一個(gè)真正的長(zhǎng)線投資者必須具備一定對(duì)大市判斷、分析的能力，同時(shí)還要能通過(guò)這些判斷分析準(zhǔn)確把握入市時(shí)機(jī)。缺乏這種判斷力和分析力往往會(huì)導(dǎo)致判斷失誤，從而給自己帶來(lái)虧損甚至是重大損失。這種判斷和分析包括對(duì)當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)、政治形勢(shì)和本國(guó)的政策面、基本面的分析，從而判斷當(dāng)前股市所處的位置，進(jìn)而預(yù)測(cè)股市的發(fā)展趨勢(shì)，選擇正確的介入時(shí)機(jī)進(jìn)行長(zhǎng)線投資。

　　1、培養(yǎng)準(zhǔn)確的判斷分析力

　　沒有人天生就具備對(duì)大市準(zhǔn)確的判斷和分析能力，絕大多數(shù)投資者都需要靠后天的培養(yǎng)才能獲取這種能力。要培養(yǎng)準(zhǔn)確的判斷分析能力，一個(gè)長(zhǎng)線投資者就應(yīng)該了解國(guó)內(nèi)和國(guó)際的政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及動(dòng)態(tài)，了解國(guó)家的財(cái)政、金融和產(chǎn)業(yè)政策，把握好股市的四個(gè)大的方面。這四個(gè)方面就是股市的基本面、政策面、技術(shù)面和市場(chǎng)面。

　?。?）把握股市的基本面。

　　股市的基本面包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)和上市公司基本情況。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)反映出上市公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也為上市公司進(jìn)一步的發(fā)展提供了背景，因此宏觀經(jīng)濟(jì)與上市公司及相應(yīng)的股票價(jià)格有密切的關(guān)系。上市公司的基本面包括財(cái)務(wù)狀況、盈利狀況、市場(chǎng)占有率、經(jīng)營(yíng)管理體制、人才構(gòu)成等各個(gè)方面。

　?。?）把握股市的政策面。

　　政策面指國(guó)家針對(duì)證券市場(chǎng)的具體政策，例如股市擴(kuò)容政策、交易規(guī)則、交易成本規(guī)定等。它又可以分為三個(gè)方面：

　　宏觀導(dǎo)向，如政府的經(jīng)濟(jì)方針、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略以及體制改革和國(guó)企改革的有關(guān)思路與措施。

　　經(jīng)濟(jì)政策，包括政府在財(cái)政、稅收、產(chǎn)業(yè)、貨幣、外貿(mào)等方面的政策變化。

　　根據(jù)證券市場(chǎng)的發(fā)展要求而出臺(tái)的一些新的政策法規(guī)，如漲跌停板、投資基金管理辦法等。

　?。?）把握股市的技術(shù)面。

　　股市技術(shù)面是指反映股市或個(gè)股變化的技術(shù)指標(biāo)、走勢(shì)形態(tài)以及K線組合等。技術(shù)分析有三個(gè)前提假設(shè)，即市場(chǎng)行為包容一切信息；價(jià)格變化有一定的趨勢(shì)或規(guī)律；歷史會(huì)重演。由于技術(shù)分析認(rèn)為市場(chǎng)行為包括了所有信息，那么宏觀面、政策面等因素都可以忽略，認(rèn)為價(jià)格變化具有規(guī)律和歷史會(huì)重演，就使得以歷史交易數(shù)據(jù)判斷未來(lái)趨勢(shì)變得簡(jiǎn)單。

　　技術(shù)面分析是指用來(lái)觀察和預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)走勢(shì)和內(nèi)在規(guī)律的一些指標(biāo)和方法。

　　交易量是股票市場(chǎng)的一個(gè)重要指標(biāo)，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有很大影響。交易量的突然擴(kuò)大和縮小往往預(yù)示著市場(chǎng)走勢(shì)即將發(fā)生轉(zhuǎn)折，或是由上漲轉(zhuǎn)為下跌，或是由下跌轉(zhuǎn)為上漲。

　　股價(jià)的新高點(diǎn)或新低點(diǎn)，是指某種股票上漲或下跌到過(guò)去從未有過(guò)的高點(diǎn)或低點(diǎn)。從創(chuàng)新高點(diǎn)和創(chuàng)新低點(diǎn)的股票的對(duì)比中，可以判斷股票市場(chǎng)的強(qiáng)弱。一般情況下，創(chuàng)新高點(diǎn)的股票多于創(chuàng)新低點(diǎn)的股票時(shí)，股票走勢(shì)將上升；反之，則會(huì)下跌。

