當(dāng)然，如果我們僅僅以某只股票的走勢(shì)，來(lái)說(shuō)明某只基金是否看走眼，在某種程度上并不公平。這是因?yàn)楣蓟稹敖M合投資”的特點(diǎn)，要求其必然將大量資金投放到很多只股票上。從這個(gè)意義上說(shuō)，基金對(duì)于一些股票的投資，與其說(shuō)是看好這只股票，還不如說(shuō)是資產(chǎn)配置的需要。因此，對(duì)于投資者而言，研究基金重倉(cāng)股的時(shí)候，不但要研究持有股票基金的過(guò)往業(yè)績(jī)，還要對(duì)該股占基金資產(chǎn)的比例有所了解。只有那些股票市值占基金資產(chǎn)比例高的股票，才應(yīng)當(dāng)引起投資者的重視。

另外，我們?cè)谶@里還要提醒投資者，有一類(lèi)基金重倉(cāng)股是堅(jiān)決不能碰的，這類(lèi)股票就是我們常說(shuō)的國(guó)企大盤(pán)股。雖然這些股票通常都是我們國(guó)家各行業(yè)的支柱企業(yè)，其創(chuàng)造的利潤(rùn)在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中也是名列前茅的，但由于其龐大的流通股本，往往會(huì)使其每股收益大幅攤薄，有些國(guó)企大盤(pán)股的每股收益甚至長(zhǎng)期維持在微利的水平。

而對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，我們畢竟不是企業(yè)的管理者，看似高企的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額對(duì)我們也沒(méi)有直接的影響。作為股東，我們更關(guān)心的應(yīng)該是每股收益。從這個(gè)意義上講，這些國(guó)企大盤(pán)股顯然不應(yīng)該是我們的選擇。

下面我們以中國(guó)聯(lián)通（600050）為例說(shuō)明這一點(diǎn)，作為國(guó)內(nèi)信息產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)之一，該股擁有212億的流通股本，絕對(duì)算是“恐龍級(jí)”的。然而，正如自然界的恐龍因體形龐大無(wú)法適應(yīng)環(huán)境變化而絕跡一樣，具有龐大流通股本的股票的表現(xiàn)，一般也都不是很理想。在圖7.6中，我們可以很清楚地看到，2006—2009年中國(guó)聯(lián)通的表現(xiàn)。

圖7.6中國(guó)聯(lián)通的月K線走勢(shì)

在2006—2007年的大牛市中，該股從1.94元上漲到11.95元，累計(jì)升幅為5.16倍，而同期滬深300指數(shù)和上證指數(shù)的漲幅分別為4.76倍和3.52倍。從區(qū)間漲幅看，似乎龐大的股本并沒(méi)有影響股價(jià)的上漲，但如果與同期大批漲幅在10倍以上的股票相比，這樣的漲幅顯然并不突出。