1. 經(jīng)營狀況

　　公司經(jīng)營狀況分析包括公司的市場占有和壟斷能力分析(市場占有率和市場覆蓋率)、產(chǎn)品價格、銷售能力、原材料供應(yīng)狀況以及產(chǎn)品專利代表的技術(shù)水平等等。由于針對公司經(jīng)營狀況的信息非常分散且難以獲得，散戶投資者也缺乏足夠的精力、時間和能力對這些信息的真?zhèn)芜M(jìn)行鑒別，對紛繁復(fù)雜的數(shù)據(jù)進(jìn)行加工處理，因此對公司經(jīng)營狀況進(jìn)行系統(tǒng)地分析非常困難。大部分散戶投資者要關(guān)注針對所投資的上市公司的新聞，把握重大事件。

　　公司的股利分配政策也要進(jìn)行關(guān)注。股利，尤其是預(yù)期未來股利是決定股票價格的重要因素，若公司分配政策做出有利于股東的變化將導(dǎo)致公司股價的上揚。

　　2. 財務(wù)狀況

　?。ǎ保?nbsp;財務(wù)報表(財務(wù)分析的依據(jù))

　　公司財務(wù)分析的基本依據(jù)是財務(wù)報表，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。

　　資產(chǎn)負(fù)債表表明公司在某一個時點的財務(wù)狀況，它是依據(jù)"資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益"這一基本平衡公式編制的。它主要包括三方面內(nèi)容：企業(yè)在某一時點擁有的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益。利潤表反映公司在一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的動態(tài)指標(biāo)，它是依據(jù)"收入－費用＝利潤"這一平衡關(guān)系編制的。它主要包括銷售收入、銷售成本、銷售毛利、營業(yè)外收入和支出、稅前和稅后利潤等科目。現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為基礎(chǔ)編制的，反映公司財務(wù)狀況變化及其原因的財務(wù)報表?，F(xiàn)金流量表提供公司在年度內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金收支的資料，幫助投資者分析公司的持續(xù)經(jīng)營能力、發(fā)展能力和適應(yīng)市場變化的能力。

　　（２） 上市公司分配利潤的順序

　　根據(jù)《公司法》規(guī)定，公司繳納所得稅后的利潤，應(yīng)按照彌補虧損、提取法定盈余公積金、提取公益金、支付優(yōu)先股股利、提取任意盈余公積金、支付普通股股利的順序進(jìn)行分配。公司彌補虧損、提取法定盈余公積金和公益金前，不得分配股利。公司的公積金用于彌補公司的虧損，擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營或者轉(zhuǎn)為公司資本。公司提取的公益金用于本公司職工的集體福利。

　　公司分配當(dāng)年稅后利潤時，應(yīng)當(dāng)提取利潤的10％列入公司法定公積金，并提取利潤的5～10％列入公司法定公益金。如盈余公積金已達(dá)注冊資本的50％時可以不再提取。公司的法定公積金不足以彌補上一年度公司虧損的，在依照前述條件提取法定公積金和法定公益金之前，應(yīng)先用當(dāng)年利潤彌補虧損。公司在從稅后利潤提取公積金后，經(jīng)股東會議決議，可以提取任意公積金。公司可經(jīng)股東會議表決同意，將公積金轉(zhuǎn)為股本(這就是通常上市公司分紅公告中的10轉(zhuǎn)增多少)，按股東原有股份比例發(fā)給新股或增加每股面值。但法定盈余公積金轉(zhuǎn)增股本時，轉(zhuǎn)增后留存的該項公積金不得少于注冊資本的25％。公司當(dāng)年無利潤時，不得分配股利。但公司用盈余公積金彌補虧損后，公司經(jīng)股東大會特別決議，可按不超過股票面值6％的比率用盈余公積金分配股利，但分配股利后的公司法定盈余公積金不得低于注冊資本的25％。公司可供分配的利潤不足以按不超過股票面值6％的比率支付股利時，也可以按照上述方法辦理。公司分配股利可以采用現(xiàn)金或者股票的形式，公司普通股股利，應(yīng)當(dāng)按各股東持有股份比例進(jìn)行分配，國家股利按國家規(guī)定組織收取。公司應(yīng)當(dāng)按稅務(wù)機關(guān)規(guī)定代扣并代繳個人股東股利收入應(yīng)納的稅金。

　　（３） 主要財務(wù)指標(biāo)

　　對公司的財務(wù)分析主要從如下四個方面展開，而全面地綜合分析對投資者的分析能力要求很高，投資者只要掌握相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)就可在一定程度上了解企業(yè)的財務(wù)狀況。

　　① 獲利能力分析

　　一個公司當(dāng)前投入的資本如何運用，獲利能力如何，直接影響到公司的利潤，收益性指標(biāo)也是衡量公司有無活力、經(jīng)濟效益優(yōu)劣的標(biāo)志，同時也是投資者投資股票的依據(jù)。因為利潤直接決定了股息的規(guī)模和股價的走勢。

　　a.資產(chǎn)報酬率，也稱投資盈利率，是指企業(yè)資產(chǎn)總額中平均每百元所能賺取的純利潤，是用來衡量公司運用所有投資資源獲取經(jīng)營業(yè)績能力的指標(biāo)。

　　資產(chǎn)報酬率＝稅后利潤/平均資產(chǎn)總額×100%

　　其中，平均資產(chǎn)總額＝(期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額)/2資產(chǎn)報酬率原則上不應(yīng)低于銀行利息率，這是因為銀行利息率可以視為無風(fēng)險投資的收益率，股票投資的風(fēng)險比較大，也因此要求比無風(fēng)險利率更高的收益率。

