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約翰·鄧普頓——投資之父(1)

金融史其實(shí)很有趣 作者:趙濤


Buyingwhenothershavedespaired,andsellingwhentheyarefullofhope,takesfortitude.(行情總在絕望中誕生,在半信半疑中成長,在憧憬中成熟,在希望中毀滅。)

無論金融投資還是慈善事業(yè),鄧普頓將一生的精力用在鼓勵(lì)心胸開闊、思想開放上。實(shí)際上,他本人投資的成功正是得益于獨(dú)立思考,特立獨(dú)行。

“付出即擁有”,這是約翰·鄧普頓爵士的座右銘。

鄧普頓一度是世界上最富有的人,但他把大部分財(cái)富都捐贈(zèng)了出去。在過去40年間,他一直住在巴哈馬相對(duì)簡樸的海濱屋里;他外出旅行從不乘坐頭等艙,平時(shí)只開一輛林肯牌轎車;服裝或家具,他都以“價(jià)值投資”的觀點(diǎn)去購買;同時(shí),由于年幼時(shí)看到家鄉(xiāng)許多人只借了很少的貸款,但最終還是失去自己的農(nóng)場,因此他從來沒有為自己的任何房產(chǎn)作過按揭。

鄧普頓把自己的工作看做是一個(gè)投資者對(duì)他“神圣的信任”。他建立的第一個(gè)共同基金“鄧普頓成長基金”,幾十年來的年均回報(bào)率高達(dá)13.5%。盡管并非他發(fā)明了共同基金,但由于他“幫助人們”的信念和杰出的投資表現(xiàn),使得共同基金在千家萬戶普通人心目中的形象得以改善,并且接受這種投資形式。因此,鄧普頓于1991年獲得了美國管理與研究協(xié)會(huì)(AIMR)首次頒發(fā)的杰出成就獎(jiǎng)。

1912年11月29日,鄧普頓在田納西州的溫徹斯特出生。他的父親是一個(gè)律師和棉花商人,但是在大蕭條的年代財(cái)產(chǎn)喪失殆盡。鄧普頓是鎮(zhèn)里第一批上大學(xué)的人。除了獎(jiǎng)學(xué)金,他通過在宿舍里贏得撲克比賽、在學(xué)生報(bào)紙上出售廣告版面來添補(bǔ)學(xué)習(xí)費(fèi)用。大學(xué)期間,通過選修價(jià)值投資鼻祖本杰明·格蘭姆的課程,他對(duì)逆向投資產(chǎn)生了濃厚興趣。1934年,他以最優(yōu)異的成績從耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)畢業(yè),并獲得羅德獎(jiǎng)學(xué)金,赴牛津大學(xué)貝利奧爾學(xué)院學(xué)習(xí)。

起初,鄧普頓的計(jì)劃是學(xué)習(xí)商業(yè)管理。但是當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家以在“象牙塔”里埋頭研究而自豪,即使是凱恩斯去英國財(cái)政部工作都遭到同行的嘲笑。鄧普頓只得改修法律,并獲得法律碩士學(xué)位。

    

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