在華爾街長期投資實踐和以后的教學(xué)研究中，格雷厄姆說，無法控制情緒的人不會從投資中獲利。作為經(jīng)歷1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的華爾街精英，他切身體會過情緒對投資至關(guān)重要的影響。當(dāng)投資者對利益的瘋狂或?qū)κ袌龅目只乓坏┏霈F(xiàn)并蔓延，整個股市必然會經(jīng)歷一次不正常的劇烈波動，情緒越強(qiáng)烈，波動越劇烈。據(jù)此，格雷厄姆在那本著名的《聰明的投資者》一書中寫到：一名真正的投資者，要做的是規(guī)避風(fēng)險，但更重要的是堅決規(guī)避情緒波動對投資的影響。

以股市為例，在牛市行情中，投資者最容易受到行情的鼓舞，繼而開始期望一個持久繁榮的投資時代，從而逐漸失去了對股票價值的理性判斷，一味追漲。當(dāng)他們遭受到股市暴跌帶來的巨大沖擊時，就會認(rèn)為購買股票僅僅是一次投機(jī)，于是人們憎恨甚至詛咒股票投資。由此，投資一次次變成投機(jī)，情緒一次次代替理性，被情緒綁架的投資，讓投資者蒙受了巨大的損失。這一點在A股市場再次得到了驗證，從2010年4月15日的3181點下探至7月2日的2319點，沮喪的情緒再次成了資本市場中的絕對“主角”，主導(dǎo)了一路向下的市場趨勢。

作為一位聰明的投資者，應(yīng)始終保持一種平靜心態(tài)，不要被市場情緒所誤導(dǎo)，堅持用理性思維分析各種機(jī)會和風(fēng)險，獲取自己所能理解和把握的收益。另外，投資是一種長期行為，聰明的投資者應(yīng)該堅信，如果把一生作為投資周期，那么，在投資市場上的投資收益將取決于投資者做到了多大程度的風(fēng)險規(guī)避，而非多少次獲取了高風(fēng)險的超額收益。這是投資者的長期生存之道，也是這位世界首富巴菲特的老師，對所有投資者的忠告。

投資箴言：

聰明的投資者應(yīng)該有一個平和的心態(tài)，不被市場情緒所誤導(dǎo)，要用理性來分析各種投資機(jī)會和風(fēng)險，以期獲取自己所能獲得的收益。

艾略特：波動是投資市場永恒的規(guī)律

波浪理論是投資市場上非常重要的原理之一，它的核心是：投資產(chǎn)品的價格不可能一直上漲，也不可能一直下跌，而是圍繞其內(nèi)在價值不斷地漲漲跌跌進(jìn)行波動。波浪理論是技術(shù)分析大師拉爾夫?納爾遜?艾略特發(fā)明的。艾略特認(rèn)為，任何投資產(chǎn)品的價格波動，都與大自然的潮汐、波浪一樣，一浪跟著一波，周而復(fù)始，具有相當(dāng)程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點，任何波動均有跡可循。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動預(yù)測市場未來的走勢，在買賣策略上實施適用。關(guān)于波浪理論，投資者主要掌握以下幾個方面： 1.波浪理論的四個基本特點：

（1）上升和下跌將會交替進(jìn)行。

（2）推動浪和調(diào)整浪是價格波動兩個最基本形態(tài)，而推動浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示；調(diào)整浪也可以劃分成三個小浪，通常用a浪、b浪、c浪表示。

（3）在上述八個波浪（五上三落）完畢之后，一個循環(huán)即告完成，走勢將進(jìn)入下一個八波浪循環(huán)。

（4）時間的長短不會改變波浪的形態(tài)，因為市場仍會依照其基本形態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長，也可以縮短，但其基本形態(tài)永恒不變。

總之，波浪理論可以用一句話來概括：即“八浪循環(huán)”（如右圖）。

2.波浪理論其關(guān)鍵主要包括三個部分：

（1）波浪的形態(tài)；

（2）浪間的時間間距；

（3）浪與浪之間的比例關(guān)系。

這三者之間，浪的形態(tài)最為重要。波浪的形態(tài)，是波浪理論的立論基礎(chǔ)，所以，數(shù)浪的正確與否，對成功運用波浪理論進(jìn)行投資時機(jī)的掌握至關(guān)重要。數(shù)浪的基本規(guī)則，只有兩條。但如果投資者能在平時對這兩條基本的數(shù)浪規(guī)則堅守不移，那么就可以說，你的投資已經(jīng)成功了一半。

3.數(shù)浪的兩條基本規(guī)則：

（1）第三浪（第三推動）永遠(yuǎn)不是3個驅(qū)動浪（第一、三、五浪）中最短的一個。在股價的實際走勢中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也經(jīng)常會成為最長的一個浪。

（2）第四個浪的底部，不可以低于第一個浪的浪頂。

除了以上兩個在數(shù)浪時的鐵律外，還有兩個補充規(guī)則，這兩個補充規(guī)則并非是牢不可破的鐵律，它主要是幫助投資者更好地判別浪型，協(xié)助正確數(shù)浪工作。