2005年，我重新回到一別五年的A股市場(chǎng)。這一年“五一”前夕啟動(dòng)的股權(quán)分置改革，等于讓A股市場(chǎng)的整體PE迅速打了個(gè)七折,使A股市場(chǎng)出現(xiàn)了久違的估值“洼地”,部分股票的性價(jià)比開始比香港市場(chǎng)的更有吸引力。同年7月21日啟動(dòng)的人民幣浮動(dòng)匯率制等于為日后人民幣升值預(yù)期對(duì)金融、地產(chǎn)股的影響埋下了金種子，我從2006年初就研究清楚了這一蝴蝶效應(yīng)的因果關(guān)系，并在同年底的博客上公開了觀點(diǎn)。

這一次從一開始起，我在A股市場(chǎng)就只買了兩只當(dāng)時(shí)沒(méi)有人喜歡的“白馬股”：招商銀行和萬(wàn)科A。2007年5月，我又買入中信證券。2006年－2007年是歷史少有的大牛市，兩年間我持股不動(dòng)。同時(shí)，將注意力放在了閱讀、研究宏觀經(jīng)濟(jì)和跟蹤個(gè)股以及研究其它市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)上。

在此期間，我潛心研究索羅斯的理論，尤其是對(duì)他的“測(cè)不準(zhǔn)原理”和市場(chǎng)自強(qiáng)化理論，深為贊賞。我將它運(yùn)用在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，得出的結(jié)論是：如果絕大多數(shù)投資者對(duì)股票高市盈率不是拒絕而是接受，并以為永遠(yuǎn)應(yīng)該就是那樣合理，那么市場(chǎng)就離新的平衡點(diǎn)被破壞的日子不遠(yuǎn)了。

2007年8月，上證指數(shù)接近5000點(diǎn)，我判斷“市場(chǎng)離新的平衡點(diǎn)被破壞的日子可能不遠(yuǎn)了”，于是賣出了僅有的三只A股，分別獲得了1000%、500%、100%以上的投資回報(bào)。然后開車去新疆“閑晃”了二十多天。

幾乎多年全勝的戰(zhàn)績(jī)總讓人沾沾自喜，于是2007年底折讓巨大的海通證券增發(fā)股成為我多年不敗后的“滑鐵盧”，全球金融危機(jī)讓證券市場(chǎng)遭受到重挫， 2008年底海通證券增發(fā)股可流通后的價(jià)格與一年前我買入的增發(fā)價(jià)比較幾乎是腰斬，這一次牛尾甩中了我一小鞭，十分幸運(yùn)的是我的倉(cāng)位并不算高?！安皇怯肋h(yuǎn)都不犯錯(cuò)誤，而是勿犯致命的錯(cuò)誤”也是我現(xiàn)在常常嘮叨的“投資學(xué)”老生常談了。

2008年股市下跌到2700點(diǎn)后，我在A股市場(chǎng)又找回到當(dāng)年香港兩次股災(zāi)后的市場(chǎng)感覺(jué)。我重新在大眾恐慌情緒不斷加重的A股市場(chǎng)滿懷信心地進(jìn)場(chǎng)買入，越跌越買，到2000點(diǎn)左右重倉(cāng)持有。這個(gè)過(guò)程中，市場(chǎng)仍在繼續(xù)下跌。但我確信：好東西，那些低價(jià)賣掉它們的人，遲早會(huì)回頭在更高價(jià)搶著再買回去,在本書出版時(shí),這樣的事情已經(jīng)發(fā)生。

從2006年到現(xiàn)在已有的三年多的股票投資全過(guò)程，在我的新浪博客上有完整的公開記錄。當(dāng)年用于自賞的日記現(xiàn)在已經(jīng)成為了人人可以讀的博客，“評(píng)論”里的言論充分反映出當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的瘋狂或恐懼情緒，它也成了我探測(cè)“市場(chǎng)先生”體溫的最佳溫度計(jì)。