在2000 2002 年的熊市中，大多數(shù)人損失了大量本不該損失的財(cái)富，其主要原因在于他們不知道如何避免損失。當(dāng)他們持有的股票跌到低于實(shí)際購(gòu)買價(jià)格的一定百分比的時(shí)候，他們不知道為什么總是要通過(guò)減倉(cāng)來(lái)減少損失，也不知道如何進(jìn)行適當(dāng)?shù)臏p倉(cāng)。

換句話說(shuō)，投資者沒(méi)有一套有效的防御措施護(hù)身。他們也許經(jīng)常積極出擊，因而擅長(zhǎng)進(jìn)攻，但是并不知道如何退守和防御。如果他們買入了有上漲潛力的股票，那么暫時(shí)是安全的；但是當(dāng)他們買入的股票表現(xiàn)不好并開(kāi)始下跌的時(shí)候，如果沒(méi)有一套原則來(lái)指導(dǎo)他們何時(shí)賣出股票的話，投資者便會(huì)陷入盲目無(wú)助的處境。

現(xiàn)在，我將向你逐步闡釋一些賣出股票的原則。如果你真正用心理解了這些原則，并切實(shí)地按照我們的方法去投資，那么即使你買入的股票只有1/3 表現(xiàn)良好，這些原則也能永遠(yuǎn)保證你的資金安全，避免不可挽回的巨大損失。一旦選股平均成功率高于1/3 ，這個(gè)投資系統(tǒng)就能讓你獲得高額回報(bào)。

如果買入一只股票而不知道什么時(shí)候賣出，也不知道為什么要賣掉它，那就好像買了一輛沒(méi)有裝剎車的汽車，乘坐一艘沒(méi)有救生工具的船，或者進(jìn)行飛行訓(xùn)練時(shí)教練只教你如何起飛，卻不教你如何著陸。試想如果你拉動(dòng)一把不知射向何處的弓，后果將是多么可怕啊！

大多數(shù)人都是腦袋空空地就開(kāi)始進(jìn)行股票投資的，他們認(rèn)為不必做太多準(zhǔn)備工作，只需聽(tīng)聽(tīng)別人的建議并大膽投資，就會(huì)馬上變得富有了。

他們對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)毫無(wú)意識(shí)，更不用說(shuō)會(huì)做點(diǎn)什么來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)了，即使驚險(xiǎn)重重，他們?nèi)匀徊活櫼磺械匾闳磺靶小?/p>

尋找領(lǐng)漲股

如果我們所要做的全部事情就是買入一只“好”股票，然后什么也不用管，只需要坐看它魔術(shù)般地上漲，不斷地上漲，這當(dāng)然是足夠幸運(yùn)的事情。我承認(rèn)，在20 世紀(jì)90 年代瘋狂的泡沫經(jīng)濟(jì)中，股市的表現(xiàn)看上去就是這樣的。但是，正如許多人歷經(jīng)艱難之后才知道的那樣，90 年代的股市根本不是那么回事。

你必須意識(shí)到，根本就不存在所謂“好的”或“安全的”股票。從某種程度上來(lái)說(shuō)，所有的股票都是壞股票 除非它們的價(jià)格上漲。你挑選股票的唯一判斷標(biāo)準(zhǔn)就是，好的股票在你買入它們之后會(huì)通過(guò)價(jià)格上升來(lái)證明自己，好的股票一定會(huì)創(chuàng)造收益。

當(dāng)然，很多股票都會(huì)大幅上漲，你應(yīng)該把這些股票挑選出來(lái)（我會(huì)在下一章探討如何發(fā)現(xiàn)這些股票），但是即使是很出色的股票也不會(huì)永遠(yuǎn)表現(xiàn)出色，因?yàn)檫@本來(lái)就是一個(gè)不可能的任務(wù)。研究表明，對(duì)近50 年來(lái)所有市場(chǎng)表現(xiàn)最好的股票而言，它們最好的市場(chǎng)表現(xiàn)期平均僅持續(xù)一年半到兩年時(shí)間，有一些股票可以持續(xù)3 年，只有極少數(shù)股票能持續(xù)5~10 年。即使最好的股票最終也難免下跌，當(dāng)它們下跌后，給你帶來(lái)的損失和普通股票一樣多或者更甚。尤其是當(dāng)你出手太晚，買入時(shí)價(jià)格已然攀高時(shí)，損失必定巨大，這樣的悲劇與很多投資者在20 世紀(jì)90 年代牛市最終崩潰時(shí)所遭遇的很類似。

真正的股市領(lǐng)漲者以翻兩倍、三倍甚至更多的杰出表現(xiàn)讓其他股票只能望其項(xiàng)背，一旦它們到達(dá)頂部而后大幅下跌時(shí)，平均跌幅會(huì)高達(dá)72%，這是近50 年來(lái)每一個(gè)股市周期所有重量級(jí)領(lǐng)漲股的平均跌幅。而在20 世紀(jì)90 年代的股市中，許多高科技領(lǐng)漲股價(jià)值縮水90% 以上。

以上數(shù)據(jù)可能并不能使你信服，你也許會(huì)說(shuō)，這些下跌的領(lǐng)漲股過(guò)一段時(shí)間不是還會(huì)反彈回升嗎？不幸的是，對(duì)持有這一觀點(diǎn)的人來(lái)說(shuō)，答案是否定的。近一半的領(lǐng)漲股永遠(yuǎn)無(wú)法恢復(fù)到原來(lái)的高峰值，一些可以復(fù)原的股票幾乎用了5 年時(shí)間才做到，也有一些股票可能會(huì)超過(guò)原來(lái)的高峰值，但這要花上比5 年多得多的時(shí)間。

投資者如果認(rèn)為20 世紀(jì)90 年代出色的領(lǐng)漲股會(huì)很快恢復(fù)元?dú)?，那么他?yīng)該先了解一下以往的股市。20 世紀(jì)20 年代，領(lǐng)漲股處于股市投資者心理極度膨