2）利率上升時(shí)，投資者據(jù)以評(píng)估股票價(jià)值所在的折現(xiàn)率也會(huì)上升，股票價(jià)值因此會(huì)下降，從而，也會(huì)使股票價(jià)格相應(yīng)下降；反之，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就會(huì)上升。

3）利率上升時(shí)，一部分資金從投向股市轉(zhuǎn)向到銀行儲(chǔ)蓄和購買債券，從而會(huì)減少市場(chǎng)上的股票需求，使股票價(jià)格出現(xiàn)下跌；反之，利率下降時(shí)，儲(chǔ)蓄的獲利能力降低，一部分資金就可能回到股市中來，從而擴(kuò)大對(duì)股票的需求，使股票價(jià)格上漲。

（2）投資者需要密切關(guān)注利率的升降，并對(duì)利率的走向進(jìn)行必要的預(yù)測(cè)，以便在利率變動(dòng)之前，搶先一步就對(duì)股票買賣進(jìn)行決策。對(duì)利率的升降走向進(jìn)行預(yù)測(cè)，在我國(guó)應(yīng)側(cè)重注意以下幾個(gè)因素的變化情況：

1）貸款利率的變化情況。由于貸款的資金是由銀行存款來供應(yīng)的，因此，根據(jù)貸款利率的下調(diào)可以推測(cè)出存款利率必將出現(xiàn)下降。

2）市場(chǎng)的景氣動(dòng)向。如果市場(chǎng)過旺，物價(jià)上漲，國(guó)家就有可能采取措施來提高利率，以吸引居民存款的方式來減輕市場(chǎng)壓力；相反，如果市場(chǎng)疲軟，國(guó)家就有可能以降低利率的方法來推動(dòng)市場(chǎng)。

3）資金市場(chǎng)的銀根松緊狀況和國(guó)際金融市場(chǎng)的利率水平。國(guó)際金融市場(chǎng)的利率往往也能影響到國(guó)內(nèi)利率的升降和股市行情的漲跌。在一個(gè)開放的市場(chǎng)體系中是沒有國(guó)界的，如果海外利率水平低，一方面對(duì)國(guó)內(nèi)的利率產(chǎn)生影響；另一方面也會(huì)引致海外資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)股市，拉動(dòng)股票價(jià)格上揚(yáng)。反之，如果海外的利率上升，則會(huì)發(fā)生與上述情況相反的情形。

通貨膨脹對(duì)股市的影響

通貨膨脹在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中已成為一種頑疾，不論是工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，都存在著通貨膨脹，當(dāng)然其程度可能有顯著差異。有的國(guó)家通貨膨脹率較低，表現(xiàn)為溫和的膨脹；有的國(guó)家通貨膨脹率較高，表現(xiàn)為惡性的或劇烈的膨脹。同一個(gè)國(guó)家，不同的時(shí)期，通貨膨脹的程度是有區(qū)別的。

（1）只要存在通貨膨脹，那么它對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響就是相同的，物價(jià)上漲，居民實(shí)際收入下降，造成經(jīng)濟(jì)和政治的不安定。

（2）在通貨膨脹情況下，政府一般會(huì)采取諸如控制和減少財(cái)政支出，實(shí)行緊縮貨幣政策，提高市場(chǎng)利率水平，從而使股票價(jià)格下降。

（3）在通貨膨脹情況下，企業(yè)經(jīng)理和投資者不能明確地知道眼前盈利究竟是多少，更難預(yù)料將來的盈利水平。他們無法判斷與物價(jià)有關(guān)的設(shè)備、原材料、工資等各項(xiàng)成本的上漲情況。而且，企業(yè)利潤(rùn)也會(huì)因?yàn)橥ㄘ浥蛎浵掳疵x收入征稅的制度而極大減少甚至消耗殆盡。因此，通貨膨脹引起的企業(yè)利潤(rùn)的不穩(wěn)定，會(huì)使新投資裹足不前。

分析通貨膨脹對(duì)股票行情的影響，應(yīng)該區(qū)分不同的通貨膨脹水平。一般認(rèn)為，通貨膨脹率很低（如5％以內(nèi)）時(shí)，危害并不大且對(duì)股票價(jià)格還有推動(dòng)作用。因?yàn)?，通貨膨脹主要是因?yàn)樨泿殴?yīng)量增多造成的。貨幣供應(yīng)量增多，開始階段時(shí)一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤(rùn)，從而增加可分派股息。股息的增加會(huì)使股票更具吸引力，于是股票價(jià)格將上漲。當(dāng)通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)的前景就不可捉摸，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)變得很不穩(wěn)定。這時(shí)，一方面企業(yè)的發(fā)展會(huì)變得飄忽不定，企業(yè)利潤(rùn)前景不明，影響新投資進(jìn)入；另一方面政府會(huì)提高利率水平，從而使股價(jià)下降。這兩方面因素的共同作用下，股價(jià)水平將顯著下降。

物價(jià)變動(dòng)對(duì)股市的影響

普通商品價(jià)格變動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)有重要影響。一般情況下，物價(jià)上漲，股價(jià)上漲；物價(jià)下跌，股價(jià)也下跌。商品價(jià)格對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格的影響主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

（1）商品價(jià)格出現(xiàn)緩慢上漲，且幅度不是很大，但物價(jià)上漲率大于借貸利率的上漲率時(shí)，公司庫存商品的價(jià)值上升，由于產(chǎn)品價(jià)格上漲的幅度高于借貸成本的上漲幅度，于是公司利潤(rùn)上升，股票價(jià)格也會(huì)因此而上升。

（2）商品價(jià)格上漲幅度過大，股價(jià)沒有相應(yīng)上升，反而會(huì)下降。這是因?yàn)?，物價(jià)上漲引起公司生產(chǎn)成本上升，而上升的成本又無法通過商品銷售而完全轉(zhuǎn)嫁出去，從而使公司的利潤(rùn)降低，股價(jià)也隨之降低。

（3）物價(jià)上漲，商品市場(chǎng)的交易呈現(xiàn)繁榮興旺時(shí)，有時(shí)是股票正陷于低沉的時(shí)候，人們熱衷于及時(shí)消費(fèi)，使股價(jià)下跌；當(dāng)商品市場(chǎng)上漲回跌時(shí)，反而成了投資股票的最好時(shí)機(jī)，從而引起股價(jià)上漲。

（4）物價(jià)持續(xù)上漲，引起股票投資者的保障意識(shí)的作用增加，因此使投資者從股市中抽身出來，轉(zhuǎn)投向動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)，如房地產(chǎn)、貴重金屬等保值性強(qiáng)的物品上，帶來股票需求量降低，因而使股價(jià)下跌。