偉大的博弈

目　錄

中文版第三版序——資本市場與大國興衰
…
VII
譯者再版序——華爾街的輝煌與窘迫
…
XIV
譯者首版序
…
XVII
致中國讀者
…
XIX
穿越華爾街的歷史風云
…
XXI
前言…
XXXIV

*章

“人性墮落的大陰溝”（1653—1789年） … 1

作為世界金融中心的紐約，起初只是北美殖民地一個小小的貿(mào)易窗口，依
靠其獨一無二的地理優(yōu)勢，在當?shù)睾商m裔移民商業(yè)精神的催化下，逐步成
長為一個繁榮的都市。華爾街也正是從這里起步，走向世界舞臺的。然
而，在美國開國元勛杰斐遜的眼里，紐約卻一直是“人性墮落的大陰溝”。

第二章


“區(qū)分好人與惡棍的界線”（1789—1807年） … 35

資本市場從其誕生的*天起就充滿爭議。來到市場的人形形色色，有普
通的投資者，也有惡意操縱市場的莊家。和此后數(shù)百年無數(shù)的政府精英一
樣，漢密爾頓絞盡腦汁，試圖找到一條“區(qū)分好人與惡棍的界線”。

第三章

“舔食全美商業(yè)和金融蛋糕上奶油的舌頭”（1808—1836年）
… 67


19世紀早期，伊利運河修建成功。這條連接美國東西部的物運和交通樞紐
使得紐約一舉成為美國的經(jīng)濟中心，吸納和匯聚越來越多的全美乃至全球
的經(jīng)濟金融資源。美國的其他地區(qū)倍感威脅，對紐約敵意頓生，它們把紐
約稱為“舔食全美商業(yè)和金融蛋糕上奶油的舌頭”……

第四章

“除了再來一場大崩潰，這一切還能以什么收場呢？”（1837—
1857年） … 103

鐵路的出現(xiàn)，帶來了美國經(jīng)濟的飛速增長，也極大地提升了資本市場的規(guī)
模和影響力；電報的產(chǎn)生迅速確立了華爾街作為美國資本市場中心的地位；
而
1848年加利福尼亞金礦的發(fā)現(xiàn)帶來了美國經(jīng)濟和華爾街新一輪的快速增
長，人們過著銷金蝕銀的揮霍生活。然而到了
1857年，各種衰退的跡象開
始顯現(xiàn)，“除了再來一場大崩潰，這一切還能以什么收場呢？”……

第五章

“浮華世界不再是個夢想”（1857—1867年） … 143

南北戰(zhàn)爭在給美國帶來巨大災難的同時，也帶來了戰(zhàn)爭融資的巨大需求，
并因此推動了美國資本市場的發(fā)展，使之一躍成為僅次于倫敦的世界第
二大資本市場。在隨之而來的無比繁榮的牛市中，“浮華世界不再是個
夢想”……


第六章

“誰能責備他們——他們只是做了他們愛做的事而已”
（1867—1869年） … 181

伊利鐵路的股權爭奪戰(zhàn)充滿了硝煙和血腥，股市操縱者們肆意囤積股票，
立法官員們與他們狼狽為奸，而當時社會上屢見不鮮的政府腐敗和證券
法規(guī)的嚴重缺失，使這一切仿佛變成再正常不過的事情，“誰能責備他
們——他們只是做了他們愛做的事而已”……

第七章

“面對他們的對手，多頭們得意揚揚（1869—1873年） … 213


1869年
9月，美國爆發(fā)了歷史上著名的黃金操縱案。多頭投機者古爾德和
菲斯科精心組織了一個黃金囤積計劃，他們一度控制了數(shù)倍于紐約黃金市
場供應量的黃金合約，于是，黃金價格一路飆升，“面對他們的對手，多
頭們得意揚揚”……

第八章

“你需要做的就是低買高賣”（1873—1884年） … 245

華爾街的歷史舞臺上，先后登場了無數(shù)形形色色的人物，各自演繹了多姿
多彩的人生。他們中有的人開創(chuàng)了華爾街的新時代，喚回了華爾街缺失已
久的誠信和社會責任感，這些人中的杰出代表是摩根；有的人卻以吝嗇和
愛財如命而聞名，如海蒂
·格林，然而，這樣一位徹頭徹尾的守財奴同時
又是一位出色的投資家，在股市的驚濤駭浪中表現(xiàn)得游刃有余，她說
:“你
需要做的就是低買高賣”......

第九章

“您有什么建議？”（1884—1901年） … 275

在美國歷史上，
1895年發(fā)生了一起特別事件，黃金從國庫大量外流，導致
國庫中黃金的數(shù)量不到法定黃金儲備量的一半。在此危急時刻，作為當時
已是世界強國之一的美利堅合眾國的總統(tǒng)，格羅弗
·克利夫蘭不得不屈尊
向“華爾街的領袖”摩根求援。他向摩根問道：“您有什么建議？”……


第十章

“為什么您不告訴他們該怎么做呢，摩根先生？”（1901—
1914年） … 309


20世紀初期，極度繁榮的美國經(jīng)濟險些被一次由銅礦股票投機案引發(fā)的股
市危機帶入深淵，股市的危機同時也引發(fā)了銀行的擠兌和連環(huán)破產(chǎn)，華爾
街岌岌可危。華爾街的巨頭們齊聚摩根的書房，一籌莫展。摩根的助手問
道：“為什么您不告訴他們該怎么做呢，摩根先生？”

