信用風險模型是用模型的方式來衡量和預測一個信貸組合的風險架構，是通過模型所計算出的信用損失的概率密度函數(shù)(probabilitydensityfunction)來實現(xiàn)這些目標的。這個概率密度函數(shù)在風險管理、資本配置、信貸定價、最優(yōu)組合上都有重要作用，是現(xiàn)代金融數(shù)量化、精確化、高效化的具體體現(xiàn)。大銀行不惜花費大量人力物力資源來開發(fā)利用這個工具。

　　信用風險模型分由上至下模型(top-down)和由下至上模型(bottom-up)兩大類。前者主要用于消費者信貸，諸如信用卡貸款、房地產貸款、車輛貸款、學生貸款。這些信貸因為比較單一類似，且貸款數(shù)額小，單筆損失量不大，建立模型的時候就把同類貸款匯總起來，用大數(shù)定律和歷史數(shù)據(jù)對它將來的損失可能性作模擬推斷。這種模型一般都比較簡單易行，廣為接受，與實際情況擬合很好，所以，一般都不在巴塞爾協(xié)議重點討論范圍之內。

　　由下至上模型是用來模擬大、中型商業(yè)信貸，貸款額度高，潛在損失大，需要一個個單獨觀察評估，然后再匯合加總，最后達到整個資產組合的總體風險水平。

　　信用風險模型的參數(shù)一般量化為以下幾個主要變量。

　　1.風險敞口(exposure)——如果是傳統(tǒng)的定期貸款的話，那么，貸款額便是風險敞口變量。但事情并非都如此簡單，有些貸款含有期權，比如周轉信貸(revolvingcredit)，銀行提供的信用額度，企業(yè)不一定要去用，或用完。但如果企業(yè)發(fā)生資金周轉危機了，這筆信用額度就要被啟動，而且可能都用完。如何模擬這類貸款的不確定風險敞口，便眾口不一。

　　2.信用評級(creditrating)——這是針對具體企業(yè)的評級，同評級相對應的是企業(yè)降級倒閉的風險概率。比如，根據(jù)標普(S&P)評級公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，一企業(yè)的信用評級若今年為A，則明年降為B的可能性是0.24％，一年內破產的可能性為0.02％。五年、十年的評級變化，都有數(shù)據(jù)。

　　3.違約損失率(lossgivendefault)——這是估計萬一借款企業(yè)違約或倒閉了，銀行能收回多少資金，損失多少貸款。這個指標是針對具體貸款而言(facility)，而非針對具體企業(yè)或債務人(companyorobligor)。若一貸款有抵押品作擔保，則其損失的比率要比沒有抵押品的低。

　　4.相關系數(shù)(correlation)——這是指一筆貸款與其他貸款的互動性，用來衡量整個資產組合的信用風險。若資產之間的相關系數(shù)高，互動性強，則共同損失的可能性大，整個資產組合的總風險就大；反之，若相關程度低，資產之間就更有可能獨立運行，不會同步下滑，那整個資產組合的總風險就小。

　　5.違約倒閉模式(default-modeparadigm)或按市定價模式(mark-to-marketparadigm)——一般模型都只計算企業(yè)違約所帶來的風險和損失，只要企業(yè)沒倒閉，潛在價值就不變。但更精確的市場化的做法是連市場信用風險波動都算在里面。即便企業(yè)沒有倒閉，但因為它的信譽下跌，信用級別下降，或純粹市場信用點差(creditspread)指數(shù)上升，資產價值也會下降。比如，一筆金額為1億美元的10年貸款，給信用級別A的企業(yè)，如果該企業(yè)的信用級別降為B，則該貸款的價值就不值1億美元，其中的差額就是信用點差損失。這是所謂的按市定價的計算法。

　　6.解析法(analytical)或模擬法(simulation)——這是如何將上述單變量匯總起來，算出整個資產組合的信用風險，即概率密度函數(shù)的方法。解析法簡單易行，運算速度快，事先假定風險密度函數(shù)的具體方程式，代入各種變量，便信手可得各類風險值。模擬法不需要引入諸如風險密度函數(shù)方程式等關鍵假設，計算機模擬自然給出整個資產組合的風險狀況，信息量充分，能進行各類運算，使信用風險模型做到最理想化的運用，缺點是計算時間長，容易受到計算機功能的限制。

　　所有信用風險模型都仰賴于大量數(shù)據(jù)，充斥著許多參數(shù)和假設。同市場風險模型相比，它有兩大弱勢。一是數(shù)據(jù)不夠大量、充分、可信。歷史上沒有頻繁發(fā)生的信用違約和倒閉事件，致使上述幾大量化的數(shù)據(jù)很難證實其可靠性。而市場風險模型依賴的是每天市場的上下波動，有相當充足的數(shù)據(jù)庫。其二，信用風險模型的損失區(qū)間(losshorizon)或持有期通常定為一年，而不同于市場風險模型的1天(或政策規(guī)定的10天)。這樣的話，市場風險模型一年就有250個樣本點，可以用來做回溯檢驗(backtesting)，以驗證模型的可靠有效性。而信用風險模型要做回溯檢驗，則需要幾十年，甚至上百年的數(shù)據(jù)點，這是不現(xiàn)實、沒有意義的任務。不能做回溯檢驗這點，特別讓監(jiān)管部門忐忑不安，難以給信用風險模型寄予一定信任度。