上卷：打開國際視野

耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授

羅伯特·席勒

我們要從破滅的泡沫中不斷學(xué)習(xí)

他是中國人最熟悉最享有盛名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一

他是耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授

他還是宏觀證券研究有限公司的創(chuàng)始人

他的著作《非理性繁榮》被譯成多種語言在全世界范圍內(nèi)傳播

他直言股票市場是不穩(wěn)定的

他就是羅伯特·席勒

泡沫的反思

在這場泡沫發(fā)生的時(shí)候，只有少數(shù)人提出了警示，我是其中一個(gè)，可當(dāng)時(shí)沒有人聽。事情總是這樣，一個(gè)泡沫的產(chǎn)生就是因?yàn)闆]有人認(rèn)識(shí)到這是個(gè)泡沫。我們要理解這類錯(cuò)誤中含有的人為因素，雖然未來依然無法避免泡沫，我們要主動(dòng)承認(rèn)這種泡沫還會(huì)發(fā)生，從而降低這類事件的發(fā)生和嚴(yán)重程度。

會(huì)產(chǎn)生這個(gè)泡沫是因?yàn)橛幸粭l經(jīng)濟(jì)理論作用過于顯著--有效市場論。在這條理論中，市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)作得非常好，好到市場價(jià)格貌似比任何人都聰明。例如，在股市或者房地產(chǎn)市場中，市場價(jià)格代表了所有人的集體智慧。大家的信任讓這條理論被執(zhí)行得太過了，以至于人們開始懷疑自己的判斷，他們會(huì)覺得“雖然我覺得不合理，但市場這么繁榮，一定是有它的原因的”。目前這個(gè)歷史階段，我們被一條有缺陷的經(jīng)濟(jì)理論誤導(dǎo)了。但我們已經(jīng)開始從這條理論中慢慢明白過來，將來應(yīng)該不會(huì)發(fā)生像我們剛剛經(jīng)歷過的那樣糟的事情了。