以上只是根據(jù)％R指標的算式所做的理論推理，該指標在實踐中的運用情況怎么樣呢？

我們先來看一個圖3.4。

圖3.4

圖中的圓圈部分，％R進入了“超賣區(qū)”（％R一度達到100），但對照一下價格圖形，那個位置是下跌行情剛剛啟動的地方。這與所謂“即將見底”相差了十萬八千里！

再來看一個所謂“超買”的例子（圖3.5）。

圖3.5

同樣，％R在圖中圓圈部分進入“超買區(qū)”，其數(shù)值一度等于0，而價格在那個位置上，剛剛形成向上的突破。

以上是兩個個例，一般情況如何？我作了一次統(tǒng)計——在這里，我不妨透露一個小秘密：

我以倫敦金屬交易所三月銅合約為統(tǒng)計對象。將％R首次進入臨界區(qū)并達到0線的情況視為買進信號，或者將它達到100線視為賣出信號，以5日為周期天數(shù)畫％R曲線，統(tǒng)計了從2005年2月至2007年2月期間的事例，統(tǒng)計的方法是：在做多的時候，第一天按當天收盤價計算買進價格，只要第二天的收盤價高于第一天的買價，就算成功一次（否則算失?。?。在做空的時候，第一天按當天收盤價計算賣出價格，只要第二天的收盤價低于第一天的賣價，就算成功一次（否則算失?。?。這是以短線交易為目的。前面我說過，如果考慮中長線的交易，由于持有時間不確定，很難統(tǒng)計該交易的盈虧情況。

結(jié)果是：

在這兩年里共有49個這樣的點，其中，按照％R值進入0-5的范圍（姑且稱之為“極端超買區(qū)”）就買進做多、或％R值進入95-100的范圍（姑且稱之為“極端超賣區(qū)”）就賣出做空的操作原則，在三天內(nèi)獲利的有41次，成功率高達83.6％。

在上述統(tǒng)計當中，我們發(fā)現(xiàn)以下特點：

1、趨勢啟動之初％R值都會進入“極端超買超賣區(qū)”。

％R值對趨勢的形成有相當敏感的反應(yīng)，往往在趨勢啟動的第一天就迅速進入臨界區(qū)，只不過與通常有關(guān)該指標的研判準則相反——當上漲趨勢啟動的時候，％R迅速進入“極端超買區(qū)”，當?shù)鴦菪纬傻臅r候，％R迅速進入“極端超賣區(qū)”。

僅僅就這個觀察結(jié)果而言，我們能不能把％R值進入“極端超買超賣區(qū)”作為識別趨勢形成的信號呢？

從觀察到的情況看（如上述圖3.4、圖3.5），我們可以得到這樣一個結(jié)論：％R值進入“極端超買超賣區(qū)”未必都是趨勢啟動的信號，但是反過來，趨勢啟動的時候％R值都會進入“極端超買超賣區(qū)”。尤其是，從圖3.5中我們可以看出，當％R值首次進入“極端超買超賣區(qū)”而且事后確實出現(xiàn)一輪新的趨勢的時候，該信號往往出現(xiàn)在趨勢啟動的第一天（最遲第二天）。如果該信號可以作為趨勢形成并啟動的信號，我們將有可能在第一時間進行追隨趨勢的交易、買到或賣到最好的價格——這是一件多么具有誘惑力的事情！

我們在統(tǒng)計過程中還遇到過很多這樣的情況。從這個意義上講，把％R的這一個表現(xiàn)作為判斷趨勢形成的參考指標，應(yīng)該是可以考慮的（不過，在后面我會講到，其實也不是很有必要），但這樣一來，就只有％R當成“反向指標”看待了。

2、僅僅適合于短線交易。

此番統(tǒng)計是以“三天內(nèi)有獲得機會”作為計算標準（當天做交易，隨后兩天內(nèi)見效），如果超出這個時間，是盈是虧就兩說了。顯然，這樣的做法只適合于短線交易。

其實，這也能夠解釋。％R值首次進入臨界區(qū)，往往是價格創(chuàng)出新高或新低的時候，憑借慣性再沖一下，也在情理之中。

僅僅從上述83.5％的數(shù)字看，這個成功率是相當高的了，甚至可以說令人吃驚。從這個統(tǒng)計數(shù)字，我開始明白了什么叫“在技術(shù)上留一手”。如果說威廉先生真的從1萬美元賺到了100萬美元，那么，這個統(tǒng)計數(shù)字可以說是配得上他的那一番業(yè)績的。但是，他卻告訴我們說：％R是“超買超賣”指標！但是，將趨勢的起點說成是終點，這個玩笑是不是開得大了一點？

當然，針對一兩天之間的短線交易有可能用1萬美元賺到100萬美元，％R指標也許可行，兩三天的短線交易只適合比較小的資金，但是，如果遇到更大的資金量呢？還可行不可行？大資金肯定不適合在一兩天里搶進殺出的短線交易，上述成功率的數(shù)字就不可靠了。據(jù)說威廉先生后來操縱上千萬美元的資金時遭到了失敗，也許能夠說明他最初確實只是利用小資金量做短線交易。

技術(shù)分析以往有一個弊端，即在它提出買賣信號的時候從不指出該信號適合于什么資金量。這里是一個例子，后面我們要講到的什么“黃金交叉”、“死亡交叉”信號也是如此，只說可以買進，但并不告訴我們“該用多少資金買進”。而資金管理恰恰是交易中的一個非常重要的環(huán)節(jié)。

…………