首發(fā)公司盈余管理問題：針對業(yè)績門檻的研究

　　本書結(jié)合我國業(yè)績門檻調(diào)節(jié)首發(fā)市場競爭的制度背景，分析競爭對首發(fā)公司盈余管理策略的影響。我國證監(jiān)會對申請首發(fā)公司設(shè)定了**的業(yè)績要求，即業(yè)績門檻。本書研究發(fā)現(xiàn)，與業(yè)績門檻提高前的首發(fā)公司相比，業(yè)績門檻提高后首發(fā)公司可操控應(yīng)計盈余管理及實際業(yè)務(wù)活動盈余管理水平均較低；業(yè)績門檻作為利用市場機(jī)制調(diào)節(jié)盈余管理的制度，對于市場化水平較低地區(qū)的首發(fā)公司、國有首發(fā)公司及獲得較多政府支持的非國有首發(fā)公司盈余管理的影響較弱。鑒于業(yè)績門檻提高抑制了盈余管理，首發(fā)公司承擔(dān)的信息不對稱成本降低，首發(fā)溢價顯著下降；首發(fā)公司的業(yè)績表現(xiàn)較好，上市后長期市場業(yè)績及長期會計業(yè)績均優(yōu)于業(yè)績門檻提高前的首發(fā)公司。本書擴(kuò)展了盈余管理的競爭理論。shleifer（2004）從道德視角提出，公司會為了應(yīng)對競爭而采取盈余管理等不道德行為。然而，其并未關(guān)注盈余管理競爭策略的效率問題。本書擴(kuò)展了首發(fā)公司盈余管理的研究。已有研究發(fā)現(xiàn)，首發(fā)公司為引導(dǎo)投資者估值、應(yīng)對投資者打折而進(jìn)行盈余管理（Teoh，welch and wong，1998；Shivakumar，2000），公司還會為了應(yīng)對其他公司模仿而進(jìn)行盈余管理（Fan，2007）。本書全面分析了業(yè)績門檻條件下首發(fā)公司的盈余管理策略。已有研究主要關(guān)注門檻對業(yè)績分布于門檻附近公司盈余管理的影響。

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