　　比如，甲公司期初資產(chǎn)總額為480萬元，期末資產(chǎn)總額為520萬元，當(dāng)年稅后利潤為40萬元，則平均資產(chǎn)總額為(480＋520)/2＝500萬元，資產(chǎn)報酬率為40/500＝8%，表明甲公司每投入100元的資金，獲取收益8元。

　　b.資本報酬率，也稱股東權(quán)益報酬率，是指公司稅后盈利與資本總額的比率，即企業(yè)資本總額中平均每百元所能獲得的純利潤，是用來衡量公司運用所有資本獲取經(jīng)營業(yè)績能力的指標(biāo)。

　　資本報酬率＝稅后利潤/資本總額＝稅后利潤/股東權(quán)益×100%股東權(quán)益即為公司資本總額，等于總資產(chǎn)與總負(fù)債之差。

　　以甲公司為例，若所有者權(quán)益為400萬元，稅后利潤為40萬元，資本報酬率為40/400＝10%。

　　c.每股收益，是指扣除優(yōu)先股股息后的稅后利潤于普通股股數(shù)的比率。

　　每股收益＝(稅后利潤－優(yōu)先股股息)/普通股總股數(shù)

　　每股收益是判斷股票投資價值的最重要指標(biāo)。

　　上市公司在公布年報時，有的會在財務(wù)狀況中列出每股收益(Ⅰ)，每股收益(Ⅱ)，前者是按照加權(quán)股本來計算，后者是按期末總股本(全面攤薄)計算。股本作為分母必將影響到所計算出來的每股收益，上市公司因為送股配股造成股本變動。加權(quán)法是按公司配股的股票在一年內(nèi)流通時間占全年的比例作為權(quán)重來計算分母，全面攤薄法直接將期末總股本作為除數(shù)。

　　例如，公司甲年初股本為700萬股，三月份送股配股數(shù)量總和為400萬股，到12月底計算每股收益，因此所采用的權(quán)重為9/12，到12月底加權(quán)總股本為700＋400×9/12＝1000萬股。假設(shè)凈利潤為40萬元，每股收益為0.04元。

　　d.每股凈值，又稱每股賬面價值或每股凈資產(chǎn)額，是股東權(quán)益與股本總數(shù)的比率。

　　每股凈值＝股東權(quán)益/股本總數(shù)

　　每股凈值是衡量公司實力和股價高低的重要指標(biāo)。一般來說，股票市價高于其資產(chǎn)凈值。

　　e.市盈率和市凈率

　　市盈率和市凈率并不是財務(wù)指標(biāo)，因為在這兩個指標(biāo)中要用到公司股票的市價，而上面所提到的財務(wù)指標(biāo)無一例外都使用的是公司財務(wù)報告上的信息，是對財務(wù)信息的加工。財務(wù)報告是根據(jù)公司經(jīng)營的歷史數(shù)據(jù)編制的，每股市價不能視為財務(wù)信息。

　　市盈率和市凈率卻是我們用來衡量股票價值最為常用也最為有用的估值指標(biāo)。由于我們在上面已經(jīng)介紹了每股收益和每股凈值，接下來介紹這兩個指標(biāo)是順理成章的事情。

　　市盈率英文為P/E Ratio，計算公式為：市盈率=每股市價/每股收益。市盈率在一定程度上反映了在當(dāng)前的收益水平上，投資者愿意以多少錢去買這只股票。需要注意的是，對于處于虧損或者沒有盈利的公司是無法計算出市盈率的。市盈率在使用時要與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，也要與同類公司進(jìn)行比較。不同行業(yè)的市盈率水平高低標(biāo)準(zhǔn)是不一樣的。如果市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，我們可以初步判斷該公司股價過高，已經(jīng)偏離了基本面，投資者要注意股價下降的風(fēng)險；如果市盈率較低，若無其他利空消息，我們可以初步判斷該股票的價值被低估。

　　市凈率英文為P/B Ratio，計算公式為：市凈率＝每股市價/每股凈資產(chǎn)。無論公司盈利與否，市凈率指標(biāo)不依賴于盈利，總能夠計算出來。市凈率指標(biāo)表明每一單位的凈資產(chǎn)支撐了股價的多大部分。比如，市凈率為2，表明每兩元股價背后有一元凈資產(chǎn)在做支撐。如果市凈率過高，就構(gòu)成股價過高偏離基本面的又一依據(jù)。

　　市盈率和市凈率在股票首次公開發(fā)行進(jìn)行定價時尤為常用。

　?、?nbsp;安全性比率

　　安全性比率是分析公司償債能力的指標(biāo)，主要有如下幾種：

　　a. 流動比率

　　用來衡量公司短期償債能力的指標(biāo)。

　　流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

　　流動比率表明對于1單位短期負(fù)債背后有多少流動資產(chǎn)作為清償保證。流動比率越大，表明公司的短期償債能力越強，并表明公司有充足的營運資金；反之，說明公司的短期償債能力不強，營運資金不充足。財務(wù)健全的企業(yè)，其流動資產(chǎn)應(yīng)高于流動負(fù)債，流動比率不得低于1/1，一般認(rèn)為流動比率大于2/1比較合適。

　　但是對于公司和股東而言，并不是流動比率越大越好，尤其是應(yīng)收賬款和存貨過大引起的流動比率過大，更是對財務(wù)狀況不利。一般認(rèn)為，流動比率超過5/1則意味著公司的資產(chǎn)未得到充分利用。