我們熱愛(ài)的金融 重塑我們這個(gè)時(shí)代的中國(guó)金融

序
圖目錄
表目錄
導(dǎo) 言 好金融和壞金融/1
中國(guó)金融演進(jìn)的邏輯/4
解析我們這個(gè)時(shí)代的中國(guó)金融/7
中國(guó)金融的未來(lái)/11
白蟻社會(huì)與建設(shè)好金融/16
章 我們面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)與收益的世界/19
被神圣化與被妖魔化的金融/19
從“發(fā)起并持有模式”到“發(fā)起并銷(xiāo)售方式”/21
好金融的本質(zhì)是降低金融中介成本—ψ/28
杠桿是理解金融本質(zhì)的關(guān)鍵/32
定義資本結(jié)構(gòu)和杠桿率/33
什么決定合理的杠桿水平/36
金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)/38
    學(xué)界觀點(diǎn)/38
    金融是怎樣失去活力的/43
第二章 不斷演進(jìn)中的金融/47
亞歷山大大帝與金融/48
金融的變遷/49
好金融的標(biāo)準(zhǔn)——降低金融中介成本/52
一個(gè)描述金融中介過(guò)程的基準(zhǔn)模型/56
五組動(dòng)態(tài)變化的交互決定金融中介模式/59
透過(guò)金融中介基準(zhǔn)模型反思2008—2009年全球金融危機(jī)/63
2008—2009年全球金融危機(jī)/63
危機(jī)爆發(fā)的原因/65
反思2008—2009年全球金融危機(jī)/75
“明月直入，無(wú)心可猜”/77
第三章 我們這個(gè)時(shí)代的金融/79
計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的中國(guó)金融：1949—1978年/82
高度集中的單一人民銀行體系的建立/82
計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的財(cái)政與金融/85
改革開(kāi)放時(shí)期的中國(guó)金融：1978—1993年/87
中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路/88
以人民銀行為核心的金融體系的建立與發(fā)展/89
中國(guó)金融1.0版：1994至今/92
銀行體系和非銀行體系的變遷/92
金融管理體制的演進(jìn)/96
宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具的變遷/98
我們這個(gè)時(shí)代金融的五個(gè)顯著特點(diǎn)/100
好金融還是壞金融/112
第四章 金融發(fā)展之謎/115
越來(lái)越大的中國(guó)金融/116
中國(guó)金融資產(chǎn)快速增長(zhǎng)的原因/118
越來(lái)越不透明的中國(guó)金融/121
“金融發(fā)展之謎”/126
“金融發(fā)展之謎”的提出/126
中國(guó)金融發(fā)展并沒(méi)有降低融資成本/128
金融發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)/133
金融資產(chǎn)規(guī)模與固定資本形成/133
金融發(fā)展與資源配置效率/135
中國(guó)語(yǔ)境下的好金融與壞金融/139
識(shí)別好金融與壞金融/140
好金融、壞金融與全要素生產(chǎn)率/143
第五章 泡沫金融/145
中國(guó)的貨幣超發(fā)了嗎/147
高杠桿的形成和“麻將理論”/152
高杠桿問(wèn)題的提出/152
“麻將理論”/154
低水平的投資資本收益率/155
金融資源的逆向流動(dòng)/160
資本逆向流動(dòng)之謎/161
誰(shuí)是A？——中國(guó)金融資源的低效配置/162
中國(guó)資本逆向流動(dòng)的原因/166
好杠桿和壞杠桿/167
第六章 A股市場(chǎng)距離好的資本市場(chǎng)有多遠(yuǎn)/171
乏善可陳的中國(guó)股市表現(xiàn)/173
中國(guó)資本市場(chǎng)的融資功能/175
中國(guó)資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能/177
“錨”在哪里/177
“母公司定價(jià)之謎”/179
R²/181
對(duì)上市公司成長(zhǎng)性的估值/183
中國(guó)認(rèn)沽權(quán)證泡沫/185
透過(guò)“殼價(jià)值”看中國(guó)股票市場(chǎng)問(wèn)題的根源/186
“殼”為什么有價(jià)值/187
“殼價(jià)值”有多大/191
建設(shè)好的股票市場(chǎng)/194
 改革上市制度和退市制度是關(guān)鍵/196