　　技術(shù)圖形是根據(jù)K線理論、形態(tài)理論、波浪理論等技術(shù)分析方法，通過(guò)具體的圖形、指標(biāo)和計(jì)算方法，對(duì)大市或個(gè)股進(jìn)行分析判斷，并預(yù)測(cè)未來(lái)走勢(shì)。

　　技術(shù)分析的指標(biāo)雖然多達(dá)上百種，但歸根結(jié)底，最基本的無(wú)非就是價(jià)格與成交量，其他指標(biāo)都是這兩個(gè)指標(biāo)的變異或延伸。

　?。?）把握股市的市場(chǎng)面。

　　股市的市場(chǎng)面是指市場(chǎng)供求狀況、市場(chǎng)品種結(jié)構(gòu)以及投資者結(jié)構(gòu)等因素。市場(chǎng)面的情況反映上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)低迷時(shí)，上市公司的業(yè)績(jī)相對(duì)不好；反之，上市公司的業(yè)績(jī)可能會(huì)有較大幅度的上升。

　　基本面、政策面、技術(shù)面和市場(chǎng)面，雖然對(duì)股市或個(gè)股的反應(yīng)有各自的表現(xiàn)形式，但四者又有著密切的關(guān)系，互為作用，相互影響。因此，長(zhǎng)線投資者要在投資實(shí)踐中取得良好成績(jī)，就必須在操作前對(duì)以上四方面有個(gè)基本了解，避免盲目投資，使自己免遭經(jīng)濟(jì)損失。

　　2、通過(guò)正確的分析判斷把握入市時(shí)機(jī)

　　（1）經(jīng)濟(jì)周期與入市時(shí)機(jī)。

　　經(jīng)濟(jì)周期變化是影響股市變動(dòng)的最重要的因素之一，長(zhǎng)線投資者要想把握介入股市的適當(dāng)時(shí)機(jī)，首先應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股市的影響進(jìn)行正確的分析。經(jīng)濟(jì)周期存在四個(gè)階段：復(fù)蘇期或成長(zhǎng)期、通脹期、減緩期、衰退期。

　　在復(fù)蘇期，政府一般會(huì)加息或維持不變；在通脹期，政府一般都會(huì)大幅度加息；在減緩期，政府會(huì)減息或維持不變；在衰退期，政府則會(huì)大幅度減息。

　　在復(fù)蘇期中，由于整個(gè)社會(huì)剛剛走出衰退的陰霾，經(jīng)濟(jì)還很脆弱，政府不敢大幅度加息。此時(shí)，政府加息的幅度通常跟不上公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)，于是就會(huì)出現(xiàn)越加息股市越走強(qiáng)的情形。這種情況在2007年上半年尤其明顯。而在通脹期間，雖然政府?dāng)U大了加息的幅度，但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)對(duì)加息的反應(yīng)有滯后效應(yīng)，即利息的變化不是馬上起作用，通常根據(jù)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)度，會(huì)有幾個(gè)月到一年不等的反應(yīng)期。此時(shí)就可能會(huì)出現(xiàn)利息上升，股市也同時(shí)走強(qiáng)的現(xiàn)象。在減緩期中，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)剛剛經(jīng)歷了通脹期，政府不敢大幅度減息。此時(shí)，減息的幅度跟不上公司利潤(rùn)的降低，于是就會(huì)出現(xiàn)越減息股市越走低的情形。而在衰退期中，雖然政府加大了減息的幅度，但由于經(jīng)濟(jì)對(duì)于減息的滯后效應(yīng)，導(dǎo)致了利潤(rùn)降低，股市同時(shí)也走低的現(xiàn)象。

　　當(dāng)然，股市跟經(jīng)濟(jì)周期并不是完全對(duì)應(yīng)的。在經(jīng)濟(jì)最熱和最差的時(shí)候，股市走勢(shì)的高低還要看玩家是如何預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期的。投資者如果了解目前國(guó)家在經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段，就能取得比市場(chǎng)指數(shù)更高的回報(bào)率。成功的投資者會(huì)盡量去預(yù)測(cè)市場(chǎng)的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)有好幾個(gè)因素預(yù)示市場(chǎng)有重大變化時(shí)，他們就會(huì)開始展開投資布局。

