公司IPO整體解決方案

第1章 讀懂IPO，玩轉(zhuǎn)資本市場 12

大多數(shù)公司都以IPO為自己的最終目標(biāo)，但在追求這個目標(biāo)的過程中是否了解過IPO的真正含義？參與IPO的角色都有哪些？IPO要經(jīng)過多少道審核程序？IPO的成本能否承擔(dān)得起？IPO從核準(zhǔn)制改為注冊制后，會產(chǎn)生什么樣的影響？這些問題的答案，只是公司進(jìn)行IPO時最先要了解的基本事項。

1.1 到底是什么是IPO 12

1.1.1 IPO不等于100％上市 13

1.1.2 IPO的兩面性 13

1.1.3 IPO加速改變了什么 14

1.2 他們，都是IPO的重要角色 16

1.2.1 IPO工作中的各大角色 16

1.2.2 重點角色一：律師 16

1.2.3 重點角色二：會計師 17

1.2.4 重點角色三：保薦人 18

1.3 小心！每個審核環(huán)節(jié)都是一道坎 19

1.3.1 主要環(huán)節(jié)一：受理與預(yù)先披露 20

1.3.2 主要環(huán)節(jié)二：反饋會 21

1.3.3 主要環(huán)節(jié)三：見面會 22

1.3.4 主要環(huán)節(jié)四：初審會 22

1.3.5 主要環(huán)節(jié)五：發(fā)審會 22

1.3.6 主要環(huán)節(jié)六：封卷與會后事項 23

1.3.7 主要環(huán)節(jié)七：核準(zhǔn)發(fā)行 23

1.4 拿捏成本，付不起就別IPO了 23

1.4.1 成本一：稅務(wù) 24

1.4.2 成本二：社保 24

1.4.3 成本三：籌備費(fèi)用 24

1.4.4 成本四：人力資源 25

1.4.5 成本五：中介費(fèi)用 25

1.5 注冊制來了，是利好還是利空 26

1.5.1 本質(zhì)：由市場決定一切 26

1.5.2 特征：注冊制的三大特性 26

1.5.3 區(qū)別：注冊制與核準(zhǔn)制的差異 27

1.5.4 流程：美國IPO注冊制步驟 27

1.5.5 利弊：注冊制的兩面性 28

第2章 主體條件：要IPO，先看看你夠格嗎 29

IPO是一項嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ?，不只要保證資本市場的利益，更要維護(hù)投資者的利益。因此，證監(jiān)會對擬IPO公司提出了嚴(yán)格的審核要求，對主體資格、出資問題、獨立性、重大變化、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面都有非常嚴(yán)格的規(guī)定。如果公司要申請IPO，先看看自己是否達(dá)到了這些基本要求。

2.1 主體資格合理、合法、合規(guī) 29

2.1.1關(guān)于主體資格的法律規(guī)定 30

2.1.2 兩種方式設(shè)立股份有限公司 30

2.1.3 IPO主體的選擇 33

2.2 解決出資不真實、不規(guī)范問題 35

2.2.1 出資瑕疵 35

2.2.2 解決出資瑕疵的方法 36

2.3 獨立自主，不被控制 38

2.3.1 資產(chǎn)獨立 39

2.3.2 業(yè)務(wù)獨立 39

2.2.3 人員獨立 40

2.2.4 機(jī)構(gòu)獨立 41

2.2.5 財務(wù)獨立 41

2.4 什么都能變，這三個不能變 42

2.4.1 主營業(yè)務(wù)變更認(rèn)定 42

2.4.2 董事、高管變更認(rèn)定 43

2.4.3 實際控制人變更認(rèn)定 45

2.5 股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰明確 47

2.5.1 產(chǎn)生背景 47

2.5.2 委托持股 48

2.5.3 股權(quán)質(zhì)押 49

2.5.4 交叉持股 50

2.6 別讓股權(quán)激勵毀了IPO 51

2.6.1 股權(quán)激勵相關(guān)規(guī)定 51

2.6.2 三個方法，效果與規(guī)則兩不誤 52

第3章 財務(wù)核查：別讓你的企業(yè)“帶病申報” 53

縱觀歷年來被否的IPO案例，財務(wù)是最大的主因，比如審計會計、稅務(wù)規(guī)劃、盈利規(guī)劃、資產(chǎn)負(fù)債等關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo)是否達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，是否存在逃稅漏稅、財務(wù)操縱等行為，都是導(dǎo)致IPO被否的具體原因。如果擬IPO公司想順利過會，一定要在申請IPO之前將財務(wù)問題整改到位。

