王岐山千里奔波，長驅(qū)南下，上任第一天就是處理危在旦夕的粵海支付危機(jī)。當(dāng)時(shí)中央高層關(guān)于金融改革有一條原則：　關(guān)閉嚴(yán)重資不抵債的金融機(jī)構(gòu)，“誰的孩子誰抱走”，政府不替國有金融機(jī)構(gòu)埋單。

綜合考慮廣東和粵海的實(shí)際情況，王岐山拿出第一個(gè)方案：　不向中央伸手，不給香港股市添亂，廣東省內(nèi)部消化處理，重組粵海企業(yè)集團(tuán)。

王岐山頗有國際視野和開闊格局。他認(rèn)為，粵海只有重組才能把政府和債權(quán)人的損失降到最小，作為一個(gè)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、債務(wù)龐雜的大型虧損企業(yè)，粵海重組勢必會(huì)波及各方利益。為把阻力降至最低，他請(qǐng)來國際權(quán)威的畢馬威對(duì)粵海進(jìn)行資產(chǎn)審計(jì)，并邀請(qǐng)投行高盛作為廣東省財(cái)政顧問，指導(dǎo)政府對(duì)粵海進(jìn)行重組。

王岐山稱，廣東省政府之所以聘任高盛，是要按國際規(guī)則對(duì)粵海進(jìn)行重組。

相比其他海外投行，王岐山對(duì)高盛更為熟悉。早在1997年中國移動(dòng)香港上市時(shí)，他領(lǐng)導(dǎo)的中金公司就和高盛展開過合作。那次合作，中金公司拋棄外資方摩根士丹利，選擇高盛為副手，共同承銷中國移動(dòng)上市股票，建立了初步合作關(guān)系。

1998年底，高盛成為廣東省財(cái)政顧問，保爾森對(duì)這樁亞洲最大的重組案極為重視。

盡管對(duì)高盛來說，這不算什么大項(xiàng)目，但保爾森還是親赴香港簽約。期間，面對(duì)粵海四面楚歌的局面，他對(duì)記者說：“高盛對(duì)廣東具有信心，認(rèn)為粵海重組是件很有意義的事情。高盛確信重組能夠成功。”

隨后，保爾森代表高盛與廣東省政府簽約，投資2000萬美元，正式入資粵海集團(tuán)。［7］

高盛投資粵海的消息傳出，一石激起千層浪，在短時(shí)間內(nèi)提振了投資人信心。隨后，在高盛指導(dǎo)下，廣東省政府拉開談判帷幕。

結(jié)合廣東實(shí)情，高盛制定重組目標(biāo)：　將粵海從政府體制下剝離出來，改造為一家透明度非常高、完全與國際接軌的股份制企業(yè)。這意味著粵海將不再是政府企業(yè)，而是具有多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)的獨(dú)立企業(yè)。

1999年3月，高盛以廣東省政府財(cái)政顧問名義，召集國際債權(quán)人進(jìn)行會(huì)談。

期間，王岐山向在座的250多位銀行家宣布上述重組計(jì)劃，并顯示改革者的強(qiáng)硬，“銀行們也必須接受某些形式的利益損失”。言外之意是，如果銀行妨礙重組，粵海只能破產(chǎn)，對(duì)雙方都沒有好處。

王岐山講話完畢，會(huì)議室寂靜無聲。甚至在他說了“謝謝”之后，也沒有任何掌聲回應(yīng)。

這根本就是一次鮮有支持者的改革，接下來的進(jìn)展出乎所有人意料。日本、韓國駐北京大使館和駐廣州領(lǐng)事館分頭提出照會(huì)，表達(dá)本國政府對(duì)破產(chǎn)和重組的關(guān)注，向廣東省政府施加壓力。

關(guān)鍵時(shí)刻，高盛利用其在專業(yè)領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)和國際權(quán)威，向廣東省政府提出許多切實(shí)可行的實(shí)質(zhì)性建議。最終穩(wěn)住陣腳，成功避免此事卷入不必要的外交因素、政治因素甚至意識(shí)形態(tài)因素。

在高盛的建議下，廣東省政府向粵?？犊饽?，注入全省最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，最終令重組得以順利進(jìn)行。

1999年12月，拉鋸式談判告一段落，粵海集團(tuán)與債權(quán)人簽署債務(wù)重組框架協(xié)議。一年后的2000年12月，雙方達(dá)成最終協(xié)議，對(duì)粵海集團(tuán)進(jìn)行資產(chǎn)重組。

經(jīng)高盛操刀，粵海實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組，新粵海總資產(chǎn)483億港元，總負(fù)債339億港元，資產(chǎn)負(fù)債比例為67％，財(cái)務(wù)狀況得到明顯改善。期間，廣東省政府重組和關(guān)閉省內(nèi)800多家地方中小型非銀行金融機(jī)構(gòu)，最終轉(zhuǎn)危為安。［8］

此后，全國其他省市的“窗口公司”紛紛關(guān)閉，這一特殊產(chǎn)物終于告別歷史舞臺(tái)。

鑒于高盛在粵海重組案中的關(guān)鍵作用，《國際金融評(píng)論》授予其2001年度亞洲最佳債務(wù)重組項(xiàng)目獎(jiǎng)。而憑借此次重組，高盛進(jìn)一步取得中國政府的信任和好感，為其日后放開手腳奠定基礎(chǔ)。［9］