宏觀分析的第一要領(lǐng)：投資要有全局觀

投資者在長線投資時(shí)需要對(duì)整體的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行分析，考慮整體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否適合進(jìn)行長期投資。這樣可以把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，判斷整個(gè)證券市場(chǎng)的投資價(jià)值。

判斷市場(chǎng)整體趨勢(shì)的主要方法

1.根據(jù)公開的經(jīng)濟(jì)信息

根據(jù)政府有關(guān)部門所發(fā)布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與景氣信號(hào)，分析經(jīng)濟(jì)成長是否趨于衰退。如果政府有關(guān)部門發(fā)表的經(jīng)濟(jì)成長預(yù)測(cè)、工業(yè)生產(chǎn)月增率、失業(yè)率以及各項(xiàng)領(lǐng)先指標(biāo)等，如果呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退跡象，股市便缺乏實(shí)力支撐，即使有一些資金力推產(chǎn)生的行情，也難以持久。

2.通貨膨脹有無上升趨勢(shì)

通貨膨脹不僅使企業(yè)因物價(jià)與工資的上升而使成本升高，同時(shí)亦使多數(shù)低收入和固定收入者的購買力降低，間接也會(huì)影響企業(yè)獲利。固然通貨膨脹初期，企業(yè)因擁有低價(jià)庫存原料與成品以及房地產(chǎn)等優(yōu)勢(shì)可保盈利不衰，甚且有過之，但畢竟為時(shí)甚短。一旦通脹惡化，股市整體必然走弱。

3.利率是否大幅揚(yáng)升

國際間利率大幅揚(yáng)升，各國為防止其本國資金大量外流，必然被迫采取提高利率的做法。此外，如果通貨膨脹持續(xù)上升，則政府為安定民生，抑制金融投機(jī)，必然采取緊縮金融措施，迫使利率上升。利率上升，企業(yè)經(jīng)營成本上揚(yáng)，獲利能力相對(duì)削弱，對(duì)股市當(dāng)然是不利的。

4.房地產(chǎn)景氣是否呈現(xiàn)衰退

通常房地產(chǎn)景氣與股市盛衰幾近同步運(yùn)行。若是房地產(chǎn)景氣活絡(luò)，股市亦必活絡(luò)；反之，若房地產(chǎn)景氣呈現(xiàn)衰退，則股市亦難保繁榮。

5.股市是否脫離其價(jià)值

股市一旦出現(xiàn)過度瘋漲，必然會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離其本身的價(jià)值，與上市公司實(shí)際獲利能力顯然不相稱。從股市歷史行情分析，每次股市行情出現(xiàn)頂峰，行情由多頭市場(chǎng)轉(zhuǎn)入空頭市場(chǎng)，莫不經(jīng)歷此一過度瘋漲階段。

6.國際原油價(jià)格的變動(dòng)

截至目前為止，尚無更經(jīng)濟(jì)有效的能源足以取代石油的地位。一旦石油價(jià)格大幅上揚(yáng)，則整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)勢(shì)必受到重大影響。如國際原油價(jià)格急速上揚(yáng)，則對(duì)大多數(shù)公司業(yè)績將產(chǎn)生負(fù)面影響，對(duì)股市勢(shì)必產(chǎn)生重大沖擊。

7.政治與社會(huì)是否持續(xù)穩(wěn)定與安定

繁榮的股市有賴穩(wěn)定的政治與安定的社會(huì)作為支撐，倘若政局動(dòng)蕩不安，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必受影響，社會(huì)秩序混亂，則必降低企業(yè)投資意愿，股市必然轉(zhuǎn)入空頭市場(chǎng)。

政治因素對(duì)股市的影響

這里所說的政治因素，包括：

1.戰(zhàn)爭

戰(zhàn)爭對(duì)股票市場(chǎng)及股票價(jià)格的影響，有長期性的，亦有短期性的；有好的方面，亦有壞的方面；有廣泛范圍的，也有單一項(xiàng)目的，這要視戰(zhàn)爭性質(zhì)而定。

戰(zhàn)爭促使軍需工業(yè)興起，凡與軍需工業(yè)相關(guān)的公司股票當(dāng)然要上漲。戰(zhàn)爭中斷了某一地區(qū)的?？栈蜿戇\(yùn)，提高了原料或成品輸送之運(yùn)費(fèi)，因而商品漲價(jià)，影響購買力，公司業(yè)績萎縮，與此相關(guān)的公司股票必然會(huì)跌價(jià)。其他由于戰(zhàn)爭所引起的許多狀況都是足以使證券市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)，投資者需要冷靜分析的因素。

對(duì)于這方面的影響還需要注意到：即使戰(zhàn)爭沒有爆發(fā)，但地區(qū)緊張形勢(shì)也會(huì)促使軍工類股票的上漲。

2.政權(quán)

政權(quán)的轉(zhuǎn)移，領(lǐng)袖的更替，政府的作為，及社會(huì)的安定性等，均會(huì)對(duì)股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生影響。

3.國際政治形勢(shì)

國際政治形勢(shì)的改變，已愈來愈對(duì)股價(jià)產(chǎn)生敏感反應(yīng)，隨著交通運(yùn)輸?shù)娜找姹憷?，通訊手段、方法的日益完善，國與國之間、地區(qū)與地區(qū)之間的聯(lián)系越來越密切，世界從獨(dú)立單元轉(zhuǎn)變成相互影響的整體，因此一個(gè)國家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)、財(cái)政等結(jié)構(gòu)將緊隨著國際形勢(shì)改變，股票市場(chǎng)也隨之變動(dòng)。

4.法律制度

如果一個(gè)國家（金融方面的）法律制度健全，使投資行為得到管理與規(guī)范，并使投資者的正當(dāng)權(quán)益得到保護(hù)，會(huì)提高投資者投資的信心從而促進(jìn)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展。如果法律法規(guī)不完善，投資者權(quán)益受法律保護(hù)的程度低，則不利于股票市場(chǎng)的健康發(fā)展與繁榮。

5.貨幣政策對(duì)股市的影響

貨幣政策是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的基本手段之一。主要針對(duì)貨幣供給量的調(diào)節(jié)和控制展開，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)諸如穩(wěn)定貨幣、增加就業(yè)、平衡國際收支、發(fā)展經(jīng)濟(jì)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。