也許有投資者會說：“熊市也有牛股?！睕]錯，但問題是，在熊市中你能抓到牛股嗎？這種概率又有多大呢？讓我們來看一下圖1.1、1.2和1.3的這組數(shù)據(jù)：

圖1.1最近兩輪熊市主要股指的表現(xiàn)

圖1.1顯示的是中國股市最近的兩個熊市周期，即2001年7月—2005年12月；2007年10月—2008年11月市場的表現(xiàn)。在這兩個熊市中，上證綜指分別下跌了47.71%和67.08%，而深證綜指則分別下跌了57.67%和65.49%。

在指數(shù)大幅下跌的情況下，個股的表現(xiàn)又如何呢？經(jīng)過統(tǒng)計我們發(fā)現(xiàn)，在2001年7月—2005年12月的熊市中，僅有153家公司的股票實現(xiàn)了期間正收益，占滬深兩市上市公司總數(shù)的11.45%，如果考慮到同期銀行存款的機會成本，這一數(shù)字將更少；而在2007年10月—2008年11月的這一輪熊市中，更是僅有58家公司的股票實現(xiàn)了期間正收益，占滬深兩市上市公司總數(shù)的3.61%（見圖1.2和圖1.3）。圖1.201.07—05.12期間上漲股票與下跌股票的市場占比

圖1.307.10—08.11期間上漲股票與下跌股票的市場占比

換句話說，如果你在上述兩個熊市周期進(jìn)行股票交易的話，賺錢的概率分別只有11.45%和3.61%，而賠錢的概率則高達(dá)88.55%和96.39%。即如果你在2001年7月—2005年12月期間操作10次的話，理論上講，只可能賺1次而賠9次；如果你在2007年10月—2008年11月期間操作10次的話，甚至有可能每次都是賠的。在這樣的概率下，你還認(rèn)為你能捉住所謂的“熊市中的牛股”嗎？

如果你認(rèn)為上面的三組數(shù)據(jù)仍不具有說服力的話，那就讓我們來看一組市場調(diào)查的數(shù)據(jù)。中國證券市場歷史最悠久的證券類期刊——《證券市場周刊》曾在2005年初做過一次問卷調(diào)查，此次調(diào)查的目的主要是希望了解一下在2001—2004年間，投資者的收益情況。而結(jié)果顯示：在這4年間，只有3.67%的投資者保持盈利。相比之下，48.68%的股民虧損超過五成。