　　耐心的投資者是最好的投資者。當(dāng)資金充裕時(shí)，不要馬上跳進(jìn)市場(chǎng)，而是必須保持頭腦清醒，先看看目前市場(chǎng)正處在經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段，然后再選股入市。通常，買股的最好時(shí)機(jī)是衰退期的后期和復(fù)蘇期的前期，其次是復(fù)蘇期和通脹期的前期。由于股市走勢(shì)比經(jīng)濟(jì)周期要超前一些，所以通脹期的后期應(yīng)開始拋售股票，此時(shí)就不應(yīng)買股了。在衰退期的投資策略則應(yīng)以保本為主，長(zhǎng)線投資者在此階段應(yīng)采取持有現(xiàn)金的策略，以避免衰退期的投資損失。

　　（2）國(guó)家財(cái)政政策與入市時(shí)機(jī)。

　　財(cái)政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律制定的指導(dǎo)財(cái)政工作和處理財(cái)政關(guān)系的一系列方針、準(zhǔn)則和措施的總稱。財(cái)政政策包括：國(guó)家預(yù)算、稅收、國(guó)債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。由于國(guó)家財(cái)政政策對(duì)股市也有重要影響，因此，長(zhǎng)線投資者如果想要把握適當(dāng)?shù)慕槿霑r(shí)機(jī)，還需要對(duì)國(guó)家財(cái)政政策進(jìn)行分析。

　　總的來(lái)說(shuō)，寬松的財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證券市場(chǎng)會(huì)走強(qiáng)；緊縮的財(cái)政政策使過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)受到控制，證券市場(chǎng)將走弱。以寬松的財(cái)政政策為例，它對(duì)股市的影響主要有：

　　1）減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍，這可以增加人們的收入。人們的收入增加了，投資需求和消費(fèi)支出也隨之增加。增加投資需求能夠直接引起證券市場(chǎng)的價(jià)格上漲；而增加消費(fèi)需求則通過(guò)增加社會(huì)總需求來(lái)刺激投資需求的增加，從而促使企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增加利潤(rùn)總額，促進(jìn)證券市場(chǎng)價(jià)格上漲。

　　2）擴(kuò)大財(cái)政支出，加大財(cái)政赤字。政府通過(guò)政府購(gòu)買和公共支出增加商品額和勞務(wù)需求，激勵(lì)企業(yè)增加投入，促進(jìn)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，從而使證券市場(chǎng)價(jià)格上升；同時(shí)居民的收入也可隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而增加，投資者的投資信心因此增強(qiáng)，推動(dòng)證券市場(chǎng)趨于活躍。

　　3）減少國(guó)債發(fā)行。國(guó)債供給規(guī)模減小，債券價(jià)格首先上揚(yáng)；同時(shí)增加貨幣供應(yīng)，擴(kuò)大社會(huì)需求，可以促進(jìn)證券市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)。

　　4）增加財(cái)政補(bǔ)貼。財(cái)政補(bǔ)貼往往使財(cái)政支出擴(kuò)大，可以擴(kuò)大社會(huì)總需求和刺激供給增加，從而促進(jìn)證券市場(chǎng)的活躍。

　　緊縮的財(cái)政政策對(duì)股市的影響與上述分析相反。長(zhǎng)線投資者可以根據(jù)國(guó)家財(cái)政政策的變化，適時(shí)作出買賣決策。

　?。?）國(guó)家金融利率政策與入市時(shí)機(jī)。

　　國(guó)家金融利率政策對(duì)股市也有重要影響，因此，長(zhǎng)線投資者也需要對(duì)國(guó)家金融利率政策有所了解，以便更好地把握入市時(shí)機(jī)。

　　1）金融政策。貨幣政策、利率水平、信貸規(guī)模、信貸結(jié)構(gòu)等都是金融政策的表現(xiàn)，也是進(jìn)行金融政策分析時(shí)常用的指標(biāo)。

　?、儇泿耪?。經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期的重要調(diào)節(jié)手段是貨幣政策，通過(guò)貨幣政策可人為地縮短經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或衰退的時(shí)間。在調(diào)節(jié)過(guò)程中，它直接影響到股市的漲跌。其措施主要包括以下三個(gè)方面：調(diào)整銀行的貼現(xiàn)率、改變銀行的存款準(zhǔn)備金率以及改變股市保證金比率。

