認清趨勢是進行投資的重要前提。股價每天都在不停地波動，趨勢分析就是幫助我們看清股價總體變動方向，逆大勢而動必然損失慘重。

道氏理論被認為是所有市場技術分析研究的鼻祖，這是由趨勢分析在技術分析中的地位決定的。該理論的創(chuàng)始人是美國人查爾斯·亨利·道，為了反映市場總體趨勢，他與愛德華·瓊斯創(chuàng)立了著名的道瓊斯平均指數(shù)。道去世后，《華爾街日報》的編輯威廉·漢密爾頓繼承了他的理論并在其27年的股評寫作生涯中加以組織與整理，使之成為今天我們見到的道氏理論。

1.  道氏理論的基本內(nèi)容

道氏理論強調(diào)趨勢分析的重要性，并通過分析股票指數(shù)的變動來把握趨勢。

該理論有如下幾個要點：

平均指數(shù)反映一切信息——平均指數(shù)反映了無數(shù)投資者總體的市場行為，包括那些最有遠見和對趨勢及事件的消息最靈通的人士。它消化了各種已知的、可預見的事情，各種可能影響公司證券供求的情況。甚至那些無法預測的自然災害，當其發(fā)生，就很快被評估，其可能的后果都包含進去了。所有這些，都會反映在平均指數(shù)中。

市場波動有三種趨勢——基本趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。

所謂基本趨勢，是指股價向上或向下的大規(guī)模運動，通常持續(xù)一年或更長時間，導致總體股價上升或下跌20%以上。當基本趨勢暫時“推進過頭”時，會被方向相反的“次級”趨勢打斷，形成回調(diào)或調(diào)整(次級趨勢與其間的基本趨勢片段常常都被稱為中等運動)。而次級趨勢由“小趨勢”或者日間波動組成。在道氏理論中，小趨勢并不十分重要。

基本趨勢——大規(guī)模的、總體的上下運動。通常持續(xù)時間長于一年并有可能長達數(shù)年之久。只要每一個后續(xù)反彈(價格上升)都比前一個反彈達到了更高的價位，同時每一個次級回調(diào)，都在比前一回調(diào)高的價位停止(即價格轉(zhuǎn)跌為漲)，其基本趨勢就向上，稱為牛市。反之，稱為熊市?；沮厔菔侨N趨勢中，長線投資者唯一關注的趨勢。長線投資者的目標是：在牛市啟動時，盡可能早地買入，然后一直持有，直到牛市明顯已經(jīng)終止、一輪熊市已經(jīng)開始的時候。他知道自己可以保險地忽視牛市期間的次級波動和小波動。實際上完全能夠同時關注次級運動并有利可圖。

次級趨勢——價格沿著基本趨勢方向演進過程中產(chǎn)生的重要回調(diào)，可以是在一輪牛市中發(fā)生的中等規(guī)模的下跌或調(diào)整，也可以是在一輪熊市中發(fā)生的中等規(guī)模的反彈或回復。正常情況下，它們持續(xù)三周到數(shù)月的時間。很少比這更長。一般情況下，價格回調(diào)幅度為前一輪沿基本方向運動的上升(或下降)幅度的1/3到2/3。1/3或2/3表示的是概率，并非牢不可破。但大多數(shù)次級趨勢都在這一范圍之內(nèi)，其中很多在快接近中途時就停止了，即回撤到前一基本趨勢運動推進幅度的50%。很少有回調(diào)少于1/3的情況，但有些幾乎將前一推進的幅度全部回調(diào)掉。

小趨勢——它們是短暫的價格波動(很少持續(xù)到三周、通常少于6天)，從道氏理論的角度看，其本身并沒有什么意義，但它們加起來構成中等趨勢。通常(并非總是如此)，一個中等規(guī)模的價格運動(無論是次級趨勢還是其間的基本趨勢片段)由一串三個或更多的可分辨的小波浪組成。從這些日間波動中推出的結論經(jīng)常容易誤導投資者。小趨勢是上述三種趨勢中唯一能被操縱的趨勢，而基本趨勢與次級趨勢被操縱的可能性很小。

在反轉(zhuǎn)趨勢出現(xiàn)之前主要趨勢仍將發(fā)揮影響

在反轉(zhuǎn)信號出現(xiàn)前，提前改變對市場的態(tài)度，就好比賽跑時于發(fā)出信號前搶先跑出固然不錯，然而在股市上還是等待趨勢反轉(zhuǎn)信號被確認之后再行動，以避免在時機成熟前買進或賣出而遭到損失。

多頭市場并不能永遠持續(xù)下去，空頭市場總有到達底的一天。當一個新的主要趨勢第一次由兩種指數(shù)確定后，如不管短期間的波動，趨勢絕大部分會持續(xù)，但愈往后這種趨勢延勢下去的可能性會愈小。這一原則意味著一個舊趨勢的反轉(zhuǎn)可能發(fā)生在新趨勢被確認后的任何時間，作為投資人，一旦做出委托后，必須隨時注意市場。

市場上的兩個指數(shù)必須相互確認

這一原則意味著：單獨一個指數(shù)的行為不能產(chǎn)生趨勢改變的有效信號。兩種指數(shù)不一定要在一天相互確認，比如同時達到新的高位，但也有許多情況，某一指數(shù)或另一指數(shù)滯后數(shù)天、數(shù)周、甚至一兩個月。在這些確定的情況下，需要耐心等待市場給出明確的信號。

