上信系為了保住顏面可謂是做足了工夫，從10月下旬就開始炮制各種海河證券利空的新聞和小道消息，再配合各種評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)唱空海河證券，核心觀點(diǎn)是海河證券比起華江證券等證券公司估值偏高。在多方打壓下，加上大小非解禁的壓力，海河證券股價(jià)一下崩潰，從10月底的20元附近連續(xù)暴跌，短短幾個(gè)交易日，到11月6日跌得不到13元。

這時(shí)候上信系才放心地開始建倉，在上信系內(nèi)部的智囊團(tuán)看來，海河證券去年11月21日增發(fā)7.25億股，增發(fā)價(jià)格是35.88元，后來經(jīng)過10送10，攤薄為17.94元。當(dāng)時(shí)海河證券增發(fā)有下限限制，也就是增發(fā)認(rèn)購不得低于26億，這樣參與增發(fā)的都是實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)管理公司，包括上海電力、雅戈?duì)?、中信集團(tuán)、平安信托、華泰資產(chǎn)管理有限公司、太平洋資產(chǎn)管理有限公司、江蘇國信、泰康資產(chǎn)管理有限公司，個(gè)個(gè)都是資本大鱷。現(xiàn)在股價(jià)跌到13元，破了增發(fā)價(jià)，這些增發(fā)對(duì)象已經(jīng)出現(xiàn)了巨額的賬面虧損，而上信系在這個(gè)價(jià)位介入幾乎沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。今年11月21日是這些增發(fā)股的解禁日期，這些增發(fā)對(duì)象不可能以低于17.94的價(jià)格拋售，構(gòu)不成拋售壓力，而且還很有可能就此拉高股價(jià)，這樣，唐駿他們?cè)?1月21日以后介入的資金建倉價(jià)格勢(shì)必要高于自己，上信自然就壓過唐駿一頭。

但是膚淺的人會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)往往是不合常理的，在11月21日12.89億解禁股解禁后，股價(jià)跌停，300萬手的跌停賣單讓上信系沒有絲毫碰觸的勇氣；11月24日，繼續(xù)跌停，成交量只有往日的1/10，只有5000多萬元；25日，跌停，成交8.31億元，成交量恢復(fù)；26日終于打開跌停，放天量，成交37.23億，成交量是前一天的4倍，如此大的成交量，以唐駿對(duì)市場(chǎng)的敏銳觸覺，肯定是在大筆吃進(jìn)吧，而上信系是在11月7日到11月20日之間在13元附近買入近20億元，這讓方常德臉面丟盡，相比唐駿，在他看來上信系的投資智囊團(tuán)就是一群蠢豬。唐駿的確是從11月26日開始建倉，單26日一天就買入近10億元，這樣到12月31日分別經(jīng)過1.6億股和20億限售股解禁，唐駿累計(jì)建倉40億元，平均持倉成本在8.5元，可是加上上信系的那一筆，持倉成本就一下抬到9.6元，足足比半路殺出來的那8億資金高20%，如果方常德不服軟，死撐著讓上信的那20億單獨(dú)核算成本，上信系的風(fēng)險(xiǎn)就更大。