我老曹卻認為美國這次經(jīng)濟收縮期將綿綿不絕，十分漫長，因為這次美國遭遇的改變不是微軟擊倒IBM或蘋果侵占了微軟的市場那么簡單，而是整個價值觀的改變（value shift）。

20世紀70年代開始，美國日漸成為凈負債國（即海外投資價值低于海外負債總額）；80年代開始人民進入過度消費期，消費增長率一直高于收入增長率，到2007年儲蓄率甚至降至零，造成大量負債，不少已變成呆壞賬；再加上80年代開始美國政府對金融業(yè)監(jiān)管寬松的政策……這些問題都不是任何經(jīng)濟刺激方案可以解決的問題。

社會中產(chǎn)階層的財富，主要來自就業(yè)（薪金收入）及手上的投資升值（主要為住宅物業(yè)升值）。如今美國每月約有60萬人失去職位，實質(zhì)工資（工資扣除通脹率）一直下降，再加上全球財富在金融海嘯中蒸發(fā)了40%至45%，包括樓價下跌（單是加州已有32%業(yè)主陷入負資產(chǎn)困局）、股市崩潰等，情況對中產(chǎn)階層極度不利。

傳統(tǒng)智慧認為增加貨幣供應可令物價上升，這次美聯(lián)儲向金融市場大量注資，仍不能阻止貨幣流動速度減慢，更阻止不了國內(nèi)生產(chǎn)總值連續(xù)四季出現(xiàn)負增長（只要連續(xù)兩季負增長已代表經(jīng)濟衰退）。美國的光輝歲月于2000年已經(jīng)結(jié)束，經(jīng)濟萎縮（downsizing America）的艱辛歲月才剛于2008年開始。

所謂“君子不立于危墻之下”，我們所能做的事，就只有加倍小心謹慎，并遠離與美國股市、樓市、次貸相關(guān)的一切投資項目。美國股市經(jīng)過2007年11月至2009年3月的大跌后出現(xiàn)反彈，是十分正常的事，但投資者勿誤以為美股牛市重臨。永遠記著保本比賺錢更重要。