第2章

理智與情感的較量

難以走出的投資怪圈

為什么我們總是經(jīng)不住誘惑而投資于去年增長(zhǎng)了123% 的基金？為什么這個(gè)熱得發(fā)燙的數(shù)字緊緊抓住我們的眼球，以至于讓我們對(duì)基金的長(zhǎng)期頹勢(shì)置若罔聞？

我們有必要認(rèn)識(shí)自身的能力和弱點(diǎn)，只有這樣，才知道為什么要克制自己的情感，以及哪些東西是我們力所不能及的。

——貝內(nèi)迪克特?斯賓諾莎荷蘭哲學(xué)家　　如果你是池塘里的一只鴨子，由于暴雨的緣故水面上升，你開始在水的世界之中上浮。但此時(shí)你卻以為上浮的是你自己，而不是池塘中的水。

——沃倫?巴菲特

為什么股票一賣就漲

在紐約市，有一名叫克拉克?哈里斯的腸胃病醫(yī)生，在不久之前買進(jìn)了一家農(nóng)業(yè)和建筑設(shè)備公司的股票——CNH Global NV 。當(dāng)有朋友問哈里斯為什么認(rèn)為這只股票會(huì)上漲時(shí)，這位在購(gòu)買股票前通常要做一番研究的醫(yī)生坦率承認(rèn)，自己對(duì)這家位于荷蘭的公司幾乎一無所知。顯然，從來就沒有離開過大都市的哈里斯，既不了解農(nóng)業(yè)拖拉機(jī)，也不知道干草打包機(jī)，更不熟悉推土機(jī)或是鋤耕機(jī)。但不知道出于何種原因，他就是喜歡這只股票?？死?哈里斯醫(yī)生的解釋是——自己的全名是克拉克?尼爾森?哈里斯（Clark Nelson Harris），而這家公司股票在證券交易所的交易代碼也是CNH ，這恰好和自己名字的3 個(gè)首字母不謀而合。他不無欣喜地承認(rèn)，這就是自己購(gòu)買這家公司股票的原因。當(dāng)朋友問是否還有其他什么原因促使他做出這筆投資時(shí)，克拉克?哈里斯醫(yī)生的回答簡(jiǎn)單明了：“我就是喜歡它，對(duì)它有種說不出的好感，沒有別的原因。”

在作出財(cái)務(wù)投資決策時(shí)，并不是只有腸胃病醫(yī)生才跟著感覺走。1999 年，電腦讀寫公司（Computer Literacy, Inc. ）的股票在一個(gè)交易日內(nèi)狂漲33% ，至于背后的原因，僅僅是公司名稱在這一年里和瘋狂至極的.com 聯(lián)系到了一起。1989 年至1999 年期間，出現(xiàn)了一類特殊的股票，它們的市場(chǎng)業(yè)績(jī)居然比業(yè)內(nèi)其他股票高出63 個(gè)百分點(diǎn)。究其原因，僅僅是因?yàn)檫@些股票的發(fā)行公司堂而皇之地把.com 、.net 或Internet 放在自己的名字里。

在波士頓凱爾特人隊(duì)（Boston Celtics ，主場(chǎng)位于馬薩諸塞州波士頓市。球隊(duì)獲得過17 次總冠軍，位居NBA 球隊(duì)之冠?！g者注）股份公開上市交易的那段時(shí)間里，其股票價(jià)格基本不受新球館建成等重要經(jīng)濟(jì)因素的影響，相反，股價(jià)的漲跌幾乎完全依賴于球隊(duì)在前一天晚上比賽的勝負(fù)結(jié)果。至少?gòu)亩唐趤砜?，凱爾特人隊(duì)的股價(jià)并不取決于收入或是凈利潤(rùn)等基本面因素，而是被球迷最關(guān)心的東西所左右，比如說昨天晚上的比分。