1929年秋天，華萊士從歐洲回到愛荷華，看到了股票市場的崩潰和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的迅速惡化。在過去10年中持續(xù)低迷的農(nóng)作物價(jià)格更是跌至谷底。麥柯納里-豪根草案的通過已經(jīng)無望，因?yàn)楹鹨呀?jīng)明確表示他會(huì)否決，而草案的支持者又未獲得足以撤銷其否決的票數(shù)。胡佛對(duì)農(nóng)業(yè)蕭條采取的措施，是建立起一個(gè)擁有5億美元預(yù)算的聯(lián)邦農(nóng)業(yè)委員會(huì)，授權(quán)它幫助農(nóng)民存儲(chǔ)和售賣農(nóng)作物，但他沒有讓該委員會(huì)收購農(nóng)作物或獎(jiǎng)勵(lì)農(nóng)民少耕種。雖然農(nóng)業(yè)委員會(huì)的建立比胡佛的前任進(jìn)了一步，但卻并未從根本上解決農(nóng)業(yè)問題，它所起的作用極其微弱。

如果說胡佛曾為農(nóng)民做過任何好事，那么也都被他災(zāi)難性的關(guān)稅政策給摧毀了。1930年6月，國會(huì)通過了臭名昭著的《斯姆特-霍利關(guān)稅法》，將制造業(yè)的關(guān)稅提升到了歷史新高。一千多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)名上書請(qǐng)?jiān)?，要求胡佛否決該法案。華萊士也加入了他們，認(rèn)為《斯姆特-霍利關(guān)稅法》是“不公正的”。他指出，該法案會(huì)損害農(nóng)民作為消費(fèi)者的利益，因?yàn)楦哧P(guān)稅會(huì)導(dǎo)致農(nóng)民需要購買的制造品的價(jià)格上漲。該法案同時(shí)也損害了農(nóng)民作為生產(chǎn)者的利益，因?yàn)閯e國也會(huì)相應(yīng)提高它們的關(guān)稅，使美國的農(nóng)產(chǎn)品更難在海外出售。胡佛簽署了《斯姆特-霍利關(guān)稅法》，引發(fā)了華萊士和其他人士擔(dān)心的報(bào)復(fù)性關(guān)稅戰(zhàn)，影響了美國農(nóng)產(chǎn)品的出口市場。

1931年，華萊士開始支持“國內(nèi)分配制”，這是蒙大拿州立大學(xué)教授M·L·威爾遜和其他農(nóng)業(yè)專家提出的一項(xiàng)農(nóng)業(yè)救濟(jì)方案。它主張華萊士長期以來一直贊成的方法，包括讓農(nóng)民同心協(xié)力減少作物產(chǎn)量。該計(jì)劃的創(chuàng)造者是《華萊士農(nóng)業(yè)報(bào)》的讀者，華萊士的文章給了他們靈感。國內(nèi)分配制的目標(biāo)與麥柯納里-豪根草案一樣，也是要將農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格恢復(fù)到戰(zhàn)前的“平價(jià)”水平。它建議政府通過獎(jiǎng)勵(lì)農(nóng)民空置部分農(nóng)田的方法來實(shí)現(xiàn)這點(diǎn)。農(nóng)民有權(quán)選擇參加與否。獎(jiǎng)勵(lì)金來源于農(nóng)產(chǎn)品“加工部門”的稅收，即在農(nóng)民和消費(fèi)者之間扮演中間商的面粉廠、罐頭廠、食品加工廠和其他商業(yè)體。該計(jì)劃的創(chuàng)造者認(rèn)為來自加工部門的稅收是保證國內(nèi)分配制經(jīng)費(fèi)自給的最好方法。加工部門開始抗議，但創(chuàng)造者認(rèn)為他們完全可以將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。華萊士成為國內(nèi)分配制的主要支持者之一，他在《華萊士農(nóng)業(yè)報(bào)》和農(nóng)業(yè)地區(qū)的巡回演講上對(duì)其進(jìn)行了大肆宣揚(yáng)。

同時(shí)，華萊士也在積極支持一項(xiàng)新的貨幣政策。華萊士的祖父亨利叔叔曾反對(duì)威廉·詹寧斯·布賴恩提出的摒棄金本位貨幣制的人民黨主義號(hào)召。但現(xiàn)在華萊士認(rèn)為，要讓農(nóng)民走出債務(wù)困境，放棄金本位貨幣制，促進(jìn)通貨膨脹勢(shì)在必行。他在《華萊士農(nóng)業(yè)報(bào)》上提倡“誠實(shí)美元”，這是布賴恩在1896年總統(tǒng)大選上使用過的術(shù)語。在華萊士看來，誠實(shí)美元即相對(duì)城鎮(zhèn)居民來說，可讓農(nóng)民的購買力恢復(fù)至戰(zhàn)前水平的貨幣。華萊士比參議院銀行與貨幣委員會(huì)更早提倡通貨膨脹。他用科學(xué)語言來解釋這個(gè)問題。高速發(fā)展的科學(xué)技術(shù)使制造商可以優(yōu)化生產(chǎn)效率，提高國民生活標(biāo)準(zhǔn)。他說，美國人現(xiàn)在需要的是“與我們產(chǎn)業(yè)進(jìn)程和發(fā)展水平相匹配的、可實(shí)現(xiàn)工業(yè)與社會(huì)公平的新機(jī)制”。華萊士認(rèn)為，新的貨幣政策就是這個(gè)“機(jī)制的一部分”。