在這種情況下，投資者需要理清有兩個彼此競爭的力量。一是促使債券價格下跌的利率效應，另一個是促使債券價格上漲的股票效應。至少這一次，兩股力量對債券價格的凈效應是正面的。

這個例子不僅表明了巨波投資邏輯的復雜性，另外也說明了為什么華爾街的博弈更多的是象棋式的博弈，而不是跳棋式的走一步算一步。這又為我們引出了下一條原則。

8．不要在象棋棋盤上走一步算一步

優(yōu)秀的投資者基于某一簡單的基礎建立自己的頭寸，在這個基礎之后，連接的是一長串富有彈性的交易鏈。下面講的，是一個古老的狀況，一年出現(xiàn)一兩次，而且每次出現(xiàn)，不管怎樣操作，都靈驗。為了在大選將要到來之際保持較高的就業(yè)率，政府將會在一定時期內(nèi)保持較低的利率，因此美元將會疲軟。而這時，德國馬克便成為最大的受益者，那么我們趕快購進吧！市場的不斷走強將會帶來對德國債券和股票的更大的需求，那么我們再買點德國債券和股票！于是，英鎊和里拉的壓力就很大了，難以和馬克并駕齊驅，那我們趕緊賣掉英鎊和里拉，還有他們的債券和股票。于是整個的支持系統(tǒng)就開始變得糾結不清，而這對墨西哥就很不利了。那么我們趕緊將比索甩掉。這時如果你手頭還有印度的全球預托證券，那就趕緊賣空, 當然還有芝加哥期權期貨交易市場上的限價買進的墨西哥電話公司（Telemex）的期權。

--維克特·尼德霍夫(Victor Niederhoffer)

在尼德霍夫幽默的背后，還有一個永恒的真理，那就是：影響特定公司或者行業(yè)的巨波經(jīng)濟事件，也總會產(chǎn)生波及到其他公司、行業(yè)或市場的溢出效應。在投資領域有太多太多不專業(yè)的交易員和投資者，都是"在象棋棋盤上下跳棋"，走一步算一步。與巨波投資者不同，這些人都不會將眼光放的長遠，所以他們錯過了許多良機。

本章開篇的那個虛構的象棋手和投資者的做法就為我們提供了一個把握良機的很好的例子。在這個事例中，羅伯特?費舍爾顯然胸懷全局。他知道美國聯(lián)合航空和美國航空公司的合并會給聯(lián)合航空的競爭者達美航空和美利堅航空帶來很大的壓力，因為他們必須采取手段以防止在競爭中失利。這就是羅伯特迅速買進上述兩家公司可能的收購對象--西北航空股票的原因，任憑那些"跳棋玩家們"卯足了勁爭著搶著試圖分得美國航空的一杯羹。

另外一個溢出效應的好例子，就是本書開篇的一個例子。當美國司法部起訴微軟公司違反反托拉斯法的時候，老練的巨波投資者立即買進Sun公司和甲骨文公司的股票，這兩家微軟公司的競爭對手被認為是最有可能從微軟被訴這一事件中獲利的企業(yè)。

廣義來說，這一投資原則的要點在于：把市場看成一個巨大的象棋棋盤，并且要把眼光放的盡量長遠，盡可能的向前多看幾步，并且要盡可能的多觀察各個行業(yè)。實際說來，這就要求要根據(jù)巨波經(jīng)濟事件來發(fā)現(xiàn)眾多溢出效應，然后根據(jù)相關的信息采取行動，同時這也要求做一些相關的發(fā)展路徑研究。正如中國一句古老的言語所說，"機遇偏愛有準備的人"。而在巨波投資領域中，這句話的意思就是，我們首先要讓自己熟悉經(jīng)濟領域中的主要行業(yè)，以及這些行業(yè)中的強勢和弱勢公司。那么接下來我們就轉向這個話題吧！