2）利率上升時，投資者據(jù)以評估股票價值所在的折現(xiàn)率也會上升，股票價值因此會下降，從而，也會使股票價格相應(yīng)下降；反之，利率下降時，股票價格就會上升。

3）利率上升時，一部分資金從投向股市轉(zhuǎn)向到銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股票價格出現(xiàn)下跌；反之，利率下降時，儲蓄的獲利能力降低，一部分資金就可能回到股市中來，從而擴大對股票的需求，使股票價格上漲。

（2）投資者需要密切關(guān)注利率的升降，并對利率的走向進行必要的預(yù)測，以便在利率變動之前，搶先一步就對股票買賣進行決策。對利率的升降走向進行預(yù)測，在我國應(yīng)側(cè)重注意以下幾個因素的變化情況：

1）貸款利率的變化情況。由于貸款的資金是由銀行存款來供應(yīng)的，因此，根據(jù)貸款利率的下調(diào)可以推測出存款利率必將出現(xiàn)下降。

2）市場的景氣動向。如果市場過旺，物價上漲，國家就有可能采取措施來提高利率，以吸引居民存款的方式來減輕市場壓力；相反，如果市場疲軟，國家就有可能以降低利率的方法來推動市場。

3）資金市場的銀根松緊狀況和國際金融市場的利率水平。國際金融市場的利率往往也能影響到國內(nèi)利率的升降和股市行情的漲跌。在一個開放的市場體系中是沒有國界的，如果海外利率水平低，一方面對國內(nèi)的利率產(chǎn)生影響；另一方面也會引致海外資金進入國內(nèi)股市，拉動股票價格上揚。反之，如果海外的利率上升，則會發(fā)生與上述情況相反的情形。

通貨膨脹對股市的影響

通貨膨脹在現(xiàn)代經(jīng)濟社會中已成為一種頑疾，不論是工業(yè)發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，都存在著通貨膨脹，當然其程度可能有顯著差異。有的國家通貨膨脹率較低，表現(xiàn)為溫和的膨脹；有的國家通貨膨脹率較高，表現(xiàn)為惡性的或劇烈的膨脹。同一個國家，不同的時期，通貨膨脹的程度是有區(qū)別的。

（1）只要存在通貨膨脹，那么它對經(jīng)濟的影響就是相同的，物價上漲，居民實際收入下降，造成經(jīng)濟和政治的不安定。

（2）在通貨膨脹情況下，政府一般會采取諸如控制和減少財政支出，實行緊縮貨幣政策，提高市場利率水平，從而使股票價格下降。

（3）在通貨膨脹情況下，企業(yè)經(jīng)理和投資者不能明確地知道眼前盈利究竟是多少，更難預(yù)料將來的盈利水平。他們無法判斷與物價有關(guān)的設(shè)備、原材料、工資等各項成本的上漲情況。而且，企業(yè)利潤也會因為通貨膨脹下按名義收入征稅的制度而極大減少甚至消耗殆盡。因此，通貨膨脹引起的企業(yè)利潤的不穩(wěn)定，會使新投資裹足不前。

分析通貨膨脹對股票行情的影響，應(yīng)該區(qū)分不同的通貨膨脹水平。一般認為，通貨膨脹率很低（如5％以內(nèi)）時，危害并不大且對股票價格還有推動作用。因為，通貨膨脹主要是因為貨幣供應(yīng)量增多造成的。貨幣供應(yīng)量增多，開始階段時一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤，從而增加可分派股息。股息的增加會使股票更具吸引力，于是股票價格將上漲。當通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時，經(jīng)濟發(fā)展和物價的前景就不可捉摸，整個經(jīng)濟形勢會變得很不穩(wěn)定。這時，一方面企業(yè)的發(fā)展會變得飄忽不定，企業(yè)利潤前景不明，影響新投資進入；另一方面政府會提高利率水平，從而使股價下降。這兩方面因素的共同作用下，股價水平將顯著下降。

物價變動對股市的影響

普通商品價格變動對股票市場有重要影響。一般情況下，物價上漲，股價上漲；物價下跌，股價也下跌。商品價格對股票市場價格的影響主要表現(xiàn)在以下四個方面：

（1）商品價格出現(xiàn)緩慢上漲，且幅度不是很大，但物價上漲率大于借貸利率的上漲率時，公司庫存商品的價值上升，由于產(chǎn)品價格上漲的幅度高于借貸成本的上漲幅度，于是公司利潤上升，股票價格也會因此而上升。

（2）商品價格上漲幅度過大，股價沒有相應(yīng)上升，反而會下降。這是因為，物價上漲引起公司生產(chǎn)成本上升，而上升的成本又無法通過商品銷售而完全轉(zhuǎn)嫁出去，從而使公司的利潤降低，股價也隨之降低。

（3）物價上漲，商品市場的交易呈現(xiàn)繁榮興旺時，有時是股票正陷于低沉的時候，人們熱衷于及時消費，使股價下跌；當商品市場上漲回跌時，反而成了投資股票的最好時機，從而引起股價上漲。

（4）物價持續(xù)上漲，引起股票投資者的保障意識的作用增加，因此使投資者從股市中抽身出來，轉(zhuǎn)投向動產(chǎn)或不動產(chǎn)，如房地產(chǎn)、貴重金屬等保值性強的物品上，帶來股票需求量降低，因而使股價下跌。