對于每一家分支機(jī)構(gòu)，我們都是先從小做起——開始時(shí)一般只有幾名雇員，并從向機(jī)構(gòu)銷售權(quán)益性證券做起，然后，逐漸向零售業(yè)務(wù)拓展，銷售對象也擴(kuò)展到市政債券、公司債券、政府債券和企業(yè)融資券。當(dāng)然，我們的目標(biāo)不僅僅是單純地?cái)U(kuò)大規(guī)模，我們也沒有想過做成像美林或美邦（Smith Barney）那樣的大型零售型機(jī)構(gòu)。

    我們的基本假設(shè)在于：繼續(xù)保持原有的管理精髓；內(nèi)部培養(yǎng)，內(nèi)部選拔，以挖掘內(nèi)部潛力為基礎(chǔ)；任何現(xiàn)有雇員，只要認(rèn)為自己符合條件，就可以毛遂自薦，不必?fù)?dān)心上司對自己如何評價(jià)，以事實(shí)說話，以業(yè)績?yōu)樽C。無論級別高低，鼓勵(lì)所有人自覺發(fā)現(xiàn)別人沒有注意到的商機(jī)或是削減成本、改善效能的方法。盡管我是事實(shí)上的公司管理者，但不存在任何嚴(yán)格的自上而下式的命令鏈條。不管是誰，只要認(rèn)為公司在經(jīng)營、文化、思想或是其他方面存在問題，就可以直接向任何有能力對問題作出評估的上級進(jìn)行匯報(bào)。只要能解決問題，任何人都責(zé)無旁貸地提供支持，當(dāng)然也包括我在內(nèi)。

1970年夏天，市場形勢發(fā)生突變，在很多更關(guān)注結(jié)果的人看來——按照我的想法，主要是指政府、紐約證交所、證券交易委員會、美聯(lián)儲、財(cái)政部和白宮的官員及管理者，市場的變化可能會危及整個(gè)證券行業(yè)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。當(dāng)時(shí)，很多經(jīng)紀(jì)公司正在關(guān)門停業(yè)（長期的不當(dāng)管理是個(gè)重要起因）。在這種情況下，即使是在金融機(jī)構(gòu)遭遇危機(jī)時(shí)為顧客提供保護(hù)的紐約特別信托基金（Special trust fund），也岌岌可危。這次危機(jī)的直接起因，就是事實(shí)上已經(jīng)破產(chǎn)的海登·斯通證券公司（Hayden, Stone & Company）。對于這家擁有龐大零售網(wǎng)絡(luò)和大量承銷業(yè)務(wù)的老牌金融公司，最緊迫的任務(wù)就是尋找收購方，這也是擺脫整體性危機(jī)的當(dāng)務(wù)之急。所有投資者都在迫不及待地抽資退出，形勢岌岌可危，慌忙之中，海登·斯通證券公司不得不找到幾家俄克拉何馬州的公司——為什么找俄克拉何馬的公司，我自己也不清楚，這些公司以超過1 700萬美元的自有股票作為替代資本，為海登·斯通的債務(wù)提供擔(dān)保。作為回報(bào)，海登·斯通證券公司則向這些公司提供利息率為7%的票據(jù)。但是，不久之后，提供擔(dān)保的一家俄克拉何馬公司——美國四季護(hù)理中心（Four seasons nursing Centers of America）本身也面臨破產(chǎn)之災(zāi)（根據(jù)聯(lián)邦法院的檢舉，該公司涉嫌美國歷史上最嚴(yán)重的證券欺詐犯罪，很可能就此被徹底清算——不過，這是另一個(gè)與貝爾斯登毫無關(guān)系的故事）。