　　②利率水平。決定投資人投資方向的決定性因素就是利潤(rùn)。一般地說(shuō)，一旦利率上升到一定程度，投資人就可能把已投放在股市里的資金抽回來(lái)，存在銀行或購(gòu)買國(guó)庫(kù)券和商業(yè)票據(jù)；如果利率下降到一定程度，投資人就會(huì)投資于股市，而且還可能冒險(xiǎn)向銀行借款去購(gòu)買股票。

　?、蹍R率變動(dòng)。對(duì)于金融政策的分析，還可以通過(guò)考察金融機(jī)構(gòu)的信貸規(guī)模、結(jié)構(gòu)情況來(lái)進(jìn)行。

　　2）利率政策。利率變動(dòng)對(duì)股價(jià)的影響主要表現(xiàn)為：

　?、倮噬仙?，人們會(huì)將更多的資金從股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到既安全又有較高收益的銀行儲(chǔ)蓄，使股市資金供求關(guān)系發(fā)生變化，導(dǎo)致股票價(jià)格下跌；反之，當(dāng)利率下降時(shí)，銀行儲(chǔ)蓄收益則會(huì)降低，人們又會(huì)將資金轉(zhuǎn)向股市及其他金融市場(chǎng)以尋求更高的收益，從而導(dǎo)致股票市場(chǎng)資金供大于求，股票價(jià)格必然上漲。

　　②利率上升，會(huì)使整個(gè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條局面，上市公司利潤(rùn)減少，因此股價(jià)就會(huì)下跌；反之，當(dāng)利率下降時(shí)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入一個(gè)寬松的局面。企業(yè)利潤(rùn)增多，股價(jià)就會(huì)上漲?？傊逝c股票價(jià)格成反比，當(dāng)利率上升時(shí)，股票價(jià)格下跌；當(dāng)利率下跌時(shí)，股票價(jià)格上升。長(zhǎng)線投資者可以根據(jù)這個(gè)規(guī)律，對(duì)利率進(jìn)行分析，從而準(zhǔn)確把握入市時(shí)機(jī)。

　　（4）國(guó)家貨幣匯率與入市時(shí)機(jī)。

　　一般來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)國(guó)家的貨幣是升值的，股價(jià)就會(huì)上漲；一旦其貨幣貶值，股價(jià)則隨之下跌。我們知道，貨幣升值有利于進(jìn)口，不利于出口；貨幣貶值有利于出口，不利于進(jìn)口，所以，匯率對(duì)股價(jià)也有著很大的影響。

　　1）如上市公司的產(chǎn)品大部分銷往海外市場(chǎng)，上市公司的原料不依賴于進(jìn)口，本國(guó)貨幣升值將不利于公司的銷售，而公司的原料成本不變，因此，公司的盈利會(huì)下降，股價(jià)下跌；反之，當(dāng)本國(guó)貨幣貶值時(shí)，股價(jià)會(huì)上升。

　　2）如上市公司的產(chǎn)品大部分銷往國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司的原料依賴于進(jìn)口，則本國(guó)貨幣升值對(duì)公司產(chǎn)品的銷售影響不大，而公司的原料成本下降，因此，公司的盈利會(huì)上升，股價(jià)也上升；反之，當(dāng)本國(guó)貨幣貶值時(shí)，股價(jià)會(huì)下跌。

　　3）如上市公司的產(chǎn)品大部分銷往國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，上市公司的原料不依賴于進(jìn)口，則匯率的變化對(duì)公司產(chǎn)品的銷售及公司的原料成本的影響都不大，此時(shí)股價(jià)基本保持不變。

　　4）如上市公司的產(chǎn)品大部分銷往海外市場(chǎng)，公司的原料大部分依賴于進(jìn)口，則匯率的變化使公司的盈利基本保持不變，股價(jià)也變化不大。

　?。?）政治因素與入市時(shí)機(jī)。

　　政治因素包括很多，主要有政權(quán)、法律制度、國(guó)際政治形勢(shì)、戰(zhàn)爭(zhēng)等。

　　1）政權(quán)。政權(quán)的轉(zhuǎn)移、領(lǐng)袖的更替、政府的作為及其對(duì)社會(huì)安定性的影響等，都會(huì)對(duì)股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生影響，長(zhǎng)線投資者需要特別注意。