成交量跟隨趨勢

在牛市中，當價格上漲時，成交量增加，而在下跌時成交量萎縮。而在熊市中，當價格下跌時，成交量增加，而在價格回升時，成交量萎縮。在更小程度上，它次級趨勢中也同樣成立，尤其是熊市中較長的次級回調(diào)的早期階段，交易活動表現(xiàn)出一種在小反彈中增加，在小回落中減小的傾向。

需要注意的事，僅僅從成交量在數(shù)天中(太短不能成為一個獨立的交易期)的表現(xiàn)很少能夠得到有用結論，只有在一段時間內(nèi)，總體的和相對的成交量趨勢才能給出些有用的信號。而且，在道氏理論中，市場趨勢的結論性信號最終只能由對價格行為的分析中給出。成交量僅僅提供側(cè)面的證據(jù)。

盤局可以代替次級趨勢

盤局是一個或兩個指數(shù)進行的一種橫向運動，它持續(xù)兩三周時間，有時持續(xù)數(shù)月；其間，價格在(其平均值的)大約5%或者更小的范圍內(nèi)波動。盤局的形成表明買賣雙方的力量大致平衡，然而這種平衡最終會被打破，最后的結果或者是在這個價格區(qū)間內(nèi)的賣盤被耗盡，那些想買入股票的人不得不提高買價以誘使多頭賣出股票，或者是那些急于出售的賣家發(fā)現(xiàn)在這條線的價格區(qū)間內(nèi)的買盤已經(jīng)消失，為了賣掉股票只能降低價格。因此，價格上漲突破已經(jīng)形成的盤局的上限是牛市信號；相反，價格跌破其下邊線是熊市信號。一般說來，盤局持續(xù)的時間越長，其價格區(qū)間越窄或者越緊湊，其最終被突破的可能性就越大。

盤局可能在重要的頂部和底部形成(表明出貨或建倉期)，但它們通常更多地出現(xiàn)在已經(jīng)確立的主要趨勢中的休整，或者說鞏固過程中。在后一情形中，它們代替了典型的次級調(diào)整。值得注意的是，當價格運動出來(無論是向上或向下)盤局后，通常會有一輪沿同一方向的運動。通常認為若突破盤局的5%以上才能真正確定價格變動的方向。

把收盤價放在首位

道氏理論并不注意一個交易日當中的最高價、最低價、而只注意收盤價。因為收盤價是時間匆促的人看財經(jīng)版唯一閱讀的數(shù)目，是對當天股價的最后評價，大部分人根據(jù)這個價位做買賣的委托。這是又一個經(jīng)過時間考驗的道氏理論規(guī)則。這一規(guī)則在斷定主要趨勢的未來發(fā)展動向上的作用表現(xiàn)在：假定一個主要的上升趨勢中，一個中級上升早上11點鐘到達最高點，在這個小時的道氏工業(yè)指數(shù)為152.45而收盤為150.7，未來的收盤必須超過150.70，主要趨勢才算是繼續(xù)上升的。當天交易中高點的152.45并不算數(shù)，如果下一次的上升的當天高點達到152.60，但收盤仍然低于152.70，主要的多頭趨勢仍然是不能確定的。

2.  支撐和阻力的切線分析

（１）支撐線和阻力線的介紹

市場上的股價在達到某一水平時，往往停留一段時間，不再迅速地繼續(xù)上漲或下跌，似乎在此價位上有一條對股價起阻攔或支撐作用的抵抗線，我們分別稱之為阻力線與支撐線?！?/p>

阻力線(壓力線)是指股價上升至某—高度時，有大量的賣盤供應或是買盤接手薄弱，從而使股價停止上漲或回落。這一阻止股價進一步上漲的價位就是阻力線所在位置。

支撐線則是指股價下跌到某一高度時，買氣轉(zhuǎn)旺而賣氣漸弱，從而使股價停止繼續(xù)下跌，甚至上升。這一阻止價格進一步下降的價位就是支撐線的位置。

從供求關系的角度看，“支撐”代表了集中的需求，而“阻力”代表了集中的供給，股市上供求關系的變化。導致了對股價變動的限制。判斷阻力線和支撐線的位置主要依據(jù)前期的高點、低點和成交密集區(qū)。技術分析將有較大累積成交量的價位區(qū)間定義為“成交密集區(qū)”，亦即在此密集區(qū)有很高的換手率。

支撐線和阻力線分為水平的和傾斜的兩種。最初的支撐線和阻力線都是水平的，那時認為支撐線或阻力線的價位為某一確定的數(shù)值，后來發(fā)展為傾斜的直線，將支撐線和阻力線的價位視為較為一定的交易區(qū)域。

支撐線和阻力線都是基于投資者的心理因素。以支撐線為例，因前階段反復出現(xiàn)這—價位區(qū)間，累積了較大的成交量。當行情由上而下向支撐線靠攏時，做空者獲利籌碼已清，手中已無打壓拋空籌碼；做多者持幣趁低吸納，形成需求；舉棋不定者套牢已深，籌碼鎖定不輕易斬倉，故在這一價位區(qū)間供應小于需求，自然形成了強有力的支撐基礎。當行情在支撐區(qū)域停留一段時間開始上升時，在此支撐區(qū)域買入股票的多頭認定上漲趨勢，需求進一步擴大，而做空者悔于在支撐區(qū)域賣出股票會回頭介入，舉棋不定者也會同多頭一樣認定上漲趨勢，在此價位上需求大于供給，價格得到有力支撐。