(二)同場競技和競價的投機(jī)博弈活動，智者勝出

　　股票投資活動猶如成千上萬投資民眾、投資基金、公司、機(jī)構(gòu)、團(tuán)體等圍繞在一張很大的圓桌上進(jìn)行一場同場競技和競價的大型投機(jī)活動。在這千萬人參與的買賣股票的投機(jī)活動中，誰都想在最短的時間里獲取最大的收益，得到最大的利潤。

　　可能有人不理解這樣一種現(xiàn)象：當(dāng)股票價格處在一個上升通道時，在低位買進(jìn)股票的人都賺了錢，每一個人都成了贏家，那么，又為什么說股市只是少數(shù)人成了贏家呢？大家知道，股票的價格是投資大眾以心理因素支撐的價格。成為贏家或者在股市上獲得利潤只是紙面上的利潤，處在上升通道中的股價是建立在大家都買進(jìn)股票而很少賣出股票的基礎(chǔ)上。只有投資者賣掉股票，把紙面利潤兌現(xiàn)后，投資者才可變成真正的贏家。在兌現(xiàn)的過程中，僅有少數(shù)人有機(jī)會兌現(xiàn)成為贏家，而大部分人卻因沒有兌現(xiàn)的機(jī)會而成為輸家。

　　設(shè)想一個極端情況：有1萬人在5元處買了同一只股票，每人1萬股，這只股票上漲到了每股100元。從表面上看，這1萬人都成了百萬富翁。但是，每一個百萬富翁都只是一個紙面上的百萬富翁，都是建立在大家都不賣掉股票的基礎(chǔ)之上。一旦這1萬人在同一時間都賣出這只股票，兌現(xiàn)富翁夢，股價將迅速跌落，這時跑得最快的少數(shù)人成了百萬富翁，跑得慢的被套。這就是說絕對不可能1萬人都成了百萬富翁。因為買賣股票的活動本身是資金的再分配過程，股市本身產(chǎn)生的資金是有限的，這些資金是大家共同投入的，一些人多拿了，另一些人就得少拿。所以說上面的資金在造就500個百萬富翁后資金就已分配完畢，其余跑得慢的9500人將是血本無歸、身無分文了。

　　這種極端的情況簡單明了地告訴投資者一個股市資金再分配的基本原理。一些人分配多了，另一些人就要少拿。這個道理很簡單，就像1000個人在同一個食堂吃飯一樣，若食堂的飯總量是固定不變的，當(dāng)少數(shù)人多吃多占，把1000個人的飯吃掉了，那么大部分人就要挨餓。

　　在股市操作中實際情況又是怎樣的呢？下面舉出1997年香港股市的一則案例：1997年5~10月，由于受香港回歸祖國的影響，香港紅籌股股票的價格上升2~5倍。那時，凡有"中國概念"的股票都會上漲，從而帶動了恒生指數(shù)從14 000點上升到16 800點，股指仍處在一個上升通道。在達(dá)到這個點位后，多數(shù)人持股不賣，持股人成了紙面百萬富翁。在達(dá)到這個點位以前，少數(shù)投資者看到了股價已達(dá)到高點并開始派貨，賺走了大量的錢。當(dāng)股指達(dá)到16 800點時，意識到股價達(dá)到高點的人突然大幅增加，賣股票的人猛增，使股價大跳水，股價迅速下降，當(dāng)天就跌落了1000多點。此后，股指一路下跌沒有回頭，一直跌到了8000多點，紅籌股市值跌掉80％。有些股票從每股5元，最后跌到每股0.5元以下。之所以出現(xiàn)如此暴跌，是因為少數(shù)人在高位己把大量資金賺走，資金失血，留在股市的資金無力支持股價保持在高位所致。當(dāng)多數(shù)人認(rèn)識到這一點，并開始賣出股票后，股價深度跌破開始拉升的股價位，留在股市的大部分人從百萬富翁一下子變成血本無歸的一族。少數(shù)人以大部分人血本無歸為代價變成了百萬富翁。股市上這樣的案例還有很多。

　　如果仍然有人不相信少數(shù)是贏家的道理，那就再舉一個實戰(zhàn)案例：

　　圖1-3是上海綜藝股份(600770)1999年10月22日至2000年6月的日K線圖和成交量走勢圖。

　　在圖1-3中，莊家和跟莊者利用2000年春節(jié)期間的政策利好消息，連拉4個漲停板，走出了一個旗桿走勢，股價直線上升，造成散戶在低價位買不到貨。漲停板放出的成交量很小，說明莊家已控制該只股票80％以上的流通股。在第四個漲停板被打開后，莊家和跟莊者利用散戶急于買到股票的心理大量拋貨，導(dǎo)致當(dāng)日成交量高達(dá)2119萬股，換手率達(dá)2119萬股/9900萬股=21.4％。

　　從2000年2月17日至2000年3月1日的10天時間內(nèi)，莊家和跟莊者在高價位派貨，形成了一個M頭部(俗稱"魔鬼頭")，總成交量達(dá)13 361萬股，總換手率達(dá)135％。莊家和跟莊者在高位成功地把手中的籌碼轉(zhuǎn)移到散戶手中。爾后便連續(xù)打壓股價，使股價急促下跌。在M頭接貨的散戶全部被套住。在高位賣出股票的資金被莊家賺走，這個資金再也回不到這只股票上，股價將在新的低點尋找平衡。

　　在10天內(nèi)，散戶接走了莊家和跟莊者幾乎所有籌碼，80％的散戶在高位被套，20％的少數(shù)投資者是贏家。在后來的下降趨勢中，在高位被套的散戶割肉出局，又把貨轉(zhuǎn)手給另外一批散戶。由于在接貨后股價繼續(xù)下降，這批接貨的散戶同樣虧了本，共同進(jìn)入輸家的行列。在不斷的換手中，輸錢的人數(shù)不斷增加，贏家的比率下降到5％左右，進(jìn)一步證明了少數(shù)人是贏家的道理。

　　少數(shù)人是贏家這一觀點同樣得到世界著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的認(rèn)同。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家格蘭漢姆博士說過：

　　股票市場的活動一定是讓人迷惑不解，否則如此多的人在研究它，僅有少數(shù)人能賺到錢。在這場千百萬人競價和競技的投機(jī)博弈活動中，資金再分配的結(jié)果是：大部分人是輸家，少部分人是贏家，也充分說明了股市的高風(fēng)險性。

　　讀者不妨把中國股市的K線圖進(jìn)行仔細(xì)研究，將會發(fā)現(xiàn)與此相同的道理，那時就不會再懷疑這個結(jié)論了。