(一)投機是股票市場的基石

　　股票市場是投機的金融市場，投機是股票市場的基石和潤滑劑。進入股票市場的公司、投資機構(gòu)和投資者，都是由于"投機"而進入的。進入股票市場的大眾必須認(rèn)真理解這一點，因為今后所論述和引入的新技術(shù)分析理論都是建立在"投機"這個基礎(chǔ)上的。只有深入理解"投機"的內(nèi)涵，投資者在股市的風(fēng)險才會降到最低。本章著重論述這個觀點。

　　對于"投機是股票市場和市場經(jīng)濟活動的基石和潤滑劑"這一提法，可能會有很多不同的觀點，正是因為具有不同的觀點和看法，所以這個問題一直是經(jīng)濟學(xué)家和政治批評家爭論不休的問題。下面是美國紐約大學(xué)教授、著名經(jīng)濟學(xué)家威廉·J.鮑默爾(Williams.Ｊ.Baumal)關(guān)于股市"投機"一詞的一段論述：

　　在市場上買賣股票的行為常常被認(rèn)為是不道德的投機行為。一旦市場發(fā)生差錯，股票價格突然大跌，一些專欄作家和政治批評家會強烈責(zé)怪投機者不能為社會創(chuàng)造財富，反而是損害社會的寄生蟲。

　　經(jīng)濟學(xué)家完全不同意這個判斷。他們認(rèn)為，市場投機者在經(jīng)濟活動中起到生死攸關(guān)的兩個穩(wěn)定作用。

　　1.市場投機者穩(wěn)定了股票價格的波動，當(dāng)股票價格下降時，投機者買入股票，當(dāng)股票價格上升時投機者賣出股票。大大降低了市場價格波動的不利影響。

　　2.市場投機者承擔(dān)了生產(chǎn)制造者的市場風(fēng)險，正如保險公司承擔(dān)了置業(yè)者的火險一樣。

　　例如，在期貨市場上，投機者能使農(nóng)產(chǎn)品、金屬材料和一些其他商品未來的價格得到穩(wěn)定。如當(dāng)一個農(nóng)民種植了大量玉米，他擔(dān)心在收獲時玉米的價格會下降，就可以簽訂一份玉米期貨銷售合同，把價格下降的風(fēng)險轉(zhuǎn)給投機者。到玉米收獲時，價格下降了，投機者承擔(dān)了農(nóng)民的損失。當(dāng)價格上升了，投機者獲得收益。這相當(dāng)于投機者把一個農(nóng)產(chǎn)品未來的價格保險賣給這個農(nóng)民一樣。

　　經(jīng)濟學(xué)家對投機的看法顯然是符合經(jīng)濟的運行規(guī)律的。其實，這個觀點是非常簡單、明確和無可置疑的事實。在股票市場上，正是股票的發(fā)行者和上市公司把它們未來的生產(chǎn)和經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給投機者。投機者給上市公司開了一張保險單。這張投保單的內(nèi)容是投機者承擔(dān)了該公司的生產(chǎn)和經(jīng)營損失。所以，上市公司的生產(chǎn)和經(jīng)營收益理應(yīng)歸投機者所有。有的人可能會反駁說，買股票的人不是投機者而是投資者。見仁見智，這是對投機定義錯誤或?qū)ν稒C理解的差異所致。所有進入股票市場的投資者，都是抱著投機的心理和目的進入股市的。無論是長線、中線和短線投資者，他們在股票市場上都采用低買高拋賺取差價的投機手法，這本身就是一種投機行為，這種賺取差價行為是以承擔(dān)風(fēng)險為代價的。