而行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（sector risk），是指影響特定行業(yè)或部門的任何事件。例如，當(dāng)美國總統(tǒng)和英國首相發(fā)表聯(lián)合聲明，要求正在競爭進(jìn)行新基因研究的對(duì)手們應(yīng)該分享其研究成果時(shí)，生物技術(shù)板塊出現(xiàn)了暴跌的情況。兩國官方這一管制性舉措所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，暗示了未來有可能會(huì)對(duì)那些正在構(gòu)畫人類基因圖譜的公司的專利權(quán)問題構(gòu)成限制和威脅。同樣地，每一次石油輸出國組織宣布要調(diào)高油價(jià)或降低產(chǎn)量，像航空業(yè)、汽車業(yè)和公共事業(yè)等能源密集型行業(yè)就要面對(duì)能源成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)，使其利潤降低，并使得股價(jià)下跌。其他的例子還有很多，例如思科公司（CISCO）銷售量下滑，任何一個(gè)作為思科公司的供貨商或受益人的公司的股票都會(huì)因此下跌；當(dāng)有新型的寬帶通信技術(shù)（例如無限高速寬帶和數(shù)字用戶線路等）出現(xiàn)的時(shí)候，有線調(diào)制解調(diào)器提供商的股票也都會(huì)急速下跌。

現(xiàn)在，重點(diǎn)來了，這也正是本書中我們要分享的最重要的要點(diǎn)之一：個(gè)股價(jià)格變動(dòng)至少50%是受行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的影響，有時(shí)甚至可能高達(dá)80%。也就是說，美國應(yīng)用材料（Applied Materials）和因特爾（Intel）公司股價(jià)上漲或下跌，與其說是因?yàn)槊\(yùn)在向這些公司微笑或者不滿，不如將其歸因于正在沖擊整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)的宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)力量。

由此可見，巨波投資者買進(jìn)個(gè)股時(shí)，一定會(huì)深入了解行業(yè)層面的風(fēng)險(xiǎn)。例如，由醫(yī)藥股Ivax、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施股Cisco、金融股Schwab，和能源股Enron組成的投資組合，就有效地分散了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，由Motorola、Nokia、Qualcomm和Vodaphone組成的投資組合，就無法避免行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，僅僅能避免公司層面的風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)檫@些公司的業(yè)務(wù)范圍都在無線通信行業(yè)。本質(zhì)上，你僅僅持有一支股，而非四支股。

公司風(fēng)險(xiǎn)（company risk）的性質(zhì)又是什么呢？公司風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)由公司的管理風(fēng)險(xiǎn)引起，例如Ask Jeeves公司的首席運(yùn)營官意外辭職，使公司一片混亂；同時(shí)也可能由政府的管制政策所引起，例如微軟的一支股票就曾因?yàn)樵摴旧嫦訅艛嗖⒃獾剿痉ú恐缚囟蓛r(jià)狂跌一半；自然災(zāi)害也會(huì)帶來公司風(fēng)險(xiǎn)，例如一場(chǎng)嚴(yán)重的暴風(fēng)雪可能會(huì)影響通用汽車的原材料供應(yīng)流；另外，負(fù)面的新聞報(bào)道也可能會(huì)對(duì)公司帶來風(fēng)險(xiǎn)，就像道瓊斯集團(tuán)下屬的金融類周刊《巴倫》刊發(fā)了一篇文章，對(duì)思科公司的股價(jià)進(jìn)行了質(zhì)疑，于是思科的股價(jià)便應(yīng)聲下跌。

通常情況下，巨波投資者有很多方法來最小化公司層面的風(fēng)險(xiǎn)。其中一個(gè)方法就是，在行業(yè)層面進(jìn)行交易。例如，某位投資者買下了厚德半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)基金（SMH）作為其在半導(dǎo)體行業(yè)的投資，而沒有買進(jìn)美國凌特技術(shù)公司的個(gè)股(Linear Technologies)。另外，他也可以進(jìn)行"籃子交易法",也就是說，如果他想在半導(dǎo)體版塊建倉，他可以在該板塊內(nèi)購進(jìn)幾支熱門股，例如因特爾（Intel）、博通（Broadcom）、微米（Micron）和西靈克斯（Xilinx），之后根據(jù)股市行情的變動(dòng)和個(gè)股的表現(xiàn)，出售最不好的一股或幾股，而繼續(xù)持有其他的幾支。

談這一點(diǎn)上，如果一個(gè)投資者決定買進(jìn)某支個(gè)股，他一定會(huì)仔細(xì)的該股的基本信息，例如每股收益增長、市盈率和市值。另外，也會(huì)觀察該股的技術(shù)面特征，例如它是否買超或者賣超？價(jià)格是否要跌破支撐或漲至阻力水平？是不是剛剛雙頂突破？更重要的是，在沒有仔細(xì)查看通訊社對(duì)該公司的最新報(bào)道和收益報(bào)告之前，他是絕對(duì)不會(huì)輕易買進(jìn)的。

3．搭乘列車往它要去的方向

公眾們對(duì)市場(chǎng)最大的誤解是什么？那就是市場(chǎng)必須是牛市，他們才能賺錢。而實(shí)際上，如果你有策略的進(jìn)行交易，不管市場(chǎng)狀況如何，你都可以賺到錢。

--托尼·薩利巴（Tony Saliba）