對賭協(xié)議與企業(yè)并購：成因、后果及影響機(jī)制

　　本書是國家自然科學(xué)基金項目“定增并購中的價格偏離及其經(jīng)濟(jì)后果研究——基于股票錯誤定價與對賭協(xié)議的視角”（ 71672202）結(jié)項成果。本書結(jié)合A股上市公司實施對賭并購交易后頻現(xiàn)巨額商譽(yù)減值、股價閃崩事件并引起監(jiān)管方問詢處罰的現(xiàn)實背景，圍繞對賭協(xié)議在企業(yè)并購中的成因、后果及影響機(jī)制展開研究，通過追溯至簽訂對賭協(xié)議之前的資產(chǎn)評估和標(biāo)的公司盈余管理，揭示了承諾增長率與并購溢價、股價崩潰風(fēng)險之間的關(guān)系不是孤立靜態(tài)的，而是存在調(diào)節(jié)作用、中介作用，從而幫助厘清對賭協(xié)議在企業(yè)并購中的經(jīng)濟(jì)后果，回應(yīng)對賭協(xié)議在理論上的效用價值與實踐中的不良后果之間的矛盾。 本書是一本全面的、適合收藏的對賭并購參考書；收錄了對賭協(xié)議相關(guān)法規(guī)及歷次修訂情況，并進(jìn)行了分析闡釋；精選了對賭并購相關(guān)的交易所問詢案例、違規(guī)處罰案例，針對其中存在的問題進(jìn)行了剖析基于樣本的特性和事實進(jìn)行深度的實證研究和分析梳理，抽絲剝繭，專業(yè)度高；邏輯清晰條理分明，從對賭協(xié)議的成因、后果、影響機(jī)制三個方面展開討論，深入淺出。 同時，本書內(nèi)容密切結(jié)合了當(dāng)下資本市場的熱點，針對廣受青睞的對賭協(xié)議能否切實提升并購績效、降低并購風(fēng)險進(jìn)行了深入討論，具有較強(qiáng)的專業(yè)性、前瞻性。近年來的并購交易事件中，對賭協(xié)議已經(jīng)成為標(biāo)的資產(chǎn)定價機(jī)制中的重要組成部分，這一機(jī)制似乎為解決信息不對稱、修正交易定價、降低并購風(fēng)險提供了較大的保障，但隨著對賭并購后業(yè)績變臉、商譽(yù)爆雷、股價閃崩事件頻現(xiàn)，對賭協(xié)議制度究竟是否幫助中國企業(yè)邁入了并購的成功之路引起了學(xué)術(shù)界和資本市場的高度關(guān)注。本選題立足于這一現(xiàn)實背景，致力于揭示對賭協(xié)議在企業(yè)并購中的成因、后果及影響機(jī)制，有助于解釋對賭協(xié)議在理論上的效用價值與實踐中的不良后果之間的矛盾，對監(jiān)管方規(guī)范對賭并購亂象、對業(yè)界借助對賭協(xié)議提升并購績效具有重要啟示。不存在政治導(dǎo)向和意識形態(tài)及價值觀問題。 讀者對象：投資者、投資公司從業(yè)人員、金融學(xué)相關(guān)專業(yè)學(xué)生、研究者等。

　　關(guān)靜怡，女，廣東陽江人，管理學(xué)博士，廣東財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院講師。研究方向為公司財務(wù)與投資。 劉娥平，女，湖南永興人，管理學(xué)博士，中山大學(xué)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師。主持國家自然科學(xué)基金項目，2015年被授予“中國十大最受尊敬商學(xué)院教授”稱號，兼任多家上市公司獨(dú)立董事及審計委員會主任，廣東省省情調(diào)查與對策咨詢專家?guī)鞂＜?，廣東省政府項目評審財務(wù)專家。研究方向為公司財務(wù)、項目評估和證券投資。