市場影響

一般而言，金融市場對像個人收入報(bào)告這樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)反應(yīng)很冷淡。在它公布時 就當(dāng)月而言相當(dāng)遲 投資者已經(jīng)從就業(yè)形勢報(bào)告和零售額數(shù)據(jù)中獲得了關(guān)于個人收入和支出的一些信息。但是，報(bào)告中的核心PCE物價指數(shù)卻甚得財(cái)經(jīng)經(jīng)理和政策制定者的青睞。美聯(lián)儲公開表明，希望這個重要的通貨膨脹指標(biāo)每年的上升比例在1～2個百分點(diǎn)之間。高于或低于這個范圍，就會對利率政策產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。如果個人收入報(bào)告對通貨膨脹的衡量不重要，那么投資界對此的關(guān)注也就會很冷淡了。

債券

固定收益的債券投資者希望看到無論收入還是支出都沒有什么增長。任何證實(shí)經(jīng)濟(jì)疲軟的數(shù)據(jù)都有望提高債券價格、降低收益。相反，個人收入尤其是個人消費(fèi)的加速增長會刺激交易者，因?yàn)樗馕吨磥斫?jīng)濟(jì)的快速增長和較高的通貨膨脹率，這會迫使美聯(lián)儲提高短期利率。因此，家庭支出出乎意料的上升將引起固定收益?zhèn)袌錾系膾伿坌袨椋瑢?dǎo)致價格下跌，收益率上升。

股票

我們可以想見股票市場上的投資者與他們在債券市場的同行相比會有所不同。較高的個人收入和支出在股票市場更受歡迎，因?yàn)槟芙o經(jīng)濟(jì)增添新的活力，充實(shí)公司利潤。這種情形比軟弱無力的收入增長和疲軟的支出勢頭要好得多，因?yàn)楹笳哳A(yù)示著經(jīng)濟(jì)將苦苦掙扎而公司利潤微薄。

當(dāng)然，這里有必要提醒一下:如果數(shù)據(jù)顯示個人消費(fèi)增長時經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)到或接近最高速度，人們就會提高對通貨膨脹加速、利率上升的預(yù)期，股票投資者就會逃離市場，因?yàn)闊o論是股票還是債券投資者，對這種趨勢都是深惡痛絕的。

美元

外匯市場的投資者肯定會對個人收入和支出做出反應(yīng)。兩個指標(biāo)的增長對美元而言是好兆頭。消費(fèi)需求高會進(jìn)一步促進(jìn)增長，加大利率提升壓力。這使得美元對外匯投資者更具有吸引力，在投資美元的回報(bào)率高于其他貨幣時更是如此。比期望弱的消費(fèi)支出報(bào)告預(yù)示著較低的利率，這通常是美元熊市的征兆。

零售額

RETAILSALES

市場敏感度:高。

含義:當(dāng)月在消費(fèi)者支出方面的第一份報(bào)告;可能出乎人們意料。

發(fā)布時間:上午8點(diǎn)30分（美國東部時間）;在相關(guān)月份結(jié)束后的第二周可以得到。

頻率:每月一次。

來源:商務(wù)部普查局。

修正:從月到月的修正幅度較大。每次發(fā)布的數(shù)據(jù)都包含了對前兩個月數(shù)據(jù)的廣泛修正，以反映更充分的信息?；鶞?zhǔn)調(diào)整在每年的3月公布，可能回溯3年或更長時間。

為什么重要

取走桌子的三條腿，瞧，它不再像張桌子了。如果你把美國經(jīng)濟(jì)想象成一張桌子，而消費(fèi)者支出是它的三條腿，你就會理解為什么投資界對任何能幫助他們洞察購買者心態(tài)和行為的指標(biāo)都會給予超乎尋常的關(guān)注。消費(fèi)者支出構(gòu)成了全部經(jīng)濟(jì)活動的70%，而銷售額又在其中占了1/3的比重。只要消費(fèi)者讓收款機(jī)響個不停，就是經(jīng)濟(jì)整體增長和繁榮的信號。為了監(jiān)測支出，普查局每月都要訪問數(shù)千家零售商，調(diào)查它們的最新銷售數(shù)字。相應(yīng)地，投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家把零售額報(bào)告看作反映消費(fèi)者支出模式變化的最好的指標(biāo)之一。這個數(shù)字出乎意料的變化可以引起股票價格的波動。

但是零售額指標(biāo)也有一些缺點(diǎn)。它只能反映花在商品上的支出，例如在商店、汽車銷售商、加油站、食品服務(wù)提供商（如飯店那些地方）看到的支出。至于航空旅行、口腔護(hù)理、理發(fā)、保險、看電影等方面，這份報(bào)告什么也沒有說。然而，服務(wù)業(yè)消耗了全部個人支出的2/3。此外，零售額只以名義美元度量，意味著未經(jīng)通貨膨脹調(diào)整。這就讓我們難以確定消費(fèi)者花更多的錢是買了更多的實(shí)際商品還是僅僅貼補(bǔ)了價格上漲。最后，作為領(lǐng)先指標(biāo)，第一次公布的消費(fèi)者零售額顯得變化不定，因而容易造成誤導(dǎo)。令人司空見慣的是，政府經(jīng)常在某個月報(bào)告零售額下降了，經(jīng)過修正以后又變成了上升。