有幾句大實(shí)話我不能不說，雖然我的直言會(huì)讓有些人不舒服。過去的16年，我在香港被寵壞了：這里的股票便宜，而且我還可以隨便買任何其他國家的股票。另外，衍生工具也很多。這里，跌破凈資產(chǎn)，跌破發(fā)行價(jià)，甚至跌破每股凈值，都是司空見慣的事。

內(nèi)地的股票很貴，這不需要爭論。下頁的表4（來自財(cái)華網(wǎng)）顯示的是2010年6月3日在A H 兩地上市的60家中國公司的股價(jià)。除了前面10只股票的A股比H股便宜以外，另外的50只都是H股更便宜，而且H股的折讓相當(dāng)大。注意，這是2010年6月3日的數(shù)字，這一天，上海A股指數(shù)是2 677點(diǎn)，已經(jīng)比較低，從高位下跌了很多。在這種情況下，A股還是貴過H股（這里已經(jīng)考慮到了匯率的因素）。而且可以看到，前面的10只股票都是大盤股。內(nèi)地的股民喜好小盤股，而在香港和海外，一般小盤股比大盤股更容易有折扣（但并非永遠(yuǎn)如此）。

內(nèi)地的股票很貴的原因在于股票的相對稀缺。為什么稀缺？貨幣供應(yīng)量增長太快，而公司上市的限制太多。我們的股市以前（長期以來）帶有幫助國企脫貧的任務(wù)，所以，委屈了很多股民。股民們不高興。但你不會(huì)自我保護(hù)嗎？為什么要湊熱鬧呢？現(xiàn)在，股市的情況有了一些改善。池子大了，水也深多了，股民的活動(dòng)天地大了一些?？墒牵绻阆朐陂L期內(nèi)有良好的回報(bào)，有些基本原則必須遵守：

 表4A H兩地上市的60家公司的股價(jià)對比