正文

1921年的市場結(jié)構(gòu):消費(fèi)社會出現(xiàn)了(2)

大熊市啟示錄 作者:(英)拉塞爾·納皮爾


零售:原先上市的零售企業(yè)主要是郵購公司,但是連鎖商店和百貨公司已經(jīng)具備了上市的規(guī)模。主要零售公司股票包括西爾斯羅巴克(Sears-Roebuck)、伍爾沃斯(Woolworths)、蒙哥馬利沃德(Montgomery Ward)和五月百貨(May Department Stores)。

制糖:一戰(zhàn)期間以及結(jié)束后制糖業(yè)進(jìn)入牛市。但是與其他商品一樣,1920年至1921年經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重影響了糖的價(jià)格。1920年精制糖的價(jià)格是26美分/磅,但是1921年夏季它的價(jià)格猛跌至55美分/磅。在金融災(zāi)難中,國民城市銀行接受了制糖公司的壞賬,搖身一變成為古巴最大的糖業(yè)公司之一。制糖業(yè)主要集中在古巴,在過去的6年里糖產(chǎn)量翻了一番,占國民經(jīng)濟(jì)的1/3。這些上市公司既產(chǎn)糖也煉糖——關(guān)塔那摩糖業(yè)公司、古巴蔗糖公司以及美國煉糖公司。

煙草:自從美國建立煙草托拉斯以及香煙產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展,煙草行業(yè)面臨根本性的變化。當(dāng)時主要的煙草投資商是羅瑞拉德(Lorillard)和利吉特&邁爾斯公司(Liggett & Myers)。

其他:主要板塊之外是一些從事其他新興行業(yè)的公司,從潛艇制造到瀝青層面制品不等。在那些愈發(fā)重要的行業(yè)板塊內(nèi),這些公司的股票被頻繁地交易——美國運(yùn)通(American Express)、AT&T、可口可樂、伊士曼柯達(dá)(Eastman Kodak)、通用電氣、納貝斯克公司(Nabisco,即National Biscuit Company的縮寫)、奧的斯電梯(Otis Elevators)和威斯汀電氣公司(Westinghouse)。

當(dāng)熊市來臨時,由于得到政府提供的保本收益,所以投資者感覺很好。由于鐵路已經(jīng)國有化,所以在一戰(zhàn)之后它并沒有像商品價(jià)格和股票市場那樣繁榮過。盡管政府保證根據(jù)歷史價(jià)格給予固定的投資收益,但是即便如此投資額仍未見增長。當(dāng)然1920年至1921年經(jīng)濟(jì)開始衰退時,政府所保證的收益確實(shí)有其好處。從1919年市場波峰到1921年8月市場波谷期間,鐵路指數(shù)的下跌幅度只有道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的一半。此外它還說明,標(biāo)準(zhǔn)普爾綜合指數(shù)和優(yōu)先股的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的20種股票。

并非所有的大型公司都在紐約證券交易所上市。1921年6月28日之前在大街的人行橫道上還有一個交易市場,人們在此交易一些公司的股票。當(dāng)這些公司在全球獲得成功之后,這個經(jīng)歷成為一段佳話。這些公司包括英美煙草公司、吉列(Gillette)、菲利普·莫里斯(Philip Morris)和美國無線電公司(Radio Corporation of America,簡稱RCA)。

很多公司漸漸退出歷史的舞臺,但是它們?nèi)栽诶^續(xù)運(yùn)營。1921年投資者渴望支持奧維列的萊特兄弟,當(dāng)然他們有機(jī)會購買萊特兄弟創(chuàng)建的萊特航空公司的股票。公司專門研究航空發(fā)動機(jī),1929年被柯蒂斯公司(Curtiss)并購,20世紀(jì)50年代末已經(jīng)完全放棄航空研究了。1921年薩維奇輕武器公司(Savage Arms Company)的前景開始光明起來,因?yàn)?919年它們的杠桿式來福槍得到蘭姆·貝爾將軍(Lame Bear)的支持。如今的投資者也許對購買阿科美公司(National Acme Co)股票很感興趣;不幸的是公司主席認(rèn)為他們是在生產(chǎn)“節(jié)約勞動力的機(jī)器”,這與威利狼(Wile ECoyote)公司所生產(chǎn)的獨(dú)特產(chǎn)品有著很大的不同。1921年關(guān)塔那摩是一家糖業(yè)公司,而如今它有著迥然不同的含義。


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