我國某些企業(yè)，在學(xué)習(xí)GE的產(chǎn)融結(jié)合模式過程中，卻發(fā)現(xiàn)自己走進(jìn)了難以突圍的死胡同。這背后涉及多種原因，除了將要講述的資本密碼、資本“陰謀”以及企業(yè)自身因素等原因之外，還有一個(gè)重要原因是這些企業(yè)并不了解GE的產(chǎn)融結(jié)合歷史，忽視了GE發(fā)展的特定歷史背景和發(fā)展階段。

對于GE的產(chǎn)融結(jié)合，如圖42所示，我們將其細(xì)分為五個(gè)階段。

圖42GE產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展階段圖

第一是產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)期：電的配套多元性決定了產(chǎn)業(yè)多元化。

GE是由美國著名電學(xué)家和發(fā)明家愛迪生創(chuàng)辦的。眾所周知，愛迪生一生約有2000項(xiàng)發(fā)明和創(chuàng)造，大部分與電有關(guān)，比如留聲機(jī)、電燈、電話、電報(bào)、電影等。愛迪生在發(fā)明第一只電燈泡后，創(chuàng)辦了GE的前身——愛迪生電力照明公司。在愛迪生時(shí)期(1879~1892年)，為了讓消費(fèi)者能成功使用電燈，顯然只生產(chǎn)電燈及其零組件是不夠的，還必須要打通與電燈泡相配套的發(fā)電、送電、用電三大環(huán)節(jié)，比如要有發(fā)電廠、電路輸送、開關(guān)、插頭等，這樣才能最終讓消費(fèi)者使用上電燈。也就是說，電的配套多元性決定了GE自開張的第一天起，就要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)多元化。由于市場是新興的，又具有專利的壟斷性，所以在愛迪生時(shí)期，產(chǎn)品生產(chǎn)多少就能賣多少，不存在賣不出去的問題?？梢?，GE的多元化是由電的屬性決定的，是與生俱來的。

愛迪生開創(chuàng)了GE的多元化格局，在他之后的科芬時(shí)期(1892~1922年)，GE把產(chǎn)品線擴(kuò)大到幾乎所有的應(yīng)用電力領(lǐng)域。例如電動機(jī)車、變壓器、電扇、蒸汽輪機(jī)、小家電烤面包機(jī)、電烤箱、電熨斗、電機(jī)等。但無論是在愛迪生時(shí)期還是在科芬時(shí)期，GE都沒有超出電力和電器范圍，沒有涉足金融業(yè)務(wù)，是一家名副其實(shí)的，以電力生產(chǎn)、傳送、使用為軸心的多元化企業(yè)。

第二是產(chǎn)融結(jié)合的萌芽期：圍繞主營業(yè)務(wù)偶然進(jìn)入信貸。

科芬時(shí)期以后，GE在產(chǎn)業(yè)上繼續(xù)多元化，產(chǎn)業(yè)超出了電力領(lǐng)域。在1922~1950年，即在楊格、斯沃普、威爾遜、里德時(shí)期，GE加大多元化發(fā)展，先后進(jìn)入塑料、發(fā)動機(jī)和大家電行業(yè)；而在1950~1963年，即科迪納時(shí)期，GE進(jìn)入了核能發(fā)電、航天領(lǐng)域。這一時(shí)期，GE已經(jīng)成為美國最大的多元化企業(yè)，開發(fā)的新產(chǎn)品和新市場較以前增加了20倍。

在1930~1950年這一階段，GE開始偶然性地涉足金融業(yè)，業(yè)務(wù)主要是為大型消費(fèi)品提供分期付款等信用服務(wù)，這一時(shí)期是GE產(chǎn)融結(jié)合的萌芽期。GE涉足金融業(yè)更多的是為了主營業(yè)務(wù)的銷售，帶有創(chuàng)新性和偶然性。GE當(dāng)時(shí)之所以推出分期付款信貸業(yè)務(wù)，主要是因?yàn)樵?929～1930年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。受當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，失業(yè)者增多，投資者和消費(fèi)者都大幅減少支出，造成工商業(yè)的銷售額和利潤大幅下降。在這種情況下，GE推出分期付款的賒銷方式，無疑會增加耐用消費(fèi)品的銷售額。為了進(jìn)一步拓展信貸業(yè)務(wù)，1932年GE成立了通用電氣信用公司，專門為購買通用電氣大型家電產(chǎn)品的消費(fèi)者提供分期付款業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)，國會和聯(lián)邦金融監(jiān)管當(dāng)局為了避免上萬家銀行的倒閉，采取了許多適應(yīng)當(dāng)時(shí)形勢的對策，重心放在緩解存貸機(jī)構(gòu)所面臨的競爭壓力，以及降低商業(yè)銀行所涉業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)之上，制定了一系列極具大蕭條時(shí)期色彩的法規(guī)。比如1933年的《格拉斯－斯蒂格爾法》、1956年的《銀行持股公司法》等。通過上述法案，美國國會對存貸款機(jī)構(gòu)能夠付給存款者的利率上限進(jìn)行了限定；此外，國會還明文規(guī)定商業(yè)銀行不允許跨州設(shè)立分行；限制銀行從事某些非銀行的金融業(yè)務(wù)，諸如證券和保險(xiǎn)的承銷業(yè)務(wù)，等等。這些都為通用電氣信用公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供了政策環(huán)境。但通用電氣信用公司當(dāng)時(shí)主要的使命是促進(jìn)冰箱、電爐等產(chǎn)品的銷售，而且?guī)缀跏潜持鴤鶆?wù)進(jìn)入這一行業(yè)的。因此，當(dāng)時(shí)的金融服務(wù)業(yè)務(wù)在GE中的地位無足輕重，沒有人會注意到它的存在。在從20世紀(jì)30年代到20世紀(jì)50年代這20年左右的時(shí)間里，GE金融業(yè)務(wù)保守地運(yùn)行，業(yè)務(wù)大致上沒有什么變化，唯一的突破是其業(yè)務(wù)鏈延伸到家具貸款上。因?yàn)镚E的經(jīng)銷商在當(dāng)時(shí)大多同時(shí)經(jīng)營著銷售家具業(yè)務(wù)，所以GE也捎帶著資助經(jīng)銷商的家具銷售。

