章貨幣政策策略探索郁: 如何應(yīng)對資產(chǎn)價格波動 …… 287 一、資產(chǎn)價格在貨幣政策中的若干作用 ……………………… 288 二、貨幣政策對資產(chǎn)價格的反應(yīng): 經(jīng)典分析框架 …………… 292 三、貨幣政策對資產(chǎn)價格的反應(yīng): 美聯(lián)儲的現(xiàn)實(shí)選擇 ……… 301 四、小結(jié) ………………………………………………………… 311 第六部分貨幣政策與內(nèi)外均衡: 開放經(jīng)濟(jì)視角 ………………… 315 第十六章開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣政策玉: 多目標(biāo)與多工具 ……… 317 一、開放經(jīng)濟(jì)下的多目標(biāo)與多工具: 內(nèi)外均衡的框架 ……… 318 二、貨幣政策對內(nèi)部均衡狀況的反應(yīng) ………………………… 323 三、貨幣政策對外部均衡狀況的反應(yīng) ………………………… 328 四、貨幣政策與內(nèi)外均衡的相互關(guān)聯(lián) ………………………… 334 五、小結(jié) ………………………………………………………… 338 第十七章開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣政策域: 三元悖論還是二元悖論 ……………………………… 339 一、三元悖論還是二元悖論: 開放經(jīng)濟(jì)下貨幣政策的有效性 ………………………………………… 340 二、二元悖論的理論假說: 蒙代爾—弗萊明模型的修正 …… 342 三、二元悖論的實(shí)證檢驗(yàn): 金融一體化因素的影響 ………… 350 四、小結(jié) ………………………………………………………… 359 第十八章開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣政策芋: 資本流動的宏觀審慎管理 ………………………………………… 361 一、系統(tǒng)性風(fēng)險與宏觀審慎管理: 基本認(rèn)識 ………………… 362 二、跨境資本流動的宏觀審慎管理: 國際實(shí)踐 ……………… 368 三、跨境資本流動的宏觀審慎管理: 中國探索 ……………… 373 四、小結(jié) ………………………………………………………… 379 第七部分基本結(jié)論和政策建議 …………………………………… 381 參考文獻(xiàn) ……………………………………………………………… 392 索引 ………………………………………………………………… 436 后記 ………………………………………………………………… 441