量應(yīng)該是繪在一起的，方便你放眼望去就能找到當(dāng)日每個(gè)價(jià)格對(duì)應(yīng)的成交量。

拋售

在任何上升趨勢(shì)中，都有一個(gè)賣(mài)盤(pán)力量比買(mǎi)盤(pán)力量活躍的點(diǎn)，我們稱(chēng)之為拋售。當(dāng)拋售出現(xiàn)的時(shí)候，你要馬上將其識(shí)別出來(lái)，這一點(diǎn)很重要。在拋售的第一天，收盤(pán)指數(shù)會(huì)低于前一個(gè)交易日的收盤(pán)指數(shù)，但是成交量仍居高。

然而，任何一輪牛市都不會(huì)因僅僅一個(gè)交易日的放量下跌就結(jié)束。通過(guò)研究過(guò)去50 年來(lái)每次股市見(jiàn)頂回落的例子，我們發(fā)現(xiàn)，在跨度2~4 周的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)3~5 天（近年來(lái)是5 天）的放量下挫，已足以讓市場(chǎng)從牛市轉(zhuǎn)為熊市。在你觀(guān)測(cè)了第一個(gè)拋售的交易日之后，你需要觀(guān)察第2 個(gè)、第3 個(gè)、第4 個(gè)甚至是第5 個(gè)交易日。在第一個(gè)交易日過(guò)后，市場(chǎng)可能會(huì)有兩三天處于上升狀態(tài)，到第2 個(gè)交易日，你將看到股市下跌，同時(shí)成交量卻增加了。大約在第2 或第3 個(gè)拋售日，你開(kāi)始持懷疑態(tài)度。到那時(shí)，賣(mài)方力量的強(qiáng)大超乎你的想象，而你當(dāng)時(shí)可能也已經(jīng)賣(mài)出了一兩只股票了。到第5 個(gè)交易日，你會(huì)意識(shí)到整個(gè)市場(chǎng)極有可能出現(xiàn)拐點(diǎn)，并開(kāi)始踏上漫漫熊途。

市場(chǎng)還會(huì)以另外一種方式給出拋售的信號(hào)，我們稱(chēng)之為滯漲行為（stalling）。在這種情況下，先期交易活躍，市場(chǎng)走高，之后突然遇到阻力，無(wú)法進(jìn)一步走高。市場(chǎng)并不立即下跌，只是上升幅度比不上前一兩天。例如，如果市場(chǎng)在多周內(nèi)處于上升趨勢(shì)，但在某個(gè)交易日，成交量急劇放大，指數(shù)卻僅上升了40 點(diǎn)，而第2 個(gè)交易日高開(kāi)30~40 點(diǎn)，但收盤(pán)時(shí)卻只微漲1~2 個(gè)點(diǎn)，而成交量卻和前一天持平，這就是滯漲的表現(xiàn)方式。

在這兩種情形下都發(fā)生的情況就是在某一點(diǎn)上股市停頓不前，停止了相對(duì)穩(wěn)定的上漲。買(mǎi)賣(mài)雙方力量的對(duì)比發(fā)生了變化，在一輪牛市中，買(mǎi)盤(pán)力量一般占優(yōu)勢(shì)，但是當(dāng)股市放量滯漲并開(kāi)始下跌時(shí)，賣(mài)方力量就會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，并開(kāi)始?jí)旱官I(mǎi)方力量。

請(qǐng)注意我提到的是賣(mài)方力量，而不是賣(mài)出者。在牛市中，買(mǎi)入者的數(shù)量不一定超過(guò)賣(mài)出者。在股票價(jià)格上漲時(shí)，也有可能出現(xiàn)賣(mài)出者比買(mǎi)入者更多的情況。例如，買(mǎi)入者是像共同基金這樣的大型機(jī)構(gòu)投資者的話(huà)，其買(mǎi)進(jìn)的股票要多于賣(mài)出者賣(mài)出的量。你也可以看到，成百上千的散戶(hù)少量購(gòu)買(mǎi)，很容易就被少數(shù)大型機(jī)構(gòu)投資者賣(mài)出的量打壓。

這就是為什么追蹤價(jià)格和成交量同樣重要。如果市場(chǎng)下行，成交量下降，這并不意味著什么。但如果成交量急劇放大，就表示其中有玄機(jī)。這個(gè)現(xiàn)象說(shuō)明成交量急劇放大使得股票的供求比達(dá)到某一點(diǎn)時(shí)，就會(huì)影響股票走勢(shì)。

查看3~5 天的股市拋售時(shí)間段，可以發(fā)現(xiàn)，其中大多數(shù)交易日里股市實(shí)際上是下跌的，只有一兩天顯示小的反彈，前者很容易看出來(lái)。但是關(guān)鍵在于你要學(xué)會(huì)識(shí)別拋售所采用的方式，并正確計(jì)算出拋售的天數(shù)。

拋售在任意一種主要指數(shù)下都會(huì)出現(xiàn) 標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)。很多時(shí)候，《投資者商業(yè)日?qǐng)?bào)》會(huì)在同一頁(yè)上羅列出三大股指的大量圖表，我每天都要逐一研究。通過(guò)這種方式，當(dāng)股市變幻，出現(xiàn)重挫時(shí)，我就絕不會(huì)視而不見(jiàn)。如果大多數(shù)股票經(jīng)紀(jì)人、股市顧問(wèn)學(xué)會(huì)了這種市場(chǎng)分析法，就能挽救顧客未來(lái)可能出現(xiàn)的損失，同時(shí)，也可以大大增加他們的業(yè)務(wù)量和顧客穩(wěn)定度。

為了進(jìn)一步確認(rèn)股市是否正在筑頂，你也可以追蹤領(lǐng)導(dǎo)大盤(pán)的個(gè)股。

我們對(duì)市場(chǎng)歷史的研究顯示，在出現(xiàn)拋售的情況下，這些領(lǐng)漲股同時(shí)也見(jiàn)頂了。在下一章中，我們會(huì)總結(jié)出一些重要的規(guī)律，教大家判斷當(dāng)股市在走高并且你有浮盈時(shí)，何時(shí)賣(mài)出股票。你將發(fā)現(xiàn)其中的許多規(guī)律都告訴你，要在股市剛剛出現(xiàn)拋售的時(shí)候迅速賣(mài)掉股票。因此，你現(xiàn)在有兩種不同的方式 通過(guò)市場(chǎng)指數(shù)或大盤(pán)領(lǐng)漲股，來(lái)告訴你市場(chǎng)何時(shí)陷入困境。

在這樣的時(shí)刻，你必須從股市撤離，不要購(gòu)買(mǎi)任何股票。你可能需