 不一樣的上市公司/198
結(jié)語(yǔ)：哈耶克和中國(guó)股市/199
第七章 中國(guó)地方政府金融/203
地方政府的“政績(jī)錦標(biāo)賽”/205
一個(gè)精心設(shè)計(jì)的制度/206
政府行為的政治周期性/207
地方政府金融概念的提出/208
地方政府債務(wù)問(wèn)題的實(shí)質(zhì)/214
是效率問(wèn)題，不是規(guī)模問(wèn)題/215
扭曲的地方政府債定價(jià)機(jī)制/215
一個(gè)中國(guó)城市的政府金融故事/217
中國(guó)地方經(jīng)濟(jì)、財(cái)政及金融動(dòng)態(tài)綜合一體化分析框架（CLEEF）/219
寧汌市資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)政收入支出表/221
結(jié)果討論/224
地方政府信用評(píng)級(jí)/227
后續(xù)發(fā)展/229
建設(shè)好的地方政府金融體系/230
第八章 中國(guó)的影子銀行和非正規(guī)金融體系/233
影子銀行的定義及其本質(zhì)/235
如何量度影子銀行規(guī)模/237
影子銀行在中國(guó)的發(fā)展/239
中國(guó)影子銀行規(guī)模迅速膨脹的原因/240
金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管套利動(dòng)機(jī)/241
金融體系和地方政府對(duì)周期性宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策的回應(yīng)/245
金融服務(wù)覆蓋面不足，融資難、融資貴/246
中國(guó)影子銀行帶來(lái)了什么/248
高金融中介成本/249
金融系統(tǒng)的高風(fēng)險(xiǎn)/250
削弱貨幣政策的有效性/252
被陰影籠罩的影子銀行業(yè)務(wù)/253
資管新規(guī)/254
影子銀行的未來(lái)/255
第九章 重新塑造我們這個(gè)時(shí)代的金融
實(shí)體經(jīng)濟(jì)的斷裂點(diǎn)/261
相對(duì)較低的投資資本收益率/261
收入分配不平等/261
人口老齡化/262
城市人口布局不合理/268
金融體系的斷裂點(diǎn)/270
高杠桿及隱身其后的金融“過(guò)度發(fā)展”/270
衰退的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表/272
金融資源低效配置/273
金融抑制背景下金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)/274
資產(chǎn)價(jià)格環(huán)節(jié)的斷裂點(diǎn)——缺乏給資產(chǎn)定價(jià)的“錨”/275
宏觀政策環(huán)節(jié)的斷裂點(diǎn)——不斷弱化的宏觀政策邊際效應(yīng)/278
定義我們這個(gè)時(shí)代的中國(guó)金融/279
轉(zhuǎn)變發(fā)展理念和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，重新塑造中國(guó)經(jīng)濟(jì)微觀基礎(chǔ)/280
實(shí)行競(jìng)爭(zhēng)中性原則，改變地方政府考核指標(biāo)體系/282
為金融資產(chǎn)找到定價(jià)的“錨”，徹底實(shí)現(xiàn)資金的市場(chǎng)化配置/283
推動(dòng)勞動(dòng)力和土地配置的市場(chǎng)化改革/284
以REITs為抓手，為土地、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施尋找定價(jià)的“錨”/285
金融供給側(cè)改革的其他舉措/286
第十章 2035年的中國(guó)金融/287
熱力學(xué)第二定律和金融的演進(jìn)/288
形成2035年中國(guó)金融的五個(gè)“必然”/289
經(jīng)濟(jì)總量和金融資產(chǎn)規(guī)模的爆發(fā)式增長(zhǎng)/290
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的巨大變遷/293
來(lái)自需求端的劇烈變化/293
信息技術(shù)和AI帶來(lái)金融底層技術(shù)和中介模式的巨大變化/295
金融思想的演進(jìn)/297
建立信任比掌控信息更重要/301
從一項(xiàng)學(xué)術(shù)研究說(shuō)起/302
解決問(wèn)題的不是技術(shù)，而是信任/305
建設(shè)2035年中國(guó)好金融/308
結(jié)語(yǔ)：嶄新的開(kāi)始/312
后記 桃花依舊笑春風(fēng)/313
致謝/319
參考文獻(xiàn)/325