第三是轉(zhuǎn)型過渡期：突破圍繞主營業(yè)務(wù)的限制。

進(jìn)入20世紀(jì)60年代以后，GE進(jìn)入了博爾奇時(shí)期(1963~1972年)。博爾奇及GE增長委員會歸納出美國經(jīng)濟(jì)的九大增長領(lǐng)域，并制定了全面發(fā)展的九大產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略。GE內(nèi)部的部門增加到350多個(gè)，分屬于46個(gè)具有競爭力的“企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位”，結(jié)果，1972年GE的營業(yè)額和盈利均比1963年增長了一倍。在博爾奇時(shí)期之后是瓊斯時(shí)期(1972~1980年)，GE的多元化擴(kuò)張進(jìn)一步加大，涉足的主要行業(yè)領(lǐng)域有礦業(yè)、石油開采與提煉、照明器材、家用電器、中央空調(diào)、電纜與車輛、電機(jī)、電力運(yùn)輸、渦輪機(jī)、工業(yè)電子、塑料、發(fā)動機(jī)、醫(yī)療設(shè)備、金融服務(wù)、半導(dǎo)體、貿(mào)易、廣播電臺、航空、建筑機(jī)械、機(jī)床、地毯、草地設(shè)施、工廠自動化設(shè)備等，大小行業(yè)總計(jì)達(dá)60多個(gè)，堪稱典型的大規(guī)模多元化企業(yè)。在瓊斯退休時(shí)，GE只有1/3左右的企業(yè)在市場上是領(lǐng)先的，很多業(yè)務(wù)是慘淡經(jīng)營，即使如此，GE在其任期內(nèi)的增長目標(biāo)仍略高于國民生產(chǎn)總值的增長率。

在20世紀(jì)六七十年代，GE金融也順應(yīng)產(chǎn)業(yè)多元化擴(kuò)張的步伐，突破原來的從屬地位，涉足非主營業(yè)務(wù)的信用貸款。盡管當(dāng)時(shí)許多金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)還是以抵押貸款和汽車租賃等傳統(tǒng)型消費(fèi)貸款為主，但金融業(yè)務(wù)已經(jīng)延伸到了交通運(yùn)輸和房地產(chǎn)投資等與主營業(yè)務(wù)非相關(guān)的貸款上。在1960年之后，由于銀行及獨(dú)立的財(cái)務(wù)公司也加入到分期付款等消費(fèi)者信用市場，通用電氣信用公司開始面臨著巨大的生存壓力，甚至連是否還有存在的必要都受到質(zhì)疑。面對壓力，通用電氣信用公司的員工不愿意公司結(jié)束營業(yè)，他們極力向公司證明，通用電氣信用公司20年來積累的經(jīng)驗(yàn)，已足以使這家公司進(jìn)一步進(jìn)軍金融市場的其他領(lǐng)域。于是，通用電氣信用公司擴(kuò)展經(jīng)營范圍，甚至為履帶牽引機(jī)的結(jié)構(gòu)設(shè)備提供經(jīng)費(fèi)，當(dāng)時(shí)被稱為“黃烙鐵”。直到20世紀(jì)60年代末，通用電氣信用公司才開始出租其他設(shè)備。

熬過艱難期之后，進(jìn)入20世紀(jì)70年代后，通用電氣信用公司迎來了擴(kuò)張的春天。在這一時(shí)期，通用電氣信用公司的業(yè)務(wù)增長已經(jīng)顯山露水，尤其是每個(gè)雇員的利潤在投入產(chǎn)出比上引人注目。雖然擁有不到7 000名雇員，但通用電氣信用公司的純收益在1977年達(dá)到了6 700萬美元。與此形成鮮明對比的是，GE有47萬余名雇員，卻只有1億美元的凈利潤。這種情形的出現(xiàn)，與政府完備寬松的法律法規(guī)保障體系密不可分。20世紀(jì)70年代末，通用電氣信用公司開始多面發(fā)展，給房屋制造、二手貸款、商業(yè)地產(chǎn)、工業(yè)貸款和租約以及個(gè)人信用卡提供經(jīng)費(fèi)，不過規(guī)模依然很小。