其次，人民幣國際化后將使國家的宏觀調(diào)控增加難度。人民幣國際化后，國際金融市場上將流通一定量的人民幣，人民幣在國際間的流動(dòng)可能會削弱中國人民銀行對國內(nèi)人民幣的控制能力，影響國內(nèi)宏觀調(diào)控政策實(shí)施的效果。比如，當(dāng)國內(nèi)為控制通貨膨脹采取緊縮的貨幣政策而提高利率時(shí)，國際上流通的人民幣便會擇機(jī)而入，增加人民幣的供應(yīng)量，從而削弱貨幣政策的實(shí)施效應(yīng)。

人民幣國際化的某一階段有可能引起中國的通貨膨脹。因?yàn)?，?dāng)人民幣國際化以后，由于人民幣成為國際間經(jīng)常使用的計(jì)價(jià)、支付和儲備手段，因此國際上對人民幣的需求量將會大幅度上升，在這種大幅增長的需求的推動(dòng)下，我國人民幣的發(fā)行量可能會大量增加，從而有可能形成通貨膨脹的潛在壓力。同時(shí)，由于利率與國際市場相連，資本流動(dòng)特別是游資會影響人民幣利率和匯率的穩(wěn)定。

人民幣國際化可能使我國貨幣政策的操作遇到一定困難。在人民幣沒有區(qū)域化、國際化的情況下，不管中央銀行投放多少基礎(chǔ)貨幣，它都只是在我國境內(nèi)流通。而當(dāng)人民幣區(qū)域化和國際化以后，便有相當(dāng)部分是在境外流通，這部分流出境外的貨幣雖然暫時(shí)對國內(nèi)物價(jià)不發(fā)生作用，但其準(zhǔn)確數(shù)據(jù)難以掌握，其數(shù)量增減也難以為貨幣當(dāng)局所控制，這就必然會增加中央銀行對貨幣供應(yīng)量的調(diào)控難度。一旦條件成熟，這些境外人民幣又可能大量回涌，從而影響國內(nèi)貨幣流通和幣值的穩(wěn)定。此外，在人民幣國際化的情況下，由于取消了對資本流出流入的限制，本國金融市場和國際金融市場連成一體，資本可以自由進(jìn)出中國國境，因此，也會使我國貨幣政策的有效性受到削弱。

第三，國際貨幣作為本國貨幣和作為國際貨幣的兩種職能有時(shí)候會發(fā)生沖突。貨幣國際化之后，本國貨幣與國際金融之間一體化程度將增強(qiáng)，這樣，國內(nèi)的貨幣政策將面臨更加嚴(yán)重的“內(nèi)外均衡的沖突”問題。國際儲備貨幣發(fā)行國不時(shí)發(fā)現(xiàn)在實(shí)施國內(nèi)貨幣政策時(shí)會受到國外本幣持有額“突出”的鉗制。例如，美國作為國際儲備貨幣發(fā)行國，當(dāng)其經(jīng)濟(jì)生活中出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，采用提高利率的貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)，結(jié)果境外美元回流，國內(nèi)美元增加，貨幣政策失效；當(dāng)國內(nèi)通貨緊縮時(shí)，采取降低利率的政策，結(jié)果美元外流，國內(nèi)貨幣減少，貨幣政策失效。

第四，人民幣國際化對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長可能也會產(chǎn)生其他某種負(fù)面效應(yīng)。我國是一個(gè)人口眾多、就業(yè)壓力長期存在的國家，因此，為了緩解就業(yè)壓力、保持經(jīng)濟(jì)快速增長，必須在擴(kuò)大內(nèi)需的同時(shí)不斷拓展外需。而人民幣國際化的最終目標(biāo)是成為國際儲備貨幣，作為儲備貨幣，人民幣必須能夠?yàn)槠渌麌姨峁﹪H清償力，這就要求我國國際收支必須保持逆差，否則其他國家將會斷絕人民幣儲備的來源。但是，國際收支長期保持逆差就意味著出口的減少和進(jìn)口的增加，其結(jié)果必然會是外需的減少和國內(nèi)部分市場的喪失，這對增加國內(nèi)就業(yè)、保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長顯然會形成一定的負(fù)面效應(yīng)。

第五，人民幣現(xiàn)金的跨境流動(dòng)可能會使走私、賭博、販毒等非法活動(dòng)增加，而且這些非法活動(dòng)中出現(xiàn)的不正常的人民幣現(xiàn)金跨境流動(dòng)，一方面會影響中國金融市場的穩(wěn)定，另一方面也會增加反假幣、反洗錢工作的困難。

總之，在主權(quán)國家體制之下推進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化，我們將長期面對一些無法克服的內(nèi)在矛盾，這些矛盾從根本上決定了出現(xiàn)國際金融動(dòng)蕩與危機(jī)的可能性。目前所能設(shè)計(jì)的國際貨幣體系總是存在缺陷，不存在一勞永逸、十全十美的國際貨幣制度安排。這是經(jīng)濟(jì)全球化的代價(jià)，也是我們改革當(dāng)今國際貨幣體系時(shí)需要預(yù)先知道的。當(dāng)然，兩個(gè)悖論說的是對國際貨幣體系基本架構(gòu)的制約條件，在基本架構(gòu)之下，可以有所作為之處還是很多的。比如，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的平衡發(fā)展，制定嚴(yán)格的金融監(jiān)管規(guī)則，提高民營部門和政府財(cái)政的信息透明度，推廣恰當(dāng)?shù)膰H會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和評級方法，促進(jìn)良好的公司治理與穩(wěn)健經(jīng)營，等等。

盡管一國貨幣國際化會給該國帶來種種消極影響，但從前面所言及的長遠(yuǎn)利益看，人民幣國際化給中國經(jīng)濟(jì)帶來的利益整體上遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其成本。美元、歐元等貨幣的國際化現(xiàn)實(shí)說明，擁有了國際貨幣發(fā)行權(quán)，就意味著將獲得制定或修改國際事務(wù)處理規(guī)則方面的巨大的經(jīng)濟(jì)利益和政治利益。

因此，可以預(yù)見，在人民幣實(shí)現(xiàn)國際化的過程中必然會引發(fā)一系列的積極與消極的影響。對于積極的方面，我們應(yīng)該多加利用，而對于消極的方面，既然有些情況可以預(yù)見并且必然發(fā)生，就應(yīng)該對這些因素都加以考慮，努力將消極的影響降到最低。既然人民幣國際化存在兩面性，那么，在人民幣已經(jīng)邁上國際化征程的今天，客觀認(rèn)識人民幣國際化的這些利弊，才能未雨綢繆。