從大股東增持中選股的第一要領(lǐng)：

從上市公司高管和大股東的行為中

了解公司未來的成長(zhǎng)空間與盈利能力從上市公司高管買入本公司股票中尋找最佳投資機(jī)會(huì)

根據(jù)上海證券交易所提供的數(shù)據(jù)，新《公司法》實(shí)施后，上市公司高管在牛市行情中買賣股票行為日益頻繁，低位買進(jìn)、高位賣出現(xiàn)象非常突出。盡管高管在二級(jí)市場(chǎng)拋售股票剛剛起步，但是從交易所提供的數(shù)據(jù)分析，高管的操作水平要遠(yuǎn)高于普通投資者，其對(duì)買賣時(shí)機(jī)的選擇相當(dāng)準(zhǔn)確，失誤率極低。因此，對(duì)于投資者來說，若能較好把握住上市公司高管們的買賣頻率，一旦使自己的操作時(shí)間與高管重合或早于其操作時(shí)間，則必將帶來巨額的投資收益。很明顯，具有上市公司高級(jí)管理層買入本公司股票概念的個(gè)股是又一“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的投資品種，一旦股價(jià)低于高管買入成本或在買入成本附近時(shí)，便是極好的介入機(jī)會(huì)。

例如：泰豪科技（600590）。據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，2007年1月16日，泰豪科技八位高級(jí)管理人員，包括董事、監(jiān)事先后買入該公司股票，共計(jì)54.13萬股，其中個(gè)體最大買入量高達(dá)70 900股，投入資金78.53萬元，相當(dāng)于該個(gè)體買入平均成本為11.07元/股。從該股2007年1月16日單日走勢(shì)來看，股價(jià)高開后一路向上，高位建倉(cāng)明顯，并最終以漲停收盤。此后該股持續(xù)大幅上行（見圖3.13）。

圖3.13例如：晶源電子（002049）。據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，2006年11月13日，公司總經(jīng)理劉光耀通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)買入本公司股票34 100股，截至當(dāng)日收盤，其合計(jì)持有本公司股票90 000股，占公司總股份的0.119%，平均買入價(jià)格10.80元。

圖3.142006年11月13日自公司總經(jīng)理買入本公司股票后，該股一直處于盤整狀態(tài)，股價(jià)始終在買入成本10.8元/股附近徘徊。直至進(jìn)入2006年12月份，該股便開始展開一波上升行情（見圖3.14）。

例如：根據(jù)上證所提供的資料，從2007年2月中旬起，截至2007年3月2日，張江高科共有12名公司高管從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入公司股份，購(gòu)入量前3名的是董事長(zhǎng)劉小龍（306 000股）、董事會(huì)秘書周麗輝（105 839股）和總經(jīng)理陸怡皓（101 975股），而且12名高管購(gòu)入股票后從未拋出。

張江高科高管們敢于在市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩、而公司股價(jià)恰恰屬于短期漲幅過大的情況下買入股票，很明顯體現(xiàn)了高管們對(duì)于公司發(fā)展的信心。此后2個(gè)多月，該股股價(jià)上漲一倍多（見圖3.15）。

圖3.15從大股東增持和買入中尋找最佳投資機(jī)會(huì)

實(shí)際上，大股東增持與大股東買入兩者基本一致，只是從動(dòng)因上分析略有區(qū)別，大股東增持通常是其主動(dòng)意愿更強(qiáng)烈些，而大股東買入則被動(dòng)因素占多。但是無論是大股東增持還是大股東二級(jí)市場(chǎng)買入都體現(xiàn)了其對(duì)公司未來發(fā)展前景充滿信心，看到了公司未來的成長(zhǎng)空間與盈利能力。對(duì)于投資者來說，一旦個(gè)股股價(jià)低于大股東買入價(jià)或在其附近，則便是很好的低風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。

例如：中孚實(shí)業(yè)，雖然披露了第三大股東鞏義市供電公司多次違反證券法買賣公司股票的信息，并稱上述買賣收益將歸公司所有。但從公司年報(bào)的前十大股東變化還是可以看出大股東增持的本質(zhì)。

中孚實(shí)業(yè)年報(bào)顯示，上一年的前十大股東統(tǒng)統(tǒng)出局，機(jī)構(gòu)已經(jīng)占據(jù)了十席中的九席。另外值得注意的是，原來的限售股股東所持有限售條件股份有一部分已經(jīng)轉(zhuǎn)為無限售條件股份，這在很大程度上推動(dòng)了前十大股東持股比例的增加，進(jìn)入前十大股東的門檻從36萬股提高到150萬股。在公布年報(bào)之后，該股出現(xiàn)翻番上漲行情（見圖3.16）。

圖3.16公司大股東大舉增持自己公司股票不管出于什么動(dòng)機(jī)，都可看出其對(duì)公司發(fā)展前景及對(duì)公司股價(jià)的看好，而其介入的價(jià)位也不難推算。這就給投資者提供了一個(gè)重要的信息，即積極關(guān)注公司高管增持股的走勢(shì)，再結(jié)合技術(shù)面把握介入時(shí)機(jī)，可贏取一段不菲的收益。

金健米業(yè)（600127），公司在股改前已經(jīng)解決了原大股東占款，而且連控股權(quán)也司法過戶給中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行。至此農(nóng)業(yè)銀行由于貸款原因被動(dòng)地成為金健米業(yè)大股東。據(jù)悉，公司法人股拍賣價(jià)1.59元，加上利息損失，農(nóng)行實(shí)際成本為2.24元。從公司股改復(fù)牌后走勢(shì)來看，股價(jià)一路走高，最高達(dá)到2007年5月29日的11.60元，若以大股東買入成本為基準(zhǔn)計(jì)算，則階段收益率高達(dá)417.8%（見圖3.17）。

圖3.17寶商集團(tuán)（000796）。2006年9月8日公司公告：“海航集團(tuán)協(xié)議受讓寶雞市國(guó)資委持有的1 932.78萬股國(guó)家股（占10.05%，約2.53元/股）、寶雞卷煙廠持有的1 651.42萬股法人股（占8.58%，1.995元/股）及大眾投資持有的700.60萬股一般法人股（3.64%，1.995元/股）。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，海航集團(tuán)將持有公司4 284.7964萬股法人股，占總股本的22.27%（2005年末每股凈資產(chǎn)為1.995元）?！眻D3.18從公司公告中可以看出，寶商集團(tuán)大股東海航集團(tuán)的協(xié)議受讓股價(jià)2.53元即為大股東買入的價(jià)。公司復(fù)牌后，股價(jià)曾一度跌至大股東買入價(jià)之下，此時(shí)便是較好的介入機(jī)會(huì)，隨后股價(jià)迅速回升，震蕩向上，最高上漲至2007年5月末的10.99元（見圖3.18）。