為研發(fā)付費

研發(fā)成本有時候也會成為一個灰色地帶。與其他費用不同，這筆資金應該如何使用，決定權完全掌握在管理層的手中。在那些競爭激烈、強調創(chuàng)新的行業(yè)中，研發(fā)方面的預算多少直接決定著一個企業(yè)的未來?？纯丛凇肮芾韺佑懻撆c分析”中公司是如何闡述研發(fā)政策和研發(fā)程序的，這有助于你理解它的費用沖減方法。

營業(yè)收入還是凈收入

用毛利潤減去運營費用，就能得到你那家公司的營業(yè)收入。這一數(shù)字與公司的業(yè)務運行狀況直接相關，而且許多人都認為營業(yè)收入才能代表一家公司的真正收入狀況。為了保持觀測不同公司時的一致性，你應該同時關注這兩個數(shù)字。

非常項目

你同樣需要對一次性費用和非常項目保持警惕，它們是損益表中最容易被濫用的項目之一。理論上講，一次性費用就是為那些不經(jīng)常發(fā)生的事情支付的費用，通常由企業(yè)的非連續(xù)性經(jīng)營活動引發(fā)。非常項目指的是那些罕見又不經(jīng)常發(fā)生的項目。這些一次性費用和非常項目有些時候很難辨別。在損益表中，一次性費用和非常項目通常會在營業(yè)收入的后面出現(xiàn)，所以許多公司試圖在這兩個項目上做手腳，它們并不會影響公司營業(yè)收入的數(shù)額。

還剩什么？

在損益表中你還可以發(fā)現(xiàn)股利和每股收益，你可能很希望看到那家公司正在給它的股東派發(fā)股利。關于公司如何給股東派發(fā)股利，我們在第2章已經(jīng)討論過，在此不再贅述。歸根結底，每股收益表示的其實是公司到底給股東剩下了什么東西，這一點基本上可以用企業(yè)凈收益除以所有流通股股數(shù)得出的數(shù)字來表示。

小結

到目前為止，你那家公司的表現(xiàn)如何？我們已經(jīng)一起研究了資產負債表和損益表，對公司的財務狀況你應該已經(jīng)有了一個不錯的認識。你那家公司交出的成績單看起來還不錯嗎？公司的表現(xiàn)還行嗎？公司賺到錢了吧？其實，目前我們看到的只是一些表面現(xiàn)象，不過這些知識也足以讓你在投資于某家公司之后，對公司的管理層會怎樣使用你那筆資金有一個大致的了解。

第7章現(xiàn)金才是真的，盈余公告不是

金融界流行這樣一句話——現(xiàn)金為王。所以在對你所選擇的那只股票進行研究時，審讀現(xiàn)金流量表是最重要的事情之一。相對來看，盈余公告則沒有那么重要。要對它進行分析只是為了讓你對這家公司在過去幾個季度的表現(xiàn)有一個大致的了解。

從現(xiàn)金流量表中找回你那“兩美元”

雖然幾乎每個人都認為今天的世界已經(jīng)全部信用卡化了，你還是需要在口袋里預備一些現(xiàn)金，像快遞員、在街頭擺攤出售檸檬汽水的小販，還有你需要給學校交牛奶錢的女兒，并不在乎你是否擁有一座價值100 萬美元的房子，你的養(yǎng)老金賬戶里是否已經(jīng)有了50萬美元的余額，他們（和你）始終需要用現(xiàn)金進行一些日常開銷。

公司也是如此。一家保險柜里存有現(xiàn)金的公司會被認為是一家資本雄厚、運營狀況良好的公司。如果遇到了一家不擁有任何現(xiàn)金的公司，對它一定要保持警惕?？赡苁沁@家公司正在進行業(yè)務擴張，這只是公司整體成長戰(zhàn)略的一個階段。

判斷一家公司是否擁有現(xiàn)金的最佳途徑就是分析它的現(xiàn)金流量表。現(xiàn)金流量表給出了公司所擁有現(xiàn)金的總體狀況，因此許多人都認為它是三份表格中（資產負債表、損益表、現(xiàn)金流量表）最重要的一個。不過，雖然它確實能提供不少信息，現(xiàn)金流量表也存在一些不盡完美的地方。