　　2）法律制度。一個(gè)國(guó)家金融方面的法律制度健全，使投資行為得到管理與規(guī)范，并使投資者的正當(dāng)權(quán)益得到保護(hù)，會(huì)提高投資者投資的信心，從而促進(jìn)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展；否則不利于股市的健康發(fā)展與繁榮。

　　3）國(guó)際政治形勢(shì)。國(guó)際政治形勢(shì)的改變，已越來(lái)越多地對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響，因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)、財(cái)政等結(jié)構(gòu)會(huì)隨著國(guó)際形勢(shì)而改變，因此股票市場(chǎng)也隨之變動(dòng)。

　　4）戰(zhàn)爭(zhēng)。戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)促使軍需工業(yè)興起，與軍需工業(yè)相關(guān)的公司的股票必然上漲，長(zhǎng)線投資者可以適時(shí)買入軍需及其相關(guān)工業(yè)的股票。戰(zhàn)爭(zhēng)中斷了某一地區(qū)的?？栈蜿戇\(yùn)，提高了原料或成品輸送的運(yùn)費(fèi)，因而商品漲價(jià)，影響購(gòu)買力，公司業(yè)績(jī)萎縮，與此相關(guān)的公司的股票價(jià)格必然下跌。

　?。?）物價(jià)變動(dòng)與股市。

　　一般來(lái)說(shuō)，物價(jià)上漲，股價(jià)上漲；物價(jià)下跌，股價(jià)下跌。主要表現(xiàn)在：

　　1）物價(jià)緩慢上漲，且幅度不大，但物價(jià)上漲率大于借貸利率的上漲率時(shí)，公司庫(kù)存商品價(jià)值上升，導(dǎo)致公司利潤(rùn)上升，股價(jià)也隨之上升。

　　2）商品價(jià)格上漲幅度過(guò)大，股價(jià)不會(huì)相應(yīng)上升，反而會(huì)下降。

　　3）物價(jià)上漲，商品市場(chǎng)的交易呈現(xiàn)繁榮興旺時(shí)，人們熱衷于及時(shí)消費(fèi)，使股價(jià)下跌；當(dāng)商品市場(chǎng)低迷時(shí)，反而是投資股票的最好時(shí)機(jī)，從而引起股價(jià)上漲。

　　4）物價(jià)持續(xù)上漲，使股票投資者的保障意識(shí)增加，因此投資者從股市中抽出資金，轉(zhuǎn)投向動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)，如房地產(chǎn)、貴重金屬等保值性強(qiáng)的物品上，帶來(lái)股票需求量降低，因而使股價(jià)下跌。

　?。?）通貨膨脹與股市。

　　在通貨膨脹的初期，過(guò)多的投資與消費(fèi)導(dǎo)致市場(chǎng)繁榮，進(jìn)而導(dǎo)致生產(chǎn)上升和廠商利潤(rùn)增加。這一時(shí)期的市場(chǎng)繁榮是一種虛假的繁榮。與此同時(shí)，物價(jià)的不斷上漲，使投資者產(chǎn)生保值心理，大量購(gòu)買股票，股票價(jià)格上升。

　　在通貨膨脹的后期，貨幣貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越嚴(yán)重，高昂的物價(jià)使得廠商周轉(zhuǎn)資金減少、成本提高，導(dǎo)致利潤(rùn)減少甚至出現(xiàn)虧損，消費(fèi)者不得不緊縮開支、降低消費(fèi)水準(zhǔn)。同時(shí)政府為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，也會(huì)考慮通過(guò)加息和提高銀行存款準(zhǔn)備金等方法，來(lái)抑制市場(chǎng)上貨幣的流動(dòng)性，以防止進(jìn)一步通貨膨脹，這對(duì)股市而言，猶如釜底抽薪，股票會(huì)應(yīng)聲而跌，部分曾經(jīng)獲利的投資者也開始拋售股票。

　　因此，長(zhǎng)線投資者，可以在通貨膨脹的初期和中期買進(jìn)股票；當(dāng)通貨膨脹進(jìn)一步惡化時(shí)，應(yīng)果斷地賣掉手中的股票。

　　點(diǎn)金箴言：

　　長(zhǎng)線投資最重要的就是選擇優(yōu)秀股票，把握入市時(shí)機(jī)，而一定的對(duì)股市的分析判斷能力能夠幫助長(zhǎng)線投資者在變幻莫測(cè)的股市中作出準(zhǔn)確的判斷，尋找入市時(shí)機(jī)，成為一個(gè)真正的、成功的長(zhǎng)線投資者。