智能投顧時(shí)代的崛起

引　言1

第一章　智能投顧的出現(xiàn)與發(fā)展3
一、智能投顧在全球的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀3
二、智能投顧與傳統(tǒng)投顧的比較7
（一）傳統(tǒng)投顧的不足7
（二）智能投顧相比于傳統(tǒng)投顧的優(yōu)勢(shì)8
三、智能投顧與量化投資、程序化交易的關(guān)系 10

第二章　境外智能投顧的業(yè)務(wù)模式與法律規(guī)制12
一、美國(guó)智能投顧的業(yè)務(wù)模式與法律規(guī)制12
（一）美國(guó)智能投顧的業(yè)務(wù)模式——以Wealthfront和Betterment為例12
（二）美國(guó)智能投顧的法律規(guī)制22
二、英國(guó)智能投顧的業(yè)務(wù)模式與法律規(guī)制34
（一）英國(guó)智能投顧的業(yè)務(wù)模式34
（二）英國(guó)對(duì)智能投顧的法律規(guī)制36
三、澳大利亞智能投顧的業(yè)務(wù)模式、法律規(guī)制與案例分析43
（一）澳大利亞智能投顧業(yè)務(wù)模式43
（二）澳大利亞智能投顧法律規(guī)制48
（三）澳大利亞智能投顧案例分析88
四、歐盟智能投顧的業(yè)務(wù)模式與法律規(guī)制106
（一）歐盟智能投顧業(yè)務(wù)模式與概況106
（二）歐盟智能投顧的法律規(guī)制119
五、新加坡數(shù)字顧問(wèn)商業(yè)模式、法律規(guī)制和案例分析125
（一）新加坡數(shù)字顧問(wèn)業(yè)務(wù)模式125
（二）新加坡數(shù)字顧問(wèn)法律規(guī)制130
（三）新加坡數(shù)字顧問(wèn)案例分析177
六、中國(guó)香港地區(qū)智能投顧的業(yè)務(wù)模式、法律規(guī)制和案例分析185
（一）中國(guó)香港地區(qū)智能投顧業(yè)務(wù)模式185
（二）中國(guó)香港地區(qū)智能投顧法律規(guī)制192
（三）中國(guó)香港地區(qū)智能投顧案例分析233

第三章　智能投顧在我國(guó)的法律界定242
一、傳統(tǒng)投顧在境外及我國(guó)的法律界定242
二、智能投顧在境外的法律界定245
三、業(yè)界與學(xué)術(shù)界對(duì)于智能投顧的界定249
四、我國(guó)銀行法對(duì)于理財(cái)顧問(wèn)的界定250
五、我國(guó)需要一個(gè)什么樣的“智能投顧”法律界定251
六、從“智能投顧”到“智能財(cái)顧”253
七、從“智能財(cái)顧”再回到“智能投顧”255
八、“智能投顧”與“資產(chǎn)管理”256

第四章　智能投顧的市場(chǎng)準(zhǔn)入263
一、對(duì)智能投顧實(shí)施市場(chǎng)準(zhǔn)入管理的理論證成263
二、智能投顧機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入監(jiān)管主體之確定268
（一）智能投顧還是智能財(cái)顧268
（二）對(duì)智能投顧業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管的路徑和監(jiān)管體制劃分269
三、智能投顧市場(chǎng)準(zhǔn)入條件之設(shè)定276
（一）智能投顧對(duì)傳統(tǒng)市場(chǎng)準(zhǔn)入條件提出的挑戰(zhàn)276
（二）制定智能投顧管理辦法及新設(shè)市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的必要性281
（三）對(duì)智能投顧市場(chǎng)準(zhǔn)入條件設(shè)定的建議285
四、通過(guò)監(jiān)管沙箱實(shí)施智能投顧的市場(chǎng)準(zhǔn)入291
（一）域外在智能投顧領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管沙箱測(cè)試的基本情況292
（二）我國(guó)智能投顧監(jiān)管沙箱的構(gòu)建294
五、小結(jié)297

第五章　資管新規(guī)中的智能投顧298
一、規(guī)范智能投顧的現(xiàn)實(shí)意義298
二、智能投顧的資質(zhì)管理299
三、智能投顧的行為監(jiān)管301
四、智能投顧的宏觀審慎管理305

第六章　智能投顧算法黑箱的法律規(guī)制307
一、算法透明與否的爭(zhēng)論308
（一）“算法黑箱”問(wèn)題的由來(lái)308
（二）對(duì)算法透明的呼吁及其理由309
（三）反對(duì)算法透明的聲音及其理由312
（四）折中派的觀點(diǎn)及其理由314
（五）我們的觀點(diǎn)——算法的不公開(kāi)是原則，公開(kāi)是例外315
二、算法透明規(guī)制的探索與實(shí)踐317
（一）官方層面的探索與實(shí)踐317
（二）民間層面的實(shí)踐318
三、算法公開(kāi)披露的替代方案319
（一）備案或注冊(cè)319
（二）算法可解釋權(quán)321
四、算法不透明情況下保護(hù)算法公平的措施322
（一）算法審查、評(píng)估與測(cè)試322
（二）算法治理325
（三）算法素養(yǎng)教育327
五、小結(jié)327

第七章　智能投顧的信息披露329
一、智能投顧信息披露制度的必要性330
（一）智能投顧信息披露制度是市場(chǎng)公開(kāi)原則的內(nèi)在要求330
（二）智能投顧信息披露制度有利于提高市場(chǎng)效率331
（三）智能投顧信息披露制度是減少信用風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑331
（四）智能投顧信息披露制度是保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要措施332
二、目前我國(guó)智能投顧信息披露制度的不足334
三、構(gòu)建我國(guó)智能投顧信息披露制度的對(duì)策建議335
（一）智能投顧信息披露應(yīng)遵循的基本原則335
（二）智能投顧信息披露的特殊性?xún)?nèi)容337
（三）智能投顧信息披露的形式要求343
四、小結(jié)344

第八章　智能投顧的信義義務(wù)346
一、信義義務(wù)的起源及其在金融法領(lǐng)域的擴(kuò)張346
（一）信義義務(wù)的含義346
（二）信義義務(wù)的適用范圍347
（三）信義義務(wù)在大陸法系的擴(kuò)張349
（四）我國(guó)境內(nèi)金融法中的信義義務(wù)350
二、傳統(tǒng)投資顧問(wèn)的信義義務(wù)350
（一）美國(guó)投資顧問(wèn)的信義義務(wù)352
（二）歐盟基金管理人的信義義務(wù)353
（三）我國(guó)資產(chǎn)管理人的信義義務(wù)355
三、人工智能投資顧問(wèn)的信義義務(wù)的特殊性357
（一）受信主體的擴(kuò)張357
（二）信義義務(wù)內(nèi)容的特殊性359

后　記362