由于里根--布什時(shí)代消除金融管制的結(jié)果，金融資本對(duì)華盛頓和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響更為普遍和強(qiáng)大。不幸的是，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，美國(guó)熟練的工業(yè)崗位繼續(xù)流失。在儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)再一次進(jìn)入了衰退期。
隨著1992年克林頓當(dāng)選為總統(tǒng)，華爾街繼續(xù)影響著華盛頓。盡管克林頓作為民主黨人入主白宮，但是他接受了新自由主義經(jīng)濟(jì)政策和貨幣主義。美國(guó)最大的投資銀行高盛公司的前副總裁羅伯特·魯賓擔(dān)任了克林頓的財(cái)政部長(zhǎng)和一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)?？肆诸D削減了聯(lián)邦預(yù)算，減少社會(huì)福利支出，精簡(jiǎn)聯(lián)邦政府的規(guī)模，以便減輕里根-布什政府留下的債務(wù)重?fù)?dān)。在貨幣政策上，魯賓采取了強(qiáng)勢(shì)美元策略來(lái)吸引外國(guó)資本，導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)泡沫。2
在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘立即采取措施，增加貨幣供應(yīng)量，把利率降低到1％。大量的流動(dòng)性貨幣通過(guò)華爾街輸送到房地產(chǎn)市場(chǎng)，而不是用來(lái)提高生產(chǎn)能力或加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新。同時(shí)，由于工廠倒閉和就業(yè)崗位流失，美國(guó)人民更加努力工作，但是工資卻不斷下降。出于這個(gè)原因，美國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)依靠不斷上漲的股市和房地產(chǎn)來(lái)維持正常的生活標(biāo)準(zhǔn)。低利率帶來(lái)房地產(chǎn)的繁榮，并且住房?jī)r(jià)格的上漲支持了消費(fèi)者的支出，因?yàn)橹挟a(chǎn)階級(jí)把他們的住宅再次抵押，以維持他們的生活標(biāo)準(zhǔn)。過(guò)度杠桿化的借貸和華爾街對(duì)安全的漠不關(guān)心，最終導(dǎo)致了次債危機(jī)。
自20世紀(jì)90年代的繁榮以來(lái)，對(duì)沖基金和私人募股基金一直是美國(guó)富人投資者和養(yǎng)老基金的流行投資工具。與互惠基金不同，對(duì)沖基金和私人募股基金在不受監(jiān)管的環(huán)境下經(jīng)營(yíng)。它們從事收購(gòu)游戲，以高出市場(chǎng)的價(jià)格收購(gòu)企業(yè)，然后在重組和精簡(jiǎn)（通常是出售公司的一部分資產(chǎn)以及降低工資和其他成本）后出售獲取短期利潤(rùn)。近年來(lái)，對(duì)沖基金對(duì)華爾街的影響不斷加大。到2006年，對(duì)沖基金和私人募股基金的交易占到華爾街的1/3~1/2，據(jù)估計(jì)資產(chǎn)總額達(dá)到1.5萬(wàn)億美元。8在低利率的環(huán)境下，養(yǎng)老基金和大學(xué)基金為了尋求更高的收益，因而投資對(duì)沖基金。除了玩弄收購(gòu)游戲外，這還使對(duì)沖基金的經(jīng)理人投資抵押債券市場(chǎng)。8
在努力獲得更高回報(bào)的過(guò)程中，對(duì)沖基金經(jīng)理人通常依賴杠桿融資。2008年2月，對(duì)沖基金PelotonPartners被迫清盤。這或許可以用來(lái)揭示抵押債券市場(chǎng)中杠桿投資的風(fēng)險(xiǎn)。2006年，高盛公司的前合伙人創(chuàng)立了總值達(dá)20億美元的對(duì)沖基金PelotonPartners。由于2007年的投資回報(bào)率達(dá)到87％，PelotonPartners成為業(yè)績(jī)最好的基金之一。然而，信貸市場(chǎng)由于流動(dòng)性危機(jī)而不斷惡化，因此，PelotonPartners面臨著清盤的危險(xiǎn)。20億美元基金的杠桿率高達(dá)400％~500％，因而借貸市場(chǎng)的低迷可能造成破產(chǎn)，即使對(duì)20億美元的基金也是如此。9正是這種投機(jī)性借貸造成了金融市場(chǎng)的崩潰和信貸緊縮。信貸緊縮給美國(guó)的銀行體系帶來(lái)了致命的一擊，從而造成了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是里根新自由主義和貨幣主義政策的遺產(chǎn)。隨后的老布什、克林頓和小布什等歷屆政府全都接受了里根經(jīng)濟(jì)學(xué)--自由市場(chǎng)資本主義和貨幣主義。結(jié)果，美國(guó)的制造業(yè)崗位流失，工廠遷往海外，導(dǎo)致了創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易赤字。美元不斷貶值，因而它作為世界外匯儲(chǔ)備的地位遭到了質(zhì)疑。美國(guó)政府、消費(fèi)者和公司背負(fù)了前所未有的債務(wù)。美國(guó)忽視了本國(guó)的工業(yè)，投資像軍備生產(chǎn)等非生產(chǎn)性的資產(chǎn)，并且在海外發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)。
到了20世紀(jì)80年代末，美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金缺口就超過(guò)了3萬(wàn)億美元。由于收入分配不平等，美國(guó)社會(huì)越來(lái)越兩極分化，30％的美國(guó)人生活在貧困線以下。10由于允許本國(guó)工業(yè)向海外進(jìn)行轉(zhuǎn)包，美國(guó)出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易赤字，并成為歷史上最大的債務(wù)國(guó)。
不幸的是，債務(wù)的爆炸性增長(zhǎng)傳遞到了經(jīng)濟(jì)的投機(jī)性部門--金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)?！笆聦?shí)上，新的有形投資和就業(yè)不斷下降，因?yàn)橥顿Y者發(fā)現(xiàn)投資股市、債券和房地產(chǎn)，比投資工廠和其他有形生產(chǎn)資料更容易獲利。結(jié)果是儲(chǔ)蓄和貸款不再用于新的直接投資，因而也不再用于雇傭勞動(dòng)力來(lái)提高產(chǎn)量?！?1這就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題所在和最新一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源。這是對(duì)里根政府和隨后歷屆政府的控訴。它們接受了小政府、減稅、消除管制和自由貿(mào)易的新自由主義政策，以及把利率作為控制美國(guó)經(jīng)濟(jì)的手段的貨幣主義政策。
注釋
1.HenryHeller，TheColdWasandtheNewImperialism，MonthlyReviewPress，2006，p.225.
2.RichardCook，“EconomicCrisis：TheU.S.PoliticalLeadershipHasFailed，”GlobalResearch，September12，2007.
3.Wikipedia，“MiltonFriedman”.
4.HenryHeller，TheColdWasandtheNewImperialism，MonthlyReviewPress，2006，p.261～262.
5.WilliamEngdahl，ACenturyofWar，PlutoPressm1992，pp.200-201
6.PaulPalley，“Thedebtdelusion，”TheGuardian，F(xiàn)ebruary11，2008.
7.Ibid，p.202～204.
8.RobertKuttner，“Thesub-primemess，”TheAmericanProspec，t.September24，2007
9.CostelloMiles：“Pelotontoliquidate$2bnhedgefund，”TheTimes，F(xiàn)ebruary29，2008.
10.WilliamEngdahl，ACenturyofWar，PlutoPressm1992，p.205～206.
11.MichaelHudson，“Saving，Asset-Price，InflationandDebt-InducedDeflation，”Islet，June27～30，2004.
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