聯(lián)邦政府對(duì)付金融危機(jī)的其中一項(xiàng)措施是下令禁止對(duì)799家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行賣空操作。賣空是在證券價(jià)格看跌時(shí)，投資者采取的一種投資策略。如果投資者預(yù)計(jì)一家公司的股價(jià)會(huì)漲，他就會(huì)立刻買進(jìn)，然后在有下跌趨勢(shì)時(shí)立即賣出。在高位判斷市場(chǎng)將下跌的情況下，投資者便從一家公司手中借入該股票拋出，在發(fā)生實(shí)際交割前，將賣出股票如數(shù)補(bǔ)回，交割時(shí)只結(jié)清差價(jià)。若日后該股票價(jià)格果然下落時(shí)，再用更低的價(jià)格買進(jìn)股票歸還這家公司，從而賺取中間差價(jià)。

簡(jiǎn)單來說，假如你以100美元的價(jià)格向一家公司借出一只股，然后以這個(gè)價(jià)格將其賣出。2周后股價(jià)下跌至80美元，這時(shí)候你再如數(shù)買回這只股還給這家公司，這樣你就能從中賺得每股20美元的差價(jià)。

賣空禁令取得了一些成效，尤其在某些方面甚至違背了計(jì)劃的初衷。如果投資者想進(jìn)行投資，他們首先要搞清楚哪些公司穩(wěn)定，哪些不穩(wěn)定。如果投機(jī)者大部分都在特定的幾家公司進(jìn)行賣空行為，那間接說明剩下的公司是安全的，投資者就可以明確投資的方向。如果沒有這些信息，投資者只能加倍謹(jǐn)慎，不會(huì)輕易進(jìn)行投資活動(dòng)，這導(dǎo)致了一些一直很穩(wěn)定，也很有責(zé)任感的企業(yè)很難籌集到資金。禁令的實(shí)施還導(dǎo)致了另外一種反效果：政府傷害了原本想要保護(hù)的企業(yè)。一些公司會(huì)發(fā)行所謂的信用違約掉期產(chǎn)品（Credit-default Swap，CDS），它是一種對(duì)銀行間債券業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)，購(gòu)買CDS類似買保險(xiǎn)，買方（被保險(xiǎn)方）同意在一段時(shí)間內(nèi)支付賣方一定的費(fèi)用，而賣方（保險(xiǎn)方）只有在違約時(shí)才支付一筆金額給買方。而當(dāng)違約發(fā)生時(shí)，這些公司保全自己的唯一辦法是賣空這些違約產(chǎn)品的股票。一旦發(fā)現(xiàn)違約，這些股票就會(huì)暴跌，所以賣空的人肯定能獲得巨大利潤(rùn)。但是如果賣空行為被禁止，那些政府本想要扶持的“脆弱”企業(yè)發(fā)行CDS的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)上升。當(dāng)他們不能通過賣空來拿回投資的錢時(shí)，他們就不能發(fā)行公司債券，那想要從投資者那里借到錢就更難了。問題仍然是違約債券究竟是不是可保的，或者CDS是否應(yīng)該被看作是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，而不是嚴(yán)格意義上的保險(xiǎn)。在這個(gè)中央銀行能夠締造繁榮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，信貸保險(xiǎn)將不可避免地承擔(dān)起系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而且一旦危機(jī)爆發(fā)就會(huì)受到重創(chuàng)

監(jiān)管者對(duì)賣空行為深惡痛絕，因?yàn)橘u空者常常揭他們的短。監(jiān)管者的任務(wù)是偵察金融詐騙、會(huì)計(jì)舞弊以及其他一切試圖夸大公司實(shí)際收益的行為。而賣空者，特別是能夠獲得內(nèi)部消息的人，經(jīng)常會(huì)做一些監(jiān)管者的工作，而且他們往往比監(jiān)管者更早發(fā)現(xiàn)可疑企業(yè)，從而更加顯出監(jiān)管者的無能。

2001年的安然公司(Enron)丑聞就是被賣空者踢爆的。安然公司的賬目和交易事務(wù)變得越來越詭異，但美國(guó)證券交易委員會(huì)并沒有發(fā)現(xiàn)安然的問題。一位名叫詹姆斯·錢諾斯(James Chanos)的賣空者發(fā)現(xiàn)了安然財(cái)政上的漏洞。錢諾斯賣空了該公司的股票，然后檢舉了它。當(dāng)所有人回過神來開始研究安然問題的時(shí)候，他們發(fā)現(xiàn)那是一樁金融詐騙，而敏銳識(shí)破安然事件本質(zhì)的正是那位賣空者。

所以，賣空者使監(jiān)管機(jī)構(gòu)相形見絀。這些機(jī)構(gòu)原本認(rèn)為自身的存在就足以麻痹大眾，足以讓人們相信他們監(jiān)管下的企業(yè)都是健康和穩(wěn)定的，并提醒眾人他們是一切以大眾利益為主的國(guó)家機(jī)構(gòu)。

此外如果沒有賣空者，唯一能夠發(fā)現(xiàn)股票價(jià)值被高估的人就是公司股票的當(dāng)前持有者，但是很難保證這些人總會(huì)掌握公司的有用信息。當(dāng)然賣空者有時(shí)候的判斷也是錯(cuò)誤的，但誰(shuí)又不犯錯(cuò)呢？所有購(gòu)買股票的人都會(huì)經(jīng)常犯錯(cuò)，就算他們的判斷沒錯(cuò)，那只能說明最初賣給他們股票的人犯了錯(cuò)（這些人錯(cuò)誤判斷了股價(jià)會(huì)下跌）。說得委婉些，反對(duì)賣空的人是缺乏充分理?yè)?jù)的。