第十一章

“這種事情經(jīng)常發(fā)生嗎？”（1914—1920年） … 343


1914年，*次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，對美國和華爾街來說，這是一次歷史性的
機遇。到
1918年戰(zhàn)爭結束的時候，美國超越了歐洲強國，紐約超越了倫
敦。剛剛成為世界金融中心的華爾街遭受了一次巨大爆炸的沖擊，驚魂未
定的來訪者戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地問華爾街人：“這種事情經(jīng)常發(fā)生嗎？”

第十二章

“交易所想做什么就可以做什么”（1920—1929年） … 373

進入
20世紀
20年代，紐約證券交易所雖已成為世界上最大的股票市場，
但就其制度和運行方式而言，卻和
1817年它剛建立時沒太大差別。從本
質(zhì)上講，它仍然是一個私人俱樂部，其宗旨仍是為交易所的會員謀取利
益，而不是保護公眾投資者。在大多數(shù)情況下，“交易所想做什么就可以做
什么”……

第十三章

“不，他不可能那么干！”（1929—1938年） … 407


1929年，美國股市發(fā)生了歷史上最著名的一次股災。這次股災及隨后而
來的大蕭條迫使羅斯?？偨y(tǒng)實施“新政”，并開始了對華爾街的實質(zhì)性改
革。同時，紐約證券交易所這個已存在百余年的私人俱樂部也面臨最尷尬
的歷史時刻，時任總裁、保守勢力的代表人物理查德
·惠特尼因盜用他人
款項等罪行鋃鐺入獄，就連與他相識多年的羅斯福總統(tǒng)也不敢相信，驚呼：
“不，他不可能那么干！”……惠特尼丑聞令華爾街抵制改革的保守派勢力

遭受重創(chuàng)，客觀上為改革的推行創(chuàng)造了有利條件。


第十四章

“華爾街也是……主街”（1938—1968年） … 441

第二次世界大戰(zhàn)和隨后的經(jīng)濟繁榮鞏固了華爾街作為世界金融中心的地
位。美里爾開創(chuàng)的美林帝國使股票進入千家萬戶，而證券分析手段使得理
性投資成為可能。這一切都為華爾街最終的起飛奠定了基礎。華爾街一
向被認為是美國實體經(jīng)濟——主街的附屬品，然而，隨著華爾街在美國
經(jīng)濟生活中起到越來越重要的作用，越來越多的人開始認為：“華爾街也
是……主街?！?br />
第十五章

“或許是為貪婪說句好話的時候了”（1968—1987年） … 473


20世紀
60年代和
70年代初期，通貨膨脹、越南戰(zhàn)爭、*次石油危機以
及隨之而來的股市持續(xù)低迷，令人們對華爾街的前景再一次感到迷茫。這
時，一位華爾街作家寫道
:“如果說貪婪和恐懼是華爾街上僅有的兩種心
態(tài)的話，我想，或許是為貪婪說句好話的時候了……”

第十六章

“這種趨勢會不會繼續(xù)下去呢？”（1987—1999年） … 509

進入
20世紀
80年代的華爾街，技術的巨大進步使得人類在短短幾年之內(nèi)
就實現(xiàn)了全球化，并使得世界金融市場實現(xiàn)了一體化。
20世紀
90年代的
股市更是一路高歌猛進。在資本市場的推動下，微軟、英特爾、谷歌、蘋
果等一大批高科技企業(yè)脫穎而出，成為引領美國新經(jīng)濟增長的引擎。在世
紀之交的前夕，道瓊斯指數(shù)首次突破了
1萬點。人們不禁要問：“這種趨
勢會不會繼續(xù)下去呢？”

第十七章

不平靜的新世紀（2000—2019年） … 531

互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂遠非
21世紀初華爾街最重要的事件，
2001年發(fā)生的
“9·11”恐怖襲擊事件使得世界意識到恐怖主義時代的來臨，
2007年
7月
開始上演的次貸危機成了華爾街最大的噩夢。這場危機不斷蔓延，最終演
變成波及全球的金融危機，把當今世界復雜交織在一起的金融系統(tǒng)帶到了
崩潰邊緣。時至今日，很多國家和地區(qū)的經(jīng)濟仍然受到那場危機陰影的影

響，我們甚至無法判斷危機是否真的已經(jīng)結束……


尾聲 … 575

隨著金融危機的可怕記憶慢慢淡去，華爾街在游說政府放松監(jiān)管方面的努
力似乎在特朗普當選之后開始得到回報。與此同時，在意識到數(shù)字化浪潮
不可逆轉之后，金融業(yè)已成為走在數(shù)字化前列的行業(yè)之一，隨之帶來了實
體交易大廳的沒落和從業(yè)人數(shù)的減少，這些正在徹底改變?nèi)A爾街的形態(tài)。
但是作為實體經(jīng)濟和投資者之間的紐帶和社會資源配置的平臺，華爾街的
重要性并不會減弱。正如華爾街在過去兩三百年推動美國崛起并成就了自
身全球金融中心的地位，中國資本市場也正在以前所未有的速度發(fā)展并推
動著中國經(jīng)濟的崛起……

附錄——本書譯者專欄索引
…
591