2001年之后，一批擁有西方經(jīng)濟(jì)學(xué)知識和制度觀念的學(xué)者型官員執(zhí)掌中國證券市場，并喊出了“把市場的事情交由市場來辦”的口號，大量從西方學(xué)來的制度相繼實(shí)施。但中國股市卻從此時(shí)開始陷入持續(xù)低迷的深淵，上市公司的治理問題與投資者之間的矛盾越發(fā)尖銳。2003年，新一任證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)推出三大措施意圖健全新股發(fā)行制度。但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，IPO新政之后的上市公司同樣具有原來上市公司的一切問題。

為什么已有的制度改革不能建立起對上市公司的監(jiān)管體系？倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授許成鋼用“不完備法律的移植”理論分析了其中的深層次問題。美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融經(jīng)濟(jì)學(xué)教授陳志武則提出了人大、法院和證監(jiān)會各施其責(zé)的解決方案。然而，隨著部分地方和中央權(quán)力機(jī)構(gòu)從最初的謹(jǐn)慎觀望到后來的積極加入，中國股市已經(jīng)從草根階層的游戲演變成了權(quán)力資本之間的博弈。必須指出的是，在這個(gè)“蓄的都是臟水，印的都是真鈔”的市場，如何把保護(hù)中小投資者利益口號落到實(shí)處還是一個(gè)難題。

三如何正確利用宏觀經(jīng)濟(jì)政策

從中國股市16年的發(fā)展歷程來看，政策對市場的影響總是具有舉足輕重的作用。特別是2006年股權(quán)分置改革成功，股市從1000點(diǎn)上漲到接近3000點(diǎn)的狂飆后,我們看到中央政府對于證券市場的調(diào)控已經(jīng)開始走向成熟，從1000點(diǎn)漲到接近3000點(diǎn)的上漲行情，主導(dǎo)和控制行情的超級主力機(jī)構(gòu)，是中央政府手中的兩大超級主力:財(cái)政部的匯金公司和國資委，而這一變化明確地說明中央政府的戰(zhàn)略意圖，在中國加入WTO后證券市場對外開放，是社會發(fā)展的必然趨勢，中央政府如何在中國證券市場對外完全開放后，還能保持在中國證券市場的絕對控制權(quán)，只有讓中央政府控制的合法超級機(jī)構(gòu)，提前進(jìn)入證券市場，控制證券市場，只有這樣未來完全開放的中國證券市場才可能不被國外金融財(cái)團(tuán)控制?？梢钥隙ㄎ磥淼闹袊C券市場的控制權(quán)只能是控制在中央政府手中的兩大主力機(jī)構(gòu)：匯金公司和國資委手中，這是關(guān)系到國家金融安全的大事。當(dāng)中國證券市場發(fā)生了這種深層質(zhì)變后，中國政府對證券市場的調(diào)控能力和管理能力就會不斷強(qiáng)化，政府的政策就會讓證券市場向健康的方向發(fā)展。證券市場的個(gè)人投資者已經(jīng)開始被“邊緣化”,中國機(jī)構(gòu)或不守法、不思進(jìn)取的上市公司開始被“邊緣化”，不適應(yīng)證券市場健康發(fā)展的思想開始被“邊緣化”,證券市場的政策將會逐步出現(xiàn)引導(dǎo)中國股市走出持續(xù)10年大牛市，讓資本市場成為中國國富民強(qiáng)的場所，這才是中國證券市場的大方向。作為中國證券市場的股市職業(yè)高手――股市狙擊手,必須在進(jìn)行股市狙擊之前深入地研判中國的宏觀政策大勢。