價(jià)值為錨：手把手教你建立投資體系

定　價(jià)：￥59.00

作　者：	鄒卓霖著
出版社：	中國(guó)鐵道出版社
叢編項(xiàng)：
標(biāo)　簽：	暫缺

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ISBN：	9787113250041	出版時(shí)間：	2019-01-01	包裝：	平裝
開(kāi)本：	小16開(kāi)	頁(yè)數(shù)：	336	字?jǐn)?shù)：

內(nèi)容簡(jiǎn)介

　　根據(jù)帕累托法則，財(cái)富在人口中的分配是不均衡的， 80% 的社會(huì)財(cái)富終流入 20% 的人手中。 A 股市場(chǎng)的情況甚至更為殘酷，投資者的長(zhǎng)期盈虧結(jié)果呈現(xiàn)出“一賺二平七虧”的分布狀態(tài)。也就是說(shuō)， 90% 的投資者未能實(shí)現(xiàn)入市時(shí)懷著的美好愿望。面對(duì)如此低的勝率，普通投資者如何才能擠進(jìn)那 10% 的成功行列呢？答案是盡快形成一套能夠產(chǎn)生長(zhǎng)期正收益的投資體系。正如巴菲特所言：“投資是很簡(jiǎn)單的，但不容易?！蓖顿Y者在資本市場(chǎng)中進(jìn)行探索，不僅需要消耗大量的時(shí)間精力，還會(huì)走進(jìn)許多死胡同，直到碰壁的次數(shù)足夠多，才有望遇見(jiàn)一條康莊大道。本書共包含 12 個(gè)章節(jié)，可分為三大部分。前 5 章涵蓋了成為一名成熟投資者所需具備的基礎(chǔ)知識(shí)；第 6 ～ 11 章則詳細(xì)講述了如何建立以價(jià)值為錨的投資體系；第 12 章記錄了作者近年來(lái)關(guān)于投資的思考心得。本書匯聚了作者過(guò)往十余年的寶貴實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，能有效避免讀者落入各種投資誤區(qū)。翻開(kāi)本書，作者將與你一起推開(kāi)股權(quán)投資的大門，通過(guò)翔實(shí)的案例向你闡述以價(jià)值為錨的投資方式、詳細(xì)講解各類研究工具的使用方法、手把手助你建立起一套完善的投資體系，從而邁向財(cái)富增值的康莊大道。

作者簡(jiǎn)介

　　鄒卓霖， CFA（雪球ID：刺猬偷腥）特許金融分析師，英國(guó)UEA企業(yè)管理碩士，價(jià)值投資者。早于2004年接觸證券投資，2009年逐漸把重心轉(zhuǎn)向企業(yè)的基本面研究。憑借多年的探索，終于構(gòu)建出一套以價(jià)值為錨、能夠產(chǎn)生長(zhǎng)期正收益的投資體系。在實(shí)踐價(jià)值投資的九年半中，基于不斷完善的投資體系，資產(chǎn)組合的年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)了33%。近年來(lái)，陸續(xù)在互聯(lián)網(wǎng)媒體發(fā)表投資類的原創(chuàng)文章，獲網(wǎng)友好評(píng)并被廣泛轉(zhuǎn)載。未來(lái)的投資旅途中，將繼續(xù)與志同道合的朋友們共勉，不忘初心，砥礪前行。

圖書目錄

第 1 章推開(kāi)股權(quán)投資的大門 / 1
1.1? 家庭財(cái)富管理的重頭戲??/??2
1.2? 股權(quán)投資的兩大類別??/??3
1.2.1? 非上市公司股權(quán)投資??/??4
1.2.2? 上市公司股權(quán)投資??/??5
1.3? 投資目標(biāo)的四層金字塔??/??6
1.3.1? 投資的兩個(gè)重要原則??/??7
1.3.2? 抵御貨幣大洪水??/??9
1.3.3? 與市場(chǎng)結(jié)伴前行??/??17
1.3.4? 創(chuàng)造超額收益??/??20
1.4? 讓雪球滾起來(lái)??/??24

第 2 章投資的兩大重要認(rèn)識(shí) / 29
2.1? 條條大路通羅馬??/??30
2.1.1? 投資風(fēng)格矩陣的劃分??/??30
2.1.2? 矩陣四象限??/??33
2.1.3? 以信念定風(fēng)格??/??44
2.2? 獨(dú)立思考最重要??/??47

第 3 章價(jià)值的種類 / 57
3.1? 內(nèi)在價(jià)值??/??58
3.2? 公允價(jià)值??/??58
3.3? 賬面價(jià)值??/??59
3.4? 持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值??/??60
3.5? 股權(quán)價(jià)值與投資價(jià)值??/??61
3.6? 企業(yè)價(jià)值??/??62

