2001年之后，一批擁有西方經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)和制度觀念的學(xué)者型官員執(zhí)掌中國(guó)證券市場(chǎng)，并喊出了“把市場(chǎng)的事情交由市場(chǎng)來(lái)辦”的口號(hào)，大量從西方學(xué)來(lái)的制度相繼實(shí)施。但中國(guó)股市卻從此時(shí)開始陷入持續(xù)低迷的深淵，上市公司的治理問(wèn)題與投資者之間的矛盾越發(fā)尖銳。2003年，新一任證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)推出三大措施意圖健全新股發(fā)行制度。但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，IPO新政之后的上市公司同樣具有原來(lái)上市公司的一切問(wèn)題。

為什么已有的制度改革不能建立起對(duì)上市公司的監(jiān)管體系？倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授許成鋼用“不完備法律的移植”理論分析了其中的深層次問(wèn)題。美國(guó)耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融經(jīng)濟(jì)學(xué)教授陳志武則提出了人大、法院和證監(jiān)會(huì)各施其責(zé)的解決方案。然而，隨著部分地方和中央權(quán)力機(jī)構(gòu)從最初的謹(jǐn)慎觀望到后來(lái)的積極加入，中國(guó)股市已經(jīng)從草根階層的游戲演變成了權(quán)力資本之間的博弈。必須指出的是，在這個(gè)“蓄的都是臟水，印的都是真鈔”的市場(chǎng)，如何把保護(hù)中小投資者利益口號(hào)落到實(shí)處還是一個(gè)難題。

三如何正確利用宏觀經(jīng)濟(jì)政策

從中國(guó)股市16年的發(fā)展歷程來(lái)看，政策對(duì)市場(chǎng)的影響總是具有舉足輕重的作用。特別是2006年股權(quán)分置改革成功，股市從1000點(diǎn)上漲到接近3000點(diǎn)的狂飆后,我們看到中央政府對(duì)于證券市場(chǎng)的調(diào)控已經(jīng)開始走向成熟，從1000點(diǎn)漲到接近3000點(diǎn)的上漲行情，主導(dǎo)和控制行情的超級(jí)主力機(jī)構(gòu)，是中央政府手中的兩大超級(jí)主力:財(cái)政部的匯金公司和國(guó)資委，而這一變化明確地說(shuō)明中央政府的戰(zhàn)略意圖，在中國(guó)加入WTO后證券市場(chǎng)對(duì)外開放，是社會(huì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，中央政府如何在中國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外完全開放后，還能保持在中國(guó)證券市場(chǎng)的絕對(duì)控制權(quán)，只有讓中央政府控制的合法超級(jí)機(jī)構(gòu)，提前進(jìn)入證券市場(chǎng)，控制證券市場(chǎng)，只有這樣未來(lái)完全開放的中國(guó)證券市場(chǎng)才可能不被國(guó)外金融財(cái)團(tuán)控制?？梢钥隙ㄎ磥?lái)的中國(guó)證券市場(chǎng)的控制權(quán)只能是控制在中央政府手中的兩大主力機(jī)構(gòu)：匯金公司和國(guó)資委手中，這是關(guān)系到國(guó)家金融安全的大事。當(dāng)中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)生了這種深層質(zhì)變后，中國(guó)政府對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)控能力和管理能力就會(huì)不斷強(qiáng)化，政府的政策就會(huì)讓證券市場(chǎng)向健康的方向發(fā)展。證券市場(chǎng)的個(gè)人投資者已經(jīng)開始被“邊緣化”,中國(guó)機(jī)構(gòu)或不守法、不思進(jìn)取的上市公司開始被“邊緣化”，不適應(yīng)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的思想開始被“邊緣化”,證券市場(chǎng)的政策將會(huì)逐步出現(xiàn)引導(dǎo)中國(guó)股市走出持續(xù)10年大牛市，讓資本市場(chǎng)成為中國(guó)國(guó)富民強(qiáng)的場(chǎng)所，這才是中國(guó)證券市場(chǎng)的大方向。作為中國(guó)證券市場(chǎng)的股市職業(yè)高手――股市狙擊手,必須在進(jìn)行股市狙擊之前深入地研判中國(guó)的宏觀政策大勢(shì)。