例如，美聯(lián)儲采取寬松的貨幣政策時，股市可能上漲；但是該政策也會使債券市場的投資者對通貨膨脹預(yù)期感到恐懼，造成債券價格下跌。同樣的，預(yù)計利率調(diào)高，通常會導(dǎo)致股價下跌，而美元很可能會升值。這就是為什么一個老道的巨波投資者能夠利用有關(guān)通貨膨脹的新聞，通過在外匯市場上進行"期貨賭博"贏得一大筆利潤的道理所在。但是也要小心，很可能會出現(xiàn)對市場的誤判。

從理論上講，美元會隨著利率的上升而升值，然而，有些時候，經(jīng)濟放緩的預(yù)期，遠遠抵消了利率增長所帶來的美元需求的增加。所以，當(dāng)人們預(yù)期會衰退時，投資者們就可能開始脫手以美元計價的資產(chǎn)。而一旦利率再次回落，隨著資本流入到以美元進行計價的資產(chǎn)時，美元便開始升值，即使理論上美元會隨著匯率的下降而貶值。

更廣義地說，巨波投資者可以在股票市場選擇做多、放空或平保，他也必須學(xué)會在除股票市場之外的其他金融市場進行操作。關(guān)鍵時候，這是一項非常有價值的操作技能。但是，債券市場和股票市場相當(dāng)復(fù)雜、風(fēng)險很高，可能你不喜歡進入這樣的市場進行操作，即使如此，觀察上述兩個市場的行情走勢同樣十分重要。因為一個市場的變化趨勢，往往會是判斷其他市場走勢的先兆。這一點，我們將在下文的第七條原則中繼續(xù)討論?，F(xiàn)在，我們首先要明白為什么市場趨勢是你的朋友。

5．永遠不要逆勢而動

笨重的火雞都會隨著颶風(fēng)飛。但隨著風(fēng)勢慢慢平息下來，火雞又回到地面。

--凱文·馬羅尼（Kevin Maroni）

在市場形勢嚴(yán)重不利的情況下，你仍不盡早退出，那么，遲早會被開出局。

--蘭迪·麥凱（Randy McKay）

任何一天，股票市場只有三個走向：上漲，下跌或平盤。一段時間之后，每天的波動在整體上也會形成一種趨勢。例如，下面的納斯達克綜合指數(shù)圖5-1就顯示了12個月中的各種不同趨勢。

圖標(biāo)5-1 牛市、熊市和橫盤整理市場

納斯達克

時間

例如，在9月、10月中，納斯達克指數(shù)基本上是在橫向波動，上漲幾天，然后下跌幾天，但是很明顯的是在一個固定的區(qū)間內(nèi)擺動。但是在11月和3月中，該股指持續(xù)牛市上漲。這樣一種持續(xù)的趨勢對于大多數(shù)的投資者來說是一個極好的順風(fēng)車。確實，在這樣的一種情況下，就像凱文·馬羅尼的機智之言所說，"颶風(fēng)來事，連笨重的火雞都會飛"，即使是一向積弱的股票都被整體形勢帶動得高位上漲。然而，我們仔細觀察上表可以發(fā)現(xiàn)，在3月中該股指漲跌變化激烈，然后從3月末開始直到5月末，該股指呈現(xiàn)出明顯的熊市下跌趨勢。在那一時刻，市場歸于以橫向波動為主的趨勢。

從上邊中可以看出，為什么在牛市上揚時放空股票，或者在熊市下跌時買入股票，都是極為冒險的操作。事實上，這樣做無異于在形勢對你極其不利的情況下進行賭博。這違反了巨波投資法的第一條原則。至于到底為什么當(dāng)你試著逆勢而行的時候，形勢會對你極其不利，讓我們這樣想想就會明白：通常情況下，在一個呈上揚趨勢的市場上，上漲的股票數(shù)量遠多于下跌的股票。換句話說，買到上漲股票的概率，遠高于買到下跌股票的概率。相反，在下跌大勢眾，，下跌的股票數(shù)量要明顯多于上漲股票的數(shù)量。

了解這一點之后，讓我們把股市飛鏢盤拿出來，做一個小游戲：飛鏢盤上有100種納斯達克股票，每天拿飛鏢射盤，根據(jù)射到的結(jié)果買賣股票。如果騰落指數(shù) （advance-decline line，ADL）和整體趨勢都在上升，而且候你買進了股票，賺錢的機會就會高于50%。為什么即使最無能的投資者都會在漲勢中盈利？為什么華爾街那群能言善辯的人會說："絕對不能把牛市和聰明混為一談"？原因正在此處。