第 4 章價(jià)值為錨的正確方式 / 65
4.1? 巴菲特致股東信摘錄??/??66
4.2? 先入為主的錨定偏差??/??71
4.3? 兩種錨定方式??/??72

第 5 章安全邊際與價(jià)值投資 / 77
5.1? 頭寸的保護(hù)傘??/??78
5.2? 安全邊際與時(shí)間要素??/??79
5.3? 勝可知而不可為??/??80
5.4? 耐心等待投資全壘打??/??82

第 6 章建立以價(jià)值為錨的投資體系 / 85
6.1? 成熟投資體系的基本特征??/??86
6.2? 投資體系的六個(gè)環(huán)節(jié)??/??89

第 7 章建立標(biāo)的跟蹤池 / 91
7.1? 標(biāo)的跟蹤池管理流程??/??92
7.2? 關(guān)于粗篩選的角度??/??93
7.3? 如何提高粗篩選的效率??/??94
7.3.1? 日常生活中的親歷見(jiàn)聞??/??95
7.3.2? 識(shí)別網(wǎng)絡(luò)干貨??/??97
7.3.3? 借鑒機(jī)構(gòu)的研究成果??/??97. III
7.3.4? 建立專家交流圈??/??101
7.4? 分級(jí)管理標(biāo)的跟蹤池??/??102

第 8 章如何進(jìn)行基本面分析 / 105
8.1? 宏觀經(jīng)濟(jì)分析??/??106
8.1.1? 經(jīng)濟(jì)周期分析??/??109
8.1.2? 宏觀經(jīng)濟(jì)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)??/??113
8.2? 中觀層次的行業(yè)分析??/??122
8.2.1? 行業(yè)的分類??/??123
8.2.2? 波特五力模型分析框架??/??124
8.2.3? 有態(tài)度的行業(yè)分析報(bào)告??/??130
8.3? 企業(yè)基本面剖析??/??137
8.3.1? 哈佛分析框架概述??/??138
8.3.2? 價(jià)值鏈的三個(gè)層次??/??141
8.3.3? 財(cái)務(wù)報(bào)表分析??/??147

第 9 章如何對(duì)上市公司進(jìn)行估值 / 195
9.1? 絕對(duì)估值法與相對(duì)估值法??/??196
9.2? 絕對(duì)估值法的基本原理??/??197
9.2.1? 影響折現(xiàn)率的因素??/??198
9.2.2? 絕對(duì)估值法的基本流程及意義??/??200
9.3? 計(jì)算未來(lái)現(xiàn)金流的十項(xiàng)準(zhǔn)備工作??/??202
9.3.1? 試算虛擬公司的三張報(bào)表??/??202
9.3.2? 建立報(bào)表間的勾稽關(guān)系??/??206
9.4? 如何建立收入預(yù)測(cè)模型??/??210
9.5? 未來(lái)現(xiàn)金流的種類??/??212
9.5.1? 股利現(xiàn)金流??/??213
9.5.2? 自由現(xiàn)金流??/??213
9.5.3? 剩余收益??/??217
9.6? 確定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)折現(xiàn)率??/??218IV .
9.6.1? 資本資產(chǎn)定價(jià)模型??/??219
9.6.2? 無(wú)套利定價(jià)模型??/??227
9.6.3? Fama-French 三因子模型??/??229
9.6.4? 其他多因子模型??/??238
9.6.5? 債券收益率加成法??/??242
9.7? 如何計(jì)算加權(quán)平均資本成本??/??243
9.8? 選擇合適的估值模型??/??247
9.8.1? 股利折現(xiàn)模型??/??247
9.8.2? 自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型??/??259
9.8.3? 剩余收益模型??/??277
9.8.4? 相對(duì)估值法的啟示??/??284

第 10 章如何對(duì)非上市公司進(jìn)行估值 / 287
10.1? 投資機(jī)會(huì)的產(chǎn)生??/??288
10.2? 選擇與基本面相匹配的估值方法??/??289
10.2.1? 考慮生命周期的階段特性??/??290
10.2.2? 資產(chǎn)基礎(chǔ)法的運(yùn)用??/??292
10.2.3? 第一芝加哥估值法??/??295
10.2.4? 收益法的運(yùn)用??/??296
10.2.5? 市場(chǎng)法的運(yùn)用??/??297

第 11 章如何制訂科學(xué)的交易計(jì)劃 / 303
11.1? 資產(chǎn)相關(guān)性的影響??/??304
11.2? 包含多項(xiàng)資產(chǎn)的交易計(jì)劃??/??309
11.3? 為風(fēng)險(xiǎn)組合加入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)??/??313

第 12 章如何高效執(zhí)行交易計(jì)劃 / 315
12.1? 按需選擇三大建倉(cāng)策略??/??316
12.2? 創(chuàng)造投資體系的閉環(huán)效應(yīng)??/??318
12.3? 刺猬思考錄??/??320