由于長期向中國凈輸出白銀，到17世紀(jì)末，歐洲白銀短缺，出現(xiàn)了價(jià)格普遍下降的現(xiàn)象，同時(shí)貿(mào)易開始萎縮。1649～1694年，歐洲年均流通白銀數(shù)量急劇減少，比1558～1649年的年均流通量減少了50％還多，而黃金流通量卻增加了接近50％。

白銀減少是順理成章的事，可黃金怎么會增加呢？

原?來，17世紀(jì)初，中國廣州的金銀價(jià)格比為1　5.5～1　7，而英國的比價(jià)為1　16，輸送白銀到中國不僅可以換得大量高利潤的商品，還可以利用金銀比價(jià)1倍以上的價(jià)格差，用便宜的白銀在中國、日本和印度換回昂貴的黃金。連約翰·洛克都曾抱怨過：“我被告知他們（東印度公司）從印度某些地方進(jìn)口（黃金），至少可獲得50 %以上的利潤……?但是，英國的真正財(cái)富被葬送在了印度洋，現(xiàn)在是人們坦率說出真相的時(shí)候了，究竟為什么我們面臨著這個時(shí)代聞所未聞的白銀短缺。”【9】

當(dāng)黃金大量涌入英國后，銀行家通過巨額行賄的手段，買通了《1666年自由鑄幣法案》的準(zhǔn)生證。這個法案實(shí)質(zhì)上是貨幣史上的一個重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，它“改變了世界的貨幣體系，其具體效果就是廢除了國王對貨幣發(fā)行的壟斷權(quán)”【10】。該法案規(guī)定，任何人都有權(quán)力將金錠拿到鑄幣廠，要求免費(fèi)鑄造合法的金幣。

這一法案從根本上有利于金錠銀行家和商業(yè)資本家的利益，他們將擁有對貨幣供應(yīng)的實(shí)際控制權(quán)。由于掌握著大量實(shí)物黃金的籌碼，他們將能夠根據(jù)自己的利益決定貨幣供應(yīng)量。當(dāng)他們是債權(quán)人時(shí)，就減少貨幣鑄造，制造通貨緊縮效應(yīng)，使得自己的債權(quán)含金量提升；當(dāng)他們是債務(wù)人時(shí)，就加大貨幣供應(yīng)，以通貨膨脹沖銷所負(fù)的債務(wù)。這是西方第一次在實(shí)質(zhì)上將本屬于政府的貨幣發(fā)行權(quán)轉(zhuǎn)讓給了私人。自此，私有中央銀行貨幣發(fā)行權(quán)的法律基礎(chǔ)得以奠定，并打開了通過控制一個國家乃至整個世界的貨幣供應(yīng)量來控制財(cái)富分配的大門。