英鎊主宰的金本位和美元主宰的金匯兌本位實質(zhì)上都是固定匯率制。英鎊的高估是由于完全按舊平價恢復其價值，而沒有考慮物價已經(jīng)上漲的因素。戰(zhàn)后物價上漲意味著英鎊已經(jīng)貶值，而按原來的平價恢復含金量，對英鎊來說就造成了高估。可以說英鎊的高估是由于英國希望抑制通貨膨脹、擁有英鎊往日的輝煌、重新樹立英鎊的貨幣霸權而造成的人為高估。

在20世紀60年代以前，美國的黃金儲備及國民財富與美元的發(fā)行量保持平衡。而在此之后，一方面由于越南戰(zhàn)爭導致了軍費的激增，擴張性的貨幣政策使貨幣發(fā)行量大增，美國的財政赤字不斷擴大，由此引起了嚴重的通貨膨脹；另一方面，從1971年起美國國際收支開始出現(xiàn)逆差，并且逆差的幅度不斷擴大。這兩個主要因素造成美元的發(fā)行量與其國家的黃金儲備量嚴重地不平衡，對應其儲備的黃金，美元的實際含金量下降，而美元與黃金的固定官價要求美元的含金量不變，美元因此被高估。

通常來說，當一種貨幣被高估后，該國的產(chǎn)品在國際上的價格就會上漲，出口必然會受到一定的影響。貨幣高估在提升出口商品價格的同時也會降低進口商品的價格，如果出口企業(yè)生產(chǎn)的原材料來源于國際市場，貨幣高估惡化國際收支的作用會在進口原材料價格下降中有所抵消；如果出口企業(yè)的原材料不是來源于國際市場，或者進口原材料的國際市場價格普遍上漲，該國的國際收支必然惡化。

此外，貨幣高估帶來的進口商品價格普遍下跌的效應，還會增大該國的對外支付。出口下降，進口增加，該國的國際收支會進一步惡化，從而對國內(nèi)經(jīng)濟造成一定的壓力。于是，貨幣的由盛到衰就難以避免了。

總之，縱觀主要發(fā)達國家的貨幣國際化歷史，所能帶給我們的啟示是，一國的貨幣國際化要依托經(jīng)濟、軍事和政治實力，實力是堅強的后盾，而發(fā)達的金融市場和金融創(chuàng)新則是實現(xiàn)貨幣國際化必不可少的重要手段。一個國家的貨幣國際化后，將隨著這個國家參與國際經(jīng)濟、金融和資本博弈，也會經(jīng)受經(jīng)濟周期和金融危機的洗禮，大浪淘沙，最終它能否成為國際主導貨幣，還要看它的國家管理者能否以史為鑒，并以獨具大智慧的決策以貨幣來引領經(jīng)濟。