3.1 不管查什么，基本要素不能丟 53

3.1.1財務(wù)核查的目的 53

3.1.2財務(wù)核查的四大原則 53

3.1.3財務(wù)核查的依據(jù) 55

3.1.4 財務(wù)核查的范圍 55

3.2準(zhǔn)備工作：IPO未動，財務(wù)先行 55

3.2.1對公司財務(wù)狀況進(jìn)行優(yōu)化 56

3.2.2對公司財務(wù)報表進(jìn)行完善 56

3.2.3加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理 57

3.2.4做好組織變更和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型工作 58

3.3 佛靠金裝，財務(wù)也要包裝 58

3.3.1分析財務(wù)指標(biāo)的異常性 58

3.3.2兩個方法調(diào)整財務(wù)異常 59

3.3.3 五個方面做好財務(wù)規(guī)劃 59

3.4 對癥下藥，掌握財務(wù)審核關(guān)注點 62

3.4.1審核IPO條件中財務(wù)相關(guān)部分 62

3.4.2對驗資、內(nèi)控、資產(chǎn)評估、稅收、盈利預(yù)測進(jìn)行審核 62

3.4.3對財務(wù)報表項目進(jìn)行審核 63

3.5 把脈稅務(wù)，逃稅漏稅不能有 65

3.5.1偷稅漏稅 65

3.5.2欠稅補(bǔ)繳 66

3.5.3整體變更與分紅納稅 66

3.5.4重大稅務(wù)處罰 67

3.6小心成為財務(wù)操縱嫌疑人 67

3.6.1 財務(wù)操縱雷區(qū)一：應(yīng)收賬款 67

3.6.2 財務(wù)操縱雷區(qū)二：預(yù)付賬款 68

3.6.3 財務(wù)操縱雷區(qū)三：存貨 69

3.6.4 財務(wù)操縱雷區(qū)四：在建工程 69

3.6.5 財務(wù)操縱雷區(qū)五：業(yè)務(wù)收入 70

3.6.6 財務(wù)操縱雷區(qū)六：期間費(fèi)用率 71

第4章 審核要點：發(fā)審委關(guān)注的才是重點 71

IPO是一項系統(tǒng)的工程，準(zhǔn)備工作非常繁雜，其間很多公司就在這繁冗的準(zhǔn)備工作中偏離了方向，導(dǎo)致IPO被否。其實，IPO的準(zhǔn)備工作雖然較多，但也有側(cè)重點，如成長性、毛利率、應(yīng)收賬款、收入確認(rèn)、存貨、關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競爭披露、募投資金等。擬IPO公司只需要將這些重點工作準(zhǔn)備好，就能提升過會幾率。

4.1 成長性，更看好有潛力的企業(yè) 71

4.1.1持續(xù)盈利能力相關(guān)法規(guī) 72

4.1.2決定公司持續(xù)盈利能力的幾個因素 73

4.2 毛利率，產(chǎn)品價格公允嗎 74

4.2.1毛利率過高或過低 74

4.2.2毛利率異常的解釋思路 75

4.3 應(yīng)收賬款，資金流通越快越好 76

4.3.1正確處理應(yīng)收賬款問題 76

4.3.2 IPO審核關(guān)注的五大應(yīng)收賬款問題 77

4.4 收入確認(rèn)，弄虛作假“get out” 77

4.4.1收入確認(rèn)的不同規(guī)定 78

4.4.2收入確認(rèn)的幾個通用角度 78

4.5 存貨，倉庫爆了IPO就完了 82

4.5.1出現(xiàn)貶值影響營收 82

4.5.2存貨審計違反規(guī)定 82

4.6 關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競爭，我們不約 82

4.6.1關(guān)聯(lián)交易 83

4.6.2同業(yè)競爭 84

4.7 募投資金，你的錢用對了嗎 85

4.7.1募投項目是否必要 85

4.7.2募投項目的可行性 85

4.7.3 募投項目的風(fēng)險性 86

第5章 股權(quán)融資：方法+技巧=要錢不難 86

股權(quán)融資是公司發(fā)展過程中必不可少的一環(huán)，也是IPO前的必用手段。股權(quán)融資結(jié)果如何，決定著公司未來的命運(yùn)。因此，擬IPO公司應(yīng)保持冷靜，謹(jǐn)慎行事，遵守游戲規(guī)則，掌握股權(quán)融資相關(guān)的理論與技巧。只要運(yùn)作得當(dāng)，擬IPO公司就可借力資本提升過會的成功率。

5.1 從創(chuàng)業(yè)到IPO的股權(quán)融資方式 86

5.1.1種子期——天使投資 87

5.1.2發(fā)展期——風(fēng)險投資 88

5.1.3擴(kuò)展期——私募股權(quán)融資 89

5.1.4穩(wěn)定期——首次公開募股 90

5.2 對接私募，助力公司IPO 90

5.2.1私募融資流程 90

5.2.2私募融資三種運(yùn)作方法 92

5.2.3引進(jìn)私募不能耽誤IPO 93

5.3 股權(quán)眾籌，用最低成本為上市籌資 94

5.3.1把握流程，股權(quán)眾籌的典型步驟 94

5.3.2控制細(xì)節(jié)，別讓小問題毀了你 94

5.3.3退出機(jī)制，投資人最關(guān)心的問題 96

5.4 對賭不是賭命，協(xié)議內(nèi)容要合理 98

5.4.1對賭協(xié)議風(fēng)險四重奏 98

5.4.2了解對賭協(xié)議達(dá)成條件 99

5.4.3對賭協(xié)議的注意細(xì)節(jié) 100

5.5 引入新資本，這些風(fēng)險不能不防 101

5.5.1風(fēng)險一：公司價值被低估 101

5.5.2風(fēng)險二：失去公司控制權(quán) 102

5.5.3風(fēng)險三：無形資產(chǎn)歸屬權(quán) 102

5.5.4風(fēng)險四